Il concetto di rischio

Definizione 1

Il rischio è un'espressione di costo di un evento probabilistico che può portare a perdite.

Maggiore è la possibilità di realizzare profitti elevati, maggiori sono i livelli di rischio. I rischi si formano quando i dati effettivi e stimati non coincidono tra loro e possono essere sia positivi che negativi. Realizzare un profitto è possibile solo se sono previste e assicurate possibili perdite.

Funzioni di rischio

Esistono diverse funzioni di rischio. Questi includono:

Innovativo, stimolando la ricerca di soluzioni non tradizionali ai problemi. L'innovazione porta l'impresa alla competitività e alla rapida crescita;
Funzione regolatoria, costruttiva o distruttiva, e finalizzata all'ottenimento di risultati;
Protettivo, espresso attraverso un atteggiamento tollerante nei confronti dei fallimenti, pur rendendosi conto che il rischio è parte integrante di qualsiasi produzione;
Analitico - una funzione che presuppone la scelta di una singola soluzione corretta da un insieme.

Nota 1

Va notato che, nonostante le minacce che il rischio comporta, è parte integrante del realizzare un profitto. A questo proposito, il compito principale del gestore non è un completo rifiuto dei rischi, ma la scelta di una soluzione relativa alla determinazione del possibile sviluppo di situazioni di rischio.

Valutazione del rischio

L'insieme delle imprese analitiche che consentono di prevedere la possibilità di ottenere entrate aggiuntive o di determinare l'importo del danno da una situazione che si è verificata è una valutazione del rischio. La valutazione del rischio viene effettuata sulla base di analisi quantitative qualitative. Sono effettuati sulla base di una valutazione dell'influenza di fattori esterni e interni. Tale analisi è una procedura piuttosto dispendiosa in termini di tempo, ma porta sempre i suoi frutti se eseguita qualitativamente.

Se le possibili perdite possono essere stimate e previste in un modo o nell'altro, è stata ottenuta una valutazione quantitativa. Parlando del fatto che il rischio è misurato dal valore delle perdite, occorre tener conto della loro natura casuale. Per ottenere dati sulla probabilità di una situazione rischiosa, viene utilizzata un'analisi obiettiva.

Qualsiasi tipo di rischio ha una probabilità espressa matematicamente che la situazione si verifichi. Si basa su dati statistici e può essere calcolato con un ragionevole grado di accuratezza. Tutte le possibili conseguenze di ogni singolo rischio devono essere note per poter calcolare le conseguenze quantitative.

Valutazione del rischio da parte di esperti

Definizione 2

Una valutazione di esperti è un'opinione di esperti su una determinata questione, eseguita secondo una metodologia appositamente sviluppata.

La valutazione del rischio da parte di esperti comporta la raccolta e lo studio di varie valutazioni effettuate da specialisti dell'azienda o esperti esterni e in merito alla probabilità di determinate perdite. Tali stime dovrebbero basarsi sulla presa in considerazione di tutti i criteri economici e su dati statistici. Con un numero limitato di indicatori, l'attuazione del metodo di valutazione degli esperti sembra difficile.

Il ruolo del metodo di valutazione degli esperti aumenta a causa della variabilità dell'influenza di molti processi economici. In alcune fasi, il ruolo di tale metodo aumenta, in altre diminuisce molte volte. Una valutazione di esperti può essere ottenuta solo nel caso di uno studio speciale, nonché utilizzando l'esperienza di altri specialisti del settore. In considerazione dei numerosi indicatori che spesso si escludono a vicenda, il metodo delle valutazioni degli esperti viene utilizzato per costruire criteri di qualità. Il ruolo dell'esperto umano in questo metodo è decisivo.

A. Valutazione puntuale degli indicatori di rischio. Per utilizzare un indicatore di questo tipo, è necessario conoscere sia il tipo che i parametri della legge di distribuzione dei valori che riflettono i risultati delle attività. Assumendo che un numero sufficientemente ampio di fattori di rischio non solo interni, ma anche esterni influisca sui risultati dell'imprenditorialità, si propone l'ipotesi che questi risultati obbediscano alla normale legge di distribuzione.

Sulla fig. 2.3 mostra la curva funzioni di densità della distribuzione normale. Questo è un riflesso grafico della dipendenza della densità di distribuzione di probabilità dei valori attesi del risultato. Dopo aver analizzato questa curva, puoi vedere che tutti i valori del risultato sono raggruppati più densamente attorno al valore X(la curva di densità a questo punto ha max), tuttavia, poiché i risultati sono distribuiti sia a sinistra che a destra del valore X si osserva una diminuzione della densità.

Riso. 2.3.

Ad esempio, il punteggio di rischio R(probabilità di ottenere un risultato al livello richiesto) è definita come l'area sotto la curva, che può essere calcolata utilizzando la seguente formula:

dove sono le caratteristiche numeriche della distribuzione: aspettativa matematica e dispersione; Dtp è il valore del risultato richiesto.

Costruire curve di densità di probabilità per possibili risultati imprenditoriali è richiesta una vasta gamma di informazioni statistiche per verificare l'ipotesi statistica sui parametri e la forma della legge di distribuzione. Fondamentalmente, è difficile ottenere in anticipo tali dati iniziali, quindi, in questa forma, vengono utilizzati raramente indicatori probabilistici.

B. Valutazione a intervalli degli indicatori di rischio. La valutazione del rischio puntuale non fornisce informazioni sull'accuratezza della procedura di valutazione. A questo proposito dovrebbe utilizzare anche un imprenditore che valuti il rischio delle proprie attività approccio a intervalli, che è una determinazione della probabilità di ottenere un certo risultato entro determinati e necessari limiti.

Ad esempio, la probabilità che il risultato sia uguale al valore appartenente all'intervallo [ X 1, X 2] è uguale a

Rappresentiamo graficamente questa interpretazione (Fig. 2.4).

Riso. 2.4.

Tale stima dell'intervallo del livello di rischio serve come base per concetti di valore del rischioVaR (VaR – valore tutto il rischio ), che è stato sviluppato alla fine degli anni '80. l'ultimo secolo. Una certa quantità di valore del rischio come valutazione generalizzata del rischio di mercato è primariamente necessaria per coordinare le decisioni operative a livello del top management dell'azienda.

VaRè riconosciuto come il metodo più universale utilizzato per calcolare le seguenti tipologie di rischio:

rischio di prezzo - variazioni del valore di mercato del prezzo di un'attività finanziaria;
rischio di cambio - associato a una variazione del tasso di cambio della valuta nazionale rispetto alla valuta estera nel mercato;
rischio di credito - derivante dall'insolvenza totale o parziale del mutuatario sul prestito ricevuto;
rischio di liquidità - associato all'impossibilità di vendere un'attività finanziaria o alla capacità di vendere solo con ingenti perdite che si verificano quando si vende un'attività a causa di una differenza significativa nell'importo dell'acquisto per la vendita esistente sul mercato.

costo del rischioVaR riflette la massima perdita possibile derivante da una variazione del valore di strumenti finanziari, un portafoglio di attività, ecc., che si verificherà in un determinato periodo di tempo con una probabilità predeterminata del suo verificarsi.

Da ciò si può concludere che i principali indicatori nella determinazione del valore di rischio possono essere considerati il livello dell'intervallo di confidenza (probabilità di confidenza) e l'orizzonte temporale.

Livello di intervallo di confidenzaè il confine che (secondo il parere del risk manager) separa le “normali” oscillazioni del mercato da imprevisti ed estremi scoppi di prezzo in termini di frequenza. Di norma, la probabilità di perdite è compresa tra 1 - γ = (1,0; 2,5 o 5% ) (il livello corrispondente dell'intervallo di confidenza è uguale a g=(99; 97,5 o 95%)). In questo caso va tenuto conto che all'aumentare del livello dell'intervallo di confidenza aumenterà anche l'indicatore del valore di rischio: è ovvio che le perdite che si verificano con una probabilità non superiore all'1% saranno superiori a perdite che si verificano con una probabilità del 5%.

Quando si sceglie orizzonte temporale vale la pena considerare, in primo luogo, la frequenza con cui vengono effettuate le transazioni con questi asset; in secondo luogo, la loro liquidità. Per gli istituti finanziari che operano sui mercati dei capitali, il tradizionale periodo di regolamento è di un giorno, mentre per gli investitori strategici può essere accettabile utilizzare periodi di tempo più lunghi. Oltre all'allungamento dell'orizzonte temporale, aumenta anche il valore del rischio. Ovviamente, i possibili profitti e perdite, ad esempio, in cinque giorni, possono essere maggiori che in un giorno. In pratica, di solito si presume che durante il periodo P giorni, il valore del valore del rischio sarà approssimativamente uguale al valore di volte più che in un giorno.

Metodi esperti di valutazione del rischio

Nell'ambiente instabile odierno, quando è quasi impossibile per un imprenditore ripetere qualsiasi situazione economica alle stesse condizioni e non ci sono informazioni aggiornate sulla probabilità di eventi di rischio, vale la pena rivolgersi a metodi soggettivi perizie, giudizi ed esperienze personali di un esperto, opinioni di un gestore finanziario, ecc. I metodi di valutazione degli esperti consentono di determinare livelli di rischio finanziario, se l'impresa non dispone delle informazioni necessarie per effettuare calcoli o confronti. Tali metodi consistono nell'intervistare esperti (specialisti qualificati delle autorità assicurative, fiscali, finanziarie, gestori degli investimenti, dipendenti di aziende specializzate pertinenti) e nell'ulteriore elaborazione statistica dei risultati dell'indagine. L'indagine dovrebbe concentrarsi su specifici tipi di rischi identificati in questa operazione.

Una valutazione esperta del livello di rischio non è una decisione in sé, ma solo informazioni necessarie e utili che aiutano a prendere una decisione informata. Solo il risk manager può decidere il livello di rischio e la responsabilità spetta a lui.

Molto spesso, i metodi di valutazione degli esperti vengono utilizzati per determinare i livelli di inflazione, tasso di interesse, emissioni, valuta, investimento e alcuni altri tipi di rischi finanziari.

È possibile attrarre regole euristiche, che rappresentano un insieme di metodi logici per trovare la verità (Fig. 2.5).

Riso. 2.5.

Quindi, abbiamo considerato molti metodi di valutazione del rischio (calcolo e analitico, probabilistico, statistico ed esperto). Questi metodi sono spesso usati in combinazione tra loro, ad esempio metodi computazionali e analitici con metodi statistici (correlazione-regressione). I metodi combinati includono metodi per prevedere il fallimento, valutare la condizione finanziaria di un'impresa, valutare i rischi finanziari e di altro tipo basati sulla leva finanziaria e operativa, ecc. Sulla base di tale combinazione di metodi, sono stati sviluppati metodi di analisi del rating finanziario, ecc.. Sono possibili anche altri metodi più specializzati di valutazione del rischio.

Ora diamo un'occhiata ad alcuni degli approcci in modo più dettagliato.

Tokarenko G.S. Tecnologia di gestione del rischio finanziario // Gestione finanziaria. 2006. N. 5.
Centimetro.: Tokarenko G.S. Tecnologia di gestione del rischio finanziario.

Introduzione 3

1. Analisi e valutazione del rischio 5

1.1. Zone di rischio e curva di rischio 7

1.2. Metodo di valutazione degli esperti 12

2. Analisi del rischio esterno presso l'impresa di ricerca e produzione "Samara Horizons" 15

2.2. Fasi della modellazione secondo il metodo 25

Conclusione 35

Riferimenti 37

introduzione

Il rischio è inerente a qualsiasi area di attività economica. Il problema del rischio è di particolare importanza nell'imprenditorialità, dove i cambiamenti intensi nell'ambiente di un'entità aziendale richiedono una risposta tempestiva ed energica alle trasformazioni che avvengono nel business. Allo stesso tempo, è necessario tenere conto delle specificità del settore che determinano i fattori di rischio, il grado della loro manifestazione e il significato.

La mancanza di approcci basati sull'evidenza per l'analisi e la valutazione del rischio delle imprese di ricerca e produzione porta a conseguenze indesiderabili come la perdita di profitti, le scorte di beni invendute, la riduzione dell'efficienza degli investimenti, il verificarsi di perdite nelle transazioni, una riduzione della base di risorse , eccetera.

I lavori di scienziati nazionali e stranieri sono dedicati alle questioni dell'analisi e della valutazione dei rischi nelle attività delle imprese. Un contributo significativo allo sviluppo di questi problemi è stato dato dagli economisti: V. A. Abchuk, A. P. Algin, K. M. Arginbaev, M. I. Bakanov, I. T. Balabanov, V. V. Bokov, V. A. Borovkova, E.S. Vasilchuk, V.V. Glushchenko, PG Grabovyi, V.M. Granaturov, A.M. Dubrov, BA Lagosha, AA Pervozvansky, BA Raizberg, VT Sevruk, AA Spivak, VA Chernov, AS Shapkin, d.C. Sheremet e altri Tra gli scienziati stranieri si possono notare i seguenti lavori: W. Barton, T. Bachkai, E. Vogkhan, M. Green, S. Williams, K. Redhead e altri V. A. Borovkova, A. M. Omarova, V. M. Granaturova, EV Seregina, G.A. Taktarova, GV Chernov e altri.

Tuttavia, nonostante una notevole quantità di ricerca nel campo dell'analisi del rischio e una ricerca attiva di modi per valutare oggettivamente l'entità del rischio, molti problemi metodologici e metodologici di questo importante problema non sono stati ancora risolti. Quindi, in particolare, finora non c'è consenso sulla natura e contenuto del rischio economico delle imprese, criteri e indicatori (generali e privati) per la valutazione del rischio economico non sono stati sostanziati, non esiste una classificazione basata sull'evidenza dei fattori che determinare i rischi economici, in particolare i rischi esterni, i rischi dell'impresa in condizioni di funzionamento del mercato.

La necessità di migliorare la valutazione del rischio di un'impresa e, in particolare, di un'impresa di ricerca e produzione in condizioni di mercato predeterminava la rilevanza del tema di ricerca.

Scopo e obiettivi dello studio. Lo scopo del lavoro del corso è di migliorare le basi teoriche e sviluppare disposizioni metodologiche per l'analisi del rischio esterno e un metodo esperto per valutare il rischio delle imprese di ricerca e produzione in condizioni di mercato di funzionamento per migliorare l'efficienza del loro sviluppo.

Per raggiungere questo obiettivo, nel corso del lavoro sono stati impostati e risolti i seguenti compiti:

Analisi delle fonti di rischio delle imprese di ricerca e produzione e loro classificazione;

Identificazione delle caratteristiche dei rischi nelle imprese di ricerca e produzione e loro valutazione in condizioni moderne;

Sviluppo di un approccio metodologico alla valutazione del rischio nelle imprese di ricerca e produzione utilizzando il metodo degli esperti.

Oggetto di ricercaè un'analisi del rischio esterno. L'analisi del rischio esterno è intesa come una valutazione del grado di influenza dell'ambiente esterno sulle attività di un'impresa di ricerca e produzione.

Come oggetto di studio è stata scelta l'impresa di ricerca e produzione Società per Azioni Chiusa "Samara Horizons".

La base teorica e metodologica del lavoro del corso è stata il lavoro di ricercatori nazionali e stranieri.

Base informativa dello studio. I dati della centrale nucleare di CJSC "Samara Horizons" sono stati utilizzati come informazioni iniziali nella ricerca.

1. Analisi e valutazione del rischio

Il problema dell'analisi, della valutazione e della gestione del rischio nell'attuazione delle attività produttive da parte delle imprese è oggi uno dei problemi centrali dell'economia russa. In un'economia pianificata, quando le imprese non redditizie ricevevano sussidi attraverso la ridistribuzione di fondi da imprese redditizie, questi problemi non erano così urgenti. Attualmente, se l'azienda non realizza un profitto, e ancor di più se non c'è ritorno sull'investimento, allora l'azienda è sull'orlo del fallimento. Pertanto, l'uso razionale dei fondi e la presa in considerazione del fattore di rischio è il momento più importante nell'attività dell'impresa.

Nelle condizioni di formazione delle relazioni di mercato, il ruolo e l'importanza dei singoli elementi del processo di gestione sono cambiati radicalmente, pertanto cambiano anche gli approcci teorici alla loro analisi, valutazione e organizzazione in azienda.

Il numero di problemi irrisolti nel campo della gestione dei rischi economici e industriali nelle imprese industriali è aumentato notevolmente in questo momento con l'avvento di un ambiente competitivo.

Allo stesso tempo, è importante tenere conto del fatto che qualsiasi oggetto e soggetto dell'attività produttiva è esposto all'impatto sistemico di rischi di vari livelli gerarchici: geopolitico, politico, sociale, economico, finanziario, industriale, commerciale e artificiale.

Il rischio può essere ridotto, in primo luogo, da un attento studio preliminare, dal calcolo delle operazioni, dalla scelta di una linea d'azione razionale e meno pericolosa. La corretta contabilizzazione dei fattori di rischio e la gestione razionale del rischio nell'impresa contribuiscono al successo della sua attività di mercato, mentre altre imprese la cui gestione non presta la dovuta attenzione ai rischi, in una situazione di mercato simile, si rivelano inevitabilmente non redditizie. Pertanto, le questioni teoriche e pratiche della valutazione e gestione del rischio hanno acquisito particolare rilevanza al momento attuale.

Lo scopo dell'analisi del rischio è fornire ai potenziali partner i dati necessari per prendere decisioni sull'opportunità di partecipare al progetto e prevedere misure per proteggersi da possibili perdite finanziarie. L'analisi del rischio viene eseguita nella sequenza mostrata in fig. uno.

Figura 1. Sequenza dell'analisi del rischio.

Principi generali di analisi del rischio. Quando si parla della necessità di tenere conto del rischio nella gestione del progetto, di solito si intendono i suoi partecipanti principali: il cliente, l'investitore, l'esecutore (appaltatore) o il venditore, l'acquirente e anche la compagnia di assicurazioni. Quando si analizza il rischio di uno qualsiasi dei partecipanti al progetto, vengono utilizzati i seguenti criteri, proposti dal famoso esperto americano B. Berlimer:

Le perdite di rischio sono indipendenti l'una dall'altra;

Una perdita in una direzione dal “portafoglio di rischio” non aumenta necessariamente la probabilità di una perdita in un'altra (salvo circostanze di forza maggiore);

Il massimo danno possibile non deve superare le capacità finanziarie del partecipante.

L'analisi del rischio può essere suddivisa in due tipi complementari: qualitativa e quantitativa. L'analisi qualitativa può essere relativamente semplice, il suo compito principale è determinare i fattori di rischio, le fasi del lavoro durante le quali si verifica il rischio, ovvero stabilire potenziali aree di rischio e quindi identificare tutti i possibili rischi. L'analisi quantitativa del rischio, ovvero la determinazione numerica dell'entità dei rischi individuali e del rischio del progetto nel suo insieme, è un problema più complesso. Tutti i fattori, in un modo o nell'altro, che influenzano la crescita del grado di rischio nel progetto, possono essere suddivisi condizionatamente in oggettivi e soggettivi.

1.1. Zone di rischio e curva di rischio

Un imprenditore dovrebbe sempre sforzarsi di prendere in considerazione il possibile rischio e prevedere misure per ridurne il livello e compensare le perdite probabili. Questa è l'essenza della gestione del rischio (gestione del rischio). L'obiettivo principale della gestione del rischio (soprattutto per le condizioni della Russia moderna) è garantire che nel peggiore dei casi si possa parlare di mancanza di profitto, ma non di fallimento dell'organizzazione. Per valutare il grado di accettabilità del rischio commerciale, è necessario allocare zone di rischio in funzione dell'ammontare previsto delle perdite. Lo schema generale delle zone a rischio è mostrato in fig. 2.

Figura 2. Zone a rischio.

L'area in cui non sono previste perdite, cioè dove il risultato economico dell'attività economica è positivo, è chiamata zona priva di rischio. La zona di rischio accettabile è l'area entro la quale l'ammontare delle perdite probabili non supera il profitto atteso e, quindi, l'attività commerciale ha fattibilità economica. Il confine della zona di rischio accettabile corrisponde al livello delle perdite pari al profitto calcolato. Zona di rischio critica - l'area delle possibili perdite che superano l'importo del profitto atteso fino al valore del ricavo totale stimato (la somma di costi e profitto). Qui, l'imprenditore corre il rischio non solo di non ricevere alcun reddito, ma anche di subire perdite dirette per l'importo di tutti i costi sostenuti.

Una zona a rischio catastrofico è un'area di perdite probabili che superano il livello critico e possono raggiungere un valore pari al capitale proprio dell'organizzazione. Un rischio catastrofico può portare un'organizzazione o un imprenditore al collasso e al fallimento. Inoltre, la categoria del rischio catastrofico (indipendentemente dall'entità del danno alla proprietà) dovrebbe includere il rischio associato a una minaccia per la vita o la salute delle persone e al verificarsi di disastri economici. Una rappresentazione visiva del livello di rischio commerciale è data da una rappresentazione grafica della dipendenza della probabilità di perdite dalla loro entità: la curva di rischio (Fig. 3).

Figura 3. Curva di rischio.

La costruzione di tale curva si basa sull'ipotesi che il profitto come variabile aleatoria sia soggetta alla legge della distribuzione normale e implica le seguenti ipotesi.

1. Molto probabilmente riceverà un profitto pari al valore calcolato - Pr. La probabilità (Вр) di ottenere tale profitto è massima e il valore di P può essere considerato l'aspettativa matematica di profitto. La probabilità di realizzare un profitto, maggiore o minore di quello calcolato, diminuisce in modo monotono all'aumentare delle deviazioni.

2. Le perdite sono considerate una diminuzione dell'utile (ΔP) rispetto al valore calcolato. Se il profitto reale è P, allora ΔP = Pr - P.

Le ipotesi formulate sono in una certa misura controverse e non sempre valide per tutte le tipologie di rischio, ma nel complesso riflettono in modo abbastanza corretto gli schemi più generali di variazione del rischio commerciale e consentono di costruire una curva di distribuzione della probabilità di perdita di profitto, che è chiamata curva di rischio (Fig. 4).

Figura 4. Curva di distribuzione della probabilità di perdita di profitto.

La cosa principale nella valutazione del rischio commerciale è la capacità di costruire una curva di rischio e determinare zone e indicatori di rischi accettabili, critici e catastrofici. Pertanto, il processo di analisi del rischio comprende le seguenti fasi:

Creazione di un modello predittivo;

Definizione delle variabili di rischio;

Determinazione della distribuzione di probabilità delle variabili selezionate e determinazione dell'intervallo di valori possibili per ciascuna di esse;

Stabilire la presenza o meno di correlazioni tra variabili di rischio;

Il modello funziona;

Analisi dei risultati.

variabili di rischio. Si tratta di variabili critiche per la fattibilità del progetto, ovvero anche piccole deviazioni dal suo valore atteso influiscono negativamente sul progetto. L'analisi della sensibilità e dell'incertezza viene utilizzata per selezionare le variabili. L'analisi di sensibilità misura la risposta dei risultati del progetto ai cambiamenti in una particolare variabile del progetto.

L'analisi del rischio esperta viene utilizzata nelle fasi iniziali del lavoro con un progetto se la quantità di informazioni iniziali è insufficiente per quantificare l'efficacia (l'errore dei risultati supera il 30%) e i rischi del progetto.

I vantaggi dell'analisi del rischio da parte di esperti sono: l'assenza della necessità di dati iniziali accurati e di software costosi, la capacità di valutare prima di calcolare l'efficacia del progetto, nonché la semplicità dei calcoli. I principali svantaggi includono: la difficoltà di attrarre esperti indipendenti e la soggettività delle valutazioni.

Gli esperti coinvolti nella valutazione del rischio dovrebbero:

- avere accesso a tutte le informazioni sul progetto a disposizione dello sviluppatore;
- avere un livello sufficiente di pensiero creativo;
- possedere il livello di conoscenza necessario nell'area disciplinare di riferimento;
- essere liberi da preferenze personali in merito al progetto.

Il metodo esperto di valutazione del rischio si basa sulla generalizzazione dei pensieri di imprenditori e specialisti esperti. Allo stesso tempo, gli esperti dovrebbero integrare le proprie stime con dati sulla probabilità di diverse dimensioni delle perdite.

L'essenza di questo metodo è la seguente:

vengono individuate tutte le possibili cause (fonti) del rischio di investimento;
Tutte le cause individuate sono classificate in base al grado di significatività (influenza sul rischio di investimento), e per ciascuna di esse è fissato un determinato punteggio e un fattore di ponderazione in frazioni di unità;
Una valutazione del rischio generalizzata è determinata moltiplicando il valore di ciascuna causa in punti per un fattore di ponderazione e sommandoli secondo la formula

dove P e- valutazione del rischio generalizzata;

D io- coefficiente ponderale di ciascuna ragione di rischio di investimento;

Z io- il valore assoluto di ciascuna causa in punti.

Di solito, il valore assoluto in punti varia da 1 a 10 o da 1 a 100, ma il più delle volte da 1 a 10.

Man mano che il valore si avvicina P e all'unità, il valore del rischio di investimento diminuisce e viceversa.

L'algoritmo di analisi del rischio esperto ha la seguente sequenza:

1) per ciascuna tipologia di rischio viene determinato il livello massimo accettabile per l'organizzazione che realizza questo progetto. Il livello massimo di rischio è determinato su una scala di 100 punti;
2) se necessario, è prevista una valutazione differenziata del livello di competenza degli esperti, che è riservata. Il punteggio è dato su una scala a 10 punti;
3) i rischi sono valutati da esperti in termini di probabilità di un evento di rischio (in frazioni di unità) e del pericolo di questi rischi per il completamento con successo del progetto (su una scala di 100 punti);
4) le stime formulate dagli esperti per ciascuna tipologia di rischio sono riassunte dal progettista in tabelle. Definiscono il livello integrale per ogni tipologia di rischio.
5) vengono confrontati il livello integrale dei rischi ottenuto a seguito di un'indagine di esperti e il livello limite per un determinato tipo di rischio e viene presa una decisione sull'accettabilità di questo tipo di rischio per il promotore del progetto. Se il livello limite accettato di uno o più tipi di rischio è inferiore ai valori integrali ottenuti, viene sviluppata una serie di misure volte a ridurre l'impatto dei rischi individuati sul successo del progetto e una rianalisi dei rischi viene effettuata.

Il metodo di valutazione del rischio da parte di esperti si compone di cinque fasi.

Tabella 2.1 - Il contenuto delle fasi di valutazione esperta dei rischi di investimento

	Fase di valutazione del rischio
	Mettere insieme un elenco esaustivo di rischi semplici	Gli specialisti sviluppano un elenco esaustivo di semplici rischi di progetto per ciascuna delle sue fasi.
	Valutazione esperta della probabilità di rischio	Esperti indipendenti determinano la probabilità di semplici rischi di progetto. Gli esperti lavorano in modo indipendente. Il sistema di valutazione della probabilità di rischi semplici dovrebbe essere lo stesso per tutti gli esperti
	Analisi delle perizie	Le contraddizioni nelle valutazioni degli esperti sono determinate. Le valutazioni degli esperti vengono coordinate in una riunione di esperti
	Associazioni di opinioni di esperti	Viene calcolata la stima media aritmetica della probabilità di rischi semplici
	Valutazione integrale del rischio di un progetto di investimento	Gli specialisti definiscono gruppi prioritari di rischi semplici. Viene effettuato il calcolo del valore ponderale dei rischi semplici inclusi nei gruppi prioritari

Fase 1. Nella prima fase viene formato un elenco esaustivo dei rischi. Tale elenco dovrebbe essere compilato da specialisti pertinenti: costruttori, tecnologi, economisti, avvocati che sono coinvolti nello sviluppo, nel funzionamento del progetto e hanno un'esperienza rilevante con progetti simili. Si consiglia di raggruppare l'elenco esaustivo in gruppi tematici: rischi tecnologici, finanziari ed economici, socio-politici, commerciali e simili.

Fase 2. Ad ogni esperto, che opera individualmente, viene fornito un elenco esaustivo di rischi semplici per tutte le fasi del progetto, ed è chiamato a valutarli, guidato dal seguente sistema di rating:

0 - il rischio è considerato non significativo;
25 - è molto probabile che il rischio non sia realizzato;
50 - nulla di preciso si può dire sull'insorgere dell'evento;
75 - è probabile che il rischio si manifesti;
100 - la fiducia nel rischio è alta.

Fase 3. Vengono determinate le contraddizioni nelle valutazioni degli esperti. Per questo si applicano le seguenti regole.

1. La differenza di punteggio massima consentita tra due esperti non deve superare 50:

2. Ti permette di trovare una coppia di esperti i cui pensieri hanno la maggiore divergenza:

dove un io , B io- stime io- il rischio semplice da esperti un e B, rispettivamente; n- il numero dei rischi semplici.

Nel caso in cui ci siano contraddizioni tra i pensieri degli esperti, cioè almeno una delle regole non venga seguita, vengono discusse e concordate in una riunione aperta di esperti.

Fase 4. Le valutazioni individuali degli esperti sono riunite in una sola. Ogni valutazione consolidata di esperti sulla probabilità di rischi semplici dovrebbe essere ponderata rispetto ad essa, il che dà un'idea dell'importanza di ciascun evento stimato per il progetto nel suo insieme. Questo lavoro dovrebbe essere svolto dagli sviluppatori del progetto, ovvero coloro che preparano un elenco esaustivo dei rischi.

Fase 5. Viene determinata una valutazione integrata del rischio dei progetti. Tale valutazione, a sua volta, si svolge in due fasi:

- viene determinata una valutazione per ciascuna delle fasi del progetto di investimento, previa determinazione dei rischi per le singole sottofasi;
- viene determinata una valutazione del rischio per l'intero progetto.

È anche possibile combinare metodi statistici ed esperti, ovvero è possibile utilizzare un metodo combinato di valutazione del rischio.