To'lov balansi va uning makroiqtisodiy rolini ko'rib chiqishda biz xalqaro valyuta proporsiyalaridan, ya'ni tovarlar, xizmatlar va aktivlarning xalqaro oqimlarida qo'llanilgan narxlardan mavhumlashdik. Ichki ayirboshlashda har bir davlat odatda o'z milliy valyutasidan foydalanadi. Xalqaro ayirboshlashda, biror mamlakatdan tovarlar yoki xizmatlar import qilish uchun biz o'sha mamlakat valyutasini sotib olishimiz kerak. Ayirboshlash (valyuta) kurs shunday nisbat orasida valyutalar ikki mamlakatlar Nominal va real valyuta kurslari mavjud. Nominal ayirboshlash kursi bir valyutaning boshqa valyutada ifodalangan narxidir.
Aytaylik, bitta Amerika dollarini sotib olish uchun bizga 25 rubl kerak bo'ladi. Bu ikki valyuta o'rtasidagi nominal ayirboshlash kursi. Dollar sotib olmoqchi bo'lgan rossiyalik har bir dollar uchun 25 rubl to'lashi kerak; rubl sotib olmoqchi bo'lgan amerikalik 25 rubl oladi. har bir dollar uchun. Nominal valyuta kursi haqidagi ma’lumotlar ommaviy axborot vositalarida tizimli ravishda e’lon qilinib, nafaqat davlat organlari va tashqi iqtisodiy faoliyat ishtirokchilari, balki aholining keng qatlamlari uchun ham qiziqish uyg‘otmoqda.
Valyutalarning nisbiy baholari deyiladi valyuta kursi kotirovkalari. Valyuta kursi kotirovkasining ikkita tizimi ma'lum: to'g'ridan-to'g'ri va teskari. Ko'pgina mamlakatlar tomonidan qo'llaniladigan xorijiy valyutaning to'g'ridan-to'g'ri kotirovkasi bilan kurs bir chet el valyutasi uchun milliy pul birliklari soniga qarab belgilanadi (masalan, 1 AQSh dollari uchun 25 rubl). Teskari kotirovka bilan milliy valyuta birligiga to'g'ri keladigan xorijiy pul birliklari soni aniqlanadi (masalan, 1 rubl uchun 0,04 AQSh dollari).
Nominal ayirboshlash kursi bo'yicha ma'lumotlarning mavjudligi tashqi va ichki bozorlardagi narxlarni solishtirish imkonini beradi. Valyuta kurslarining o'zgarishi xalqaro narxlarning bir xil darajasida ichki narxlarning o'zgarishiga olib keladi. Shunday qilib, 1998 yil avgust oyida Rossiyada rubl kursining pasayishi rublda ifodalangan ichki narxlarning keskin o'sishiga olib keldi.
Valyuta kursi xalqaro valyuta operatsiyalari amalga oshiriladigan xalqaro valyuta bozorida o'rnatiladi. Xalqaro valyuta bozorining ishtirokchilari markaziy va tijorat banklaridir.
Xalqaro valyuta bozori milliy bozorlarni birlashtiradi va
2X bob
ko'plab moliyaviy markazlardan iborat bo'lib, eng yiriklari London, Nyu-York, Frankfurt va Singapurdir. Zamonaviy kommunikatsiyalar tufayli ushbu markazlar dushanbadan jumagacha barcha vaqt zonalarida kechayu kunduz ishlaydigan yagona jahon bozorining bir qismiga aylandi. Shuning uchun, turli birjalarda bir vaqtning o'zida alohida valyutalar uchun kotirovkalar o'rtasidagi farq ahamiyatsiz. Birja o'yinchilari tomonidan valyutani arzonroq kursda sotib olish va undan yuqoriroq sotish uchun bunday farqdan foydalanish deyiladi arbitraj.
Xalqaro ayirboshlashda turli xil valyutalar ishtirok etsa-da, operatsiyalarning aksariyati (70% gacha) AQSh dollariga valyuta ayirboshlash hisoblanadi. Ushbu rol tufayli dollar zaxira valyutasi deb ataladi.
Xalqaro valyuta bozori bajaradigan vazifalar juda xilma-xildir. Asosiy funktsiya - tovarlar, xizmatlar va kapital oqimi bilan bog'liq operatsiyalarni amalga oshirish bilan bir qatorda, valyuta bozori valyuta risklarini sug'urtalash uchun ishlatiladi. (xedjlash) va valyuta operatsiyalari daromad olish maqsadida. Amalda "spekulyatorlar", ya'ni kutilayotgan daromadga e'tibor qaratuvchi bozor ishtirokchilari va xavfdan qochishga intiladigan "xedjerlar"ni ajratish juda qiyin, chunki bozorning ko'plab ishtirokchilari bir vaqtning o'zida ikkala maqsadni ham amalga oshiradilar. Umuman olganda, valyuta bozorlari iqtisodchilari, nazariyotchilari va amaliyotchilari tomonidan tez-tez ta'kidlanganidek, valyuta kurslari taxminlar bilan belgilanadi.
Nominaldan farqli o'laroq real valyuta kursi bir davlat tovarining boshqa davlat tovarlariga ayirboshlash nisbatini ko'rsatadi va shu bilan mamlakatning xalqaro bozordagi raqobatbardoshligini aks ettiradi. Real ayirboshlash kursi mahalliy tovarlarning xorijiy tovarlarga ayirboshlash ulushini ko'rsatadi va quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:
ε = R/eR*,(8)
Qayerda e - nominal ayirboshlash kursi (to'g'ridan-to'g'ri iqtibos xorijiy valyuta, masalan, 4 rubl/1 frank), R*- xorijiy tovarlarning narxi; Ρ - mahalliy tovarlarning narxi.
Aytaylik, Rossiya va Frantsiya bir xil sifatdagi tovarlarni ishlab chiqaradi, masalan, to'xtatuvchi qiruvchi samolyot (mos ravishda MiG va Mirage). MiG ning ichki narxi 1 milliard rubl, Mirage narxi 300 million frank. Mirage narxini rublda 4 rubl nominal kursida ifodalash. 1 frank uchun biz 1,2 milliard rubl rubl narxini olamiz. Shunday qilib, biz (8) formuladan foydalanib, real ayirboshlash kursini hisobladik:
0,8 ko'rsatkichi shuni anglatadiki, 1 ta mahalliy mahsulot uchun biz 0,8 xorijiy tovar ayirboshlashimiz mumkin. Shunday qilib, rus samolyotining narxi frantsuz samolyotining narxidan 20% past bo'lib, boshqa barcha narsalar teng bo'lsa, rus mahsulotlarini samolyotlarni sotishda raqobatbardosh qiladi.
Demak, real ayirboshlash kursi tovarlarning milliy valyutadagi narxiga va ular ayirboshlanadigan nominal kursga bog'liq. Jahon bozorida yuz minglab turli xil tovarlar ayirboshlanadi. Shuning uchun, ko'p tovarlar uchun real valyuta kursini aniqlashda R Va R* anglatadi narx darajalari milliy valyutalarda (masalan, R - Rossiyada iste'mol savatining doimiy to'plamining rubl narxi va R* - Frantsiyada aynan bir xil iste'mol savatining nominal kursi bo'yicha konvertatsiya qilingan rubl narxi).
 |
Haqiqiy ayirboshlash kursi formulasidan kelib chiqadiki, yuqoriroqda
uning darajasida rus tovarlari chet elga nisbatan qimmatroq bo'ladi
yangi tovarlar. Bu Rossiya tovarlari raqobatbardoshligi pasayayotganini anglatadi
ijaraga arziydi. Boshqacha aytganda, real valyuta kursi raqobatbardoshdir
qobiliyati teskari proportsionaldir. Uxlash
real valyuta kursi
sifatli tovarlar bilan ta'minlanadi
ularga tashqi talabni hal qilish va,
mas'uliyat bilan, aniq ko'payishiga olib keladi
eksport, ya'ni ijobiy o'sish
joriy hisob balansi
lar. Shunday qilib, bahslashish mumkin
aniq eksport funktsiyadir
real valyuta kursi:
NX = NX(e).
Real valyuta kursi to’lov balansi dinamikasiga bevosita bog’liqdir. Bir tomondan, valyuta kursi to'lov balansidagi o'zgarishlarga, birinchi navbatda, savdo balansi va joriy balans balansiga juda sezgir ta'sir ko'rsatadi. Boshqa tomondan, valyuta bozorlarining holati to’lov balansida o’z aksini topadi va nihoyat, real valyuta kursining o’zi to’lov balansiga ta’sir etuvchi eng muhim vositalardan biridir.
28-bob
Toʻlov balansi, real valyuta kursi va makroiqtisodiy siyosatning oʻzaro taʼsirini grafik yordamida tahlil qilish mumkin (28.2-chizma).
Haqiqiy ayirboshlash kursining muvozanat qiymati e 0 S -I va egri chiziqlarning kesishish nuqtasiga mos keladi. NX, joriy hisob va kapital hisobi balansi sifatida. Fiskal siyosatdagi barcha o'zgarishlar, shuningdek, investitsiya funktsiyasidagi o'zgarishlar chiziqni o'ngga yoki chapga siljitadi S-I. Shunga ko'ra, bu muvozanat real ayirboshlash kursining yangi qiymatiga olib keladi. Xuddi shu narsa sof eksportga ta'sir qiluvchi hukumat harakatlariga, masalan, protektsionistik siyosatni oshirish yoki kamaytirishga tegishli. Grafik jihatdan bu egri chiziqning siljishi sifatida ifodalanadi NX va shunga mos ravishda muvozanat real ayirboshlash kursi darajasining o'zgarishi.
§ 5. Sotib olish qobiliyati pariteti gipotezasi
Haqiqiy valyuta kursi bilan chambarchas bog'liq sotib olish qobiliyati pariteti (PPP) nazariyasi (gipotezasi). Gipoteza birinchi marta shved iqtisodchisi Gustav Kassel tomonidan ishlab chiqilgan. PPP nazariyasi kelib chiqadi bitta narx qonuni xalqaro bozorga tatbiq etilganidek. Shunday qilib, agar A mamlakatida va mamlakatda har qanday mahsulot uchun narx nisbati 4: 1 bo'lsa IN, nominal ayirboshlash kursi bir xil 4:1 nisbatda belgilanadi. Shunday qilib, bir xil valyutada ifodalangan mahsulot narxi ikki mamlakatda bir xil bo'ladi. Misol uchun, agar AQShda tovuq oyoqlari bir kilogramm uchun 1 dollar turadi, Rossiyada esa xuddi shunday sifatli mahsulot 4 rublga tushadi. kilogramm boshiga, keyin nominal kurs (e) 4 rubl/1 dollar o'rnatiladi Real kurs (bilan) 1 bo'ladi, ya'ni bu shartlar ostida ikkita tovar almashinuvining nisbati (8) formula bo'yicha 1:1 bo'ladi.
Aytaylik, Rossiyada oyoqlarning narxi oshdi va endi ular 24 rublni tashkil qiladi. Agar nominal ayirboshlash kursi hali ham 4 rubl / 1 dollar bo'lsa, unda erkin savdo sharoitida arbitrajlar (resellerlar) o'z faoliyatini boshlaydilar: AQShda tovuq oyoqlarini sotib olib, ularni Rossiyaga eksport qilishadi. Oxir-oqibat, Amerika tovariga bo'lgan talabning ortishi dollarga bo'lgan talabning oshishiga olib keladi va rublga bo'lgan talabni kamaytiradi, shuning uchun nominal ayirboshlash kursi 24 rubl / 1 dollar qilib belgilanadi.O'zgartirilgan nominal kurs bilan, yana bir valyutada ifodalangan rus va amerika tovarlarining narxi bir xil bo'ldi.
Demak, bitta narx qonuni shuni anglatadiki, mukammal raqobat sharoitida bir xil mahsulot turli mamlakatlarda har xil narxlarda sotilmaydi. PPP nazariyasiga ko'ra, qonun sifatida taqdim etilgan
To'lov balansi va valyuta kursi
yagona narx, nominal ayirboshlash kursi real ayirboshlash kursi o'zgarishsiz qolishi va 1 ga teng bo'lishi uchun o'zgartiriladi.
Xarid qobiliyati pariteti nazariyasi iqtisodiyotda ikkita mashhur versiyada mavjud: mutlaq PPP nazariyasi va nisbiy PPP nazariyasi.
Mutlaq PPP nazariyasi. Ushbu versiyada biz endi alohida mahsulot haqida emas, balki iste'mol savati yoki umumiy narx darajasini aks ettiruvchi tovarlarning boshqa vakili to'plami haqida gapiramiz. Shunday qilib, nominal ayirboshlash kursi, mutlaq PPP nazariyasiga ko'ra, bilan izohlanadi narx darajasi nisbati ikki mamlakatda.
Mutlaq PPP versiyasi ko'plab iqtisodchilarni etarli darajada ishonarli deb hisoblamaydigan muhim taxminlarga asoslanadi. E'tirozlar quyidagi dalillarga asoslanadi: birinchidan, iste'mol qilinadigan tovarlar va xizmatlarning katta qismi xalqaro ayirboshlashda qatnashmaydi, ya'ni ular import qilinmaydi yoki eksport qilinmaydi (deb ataladi). sotilmaydigan tovarlar, masalan, mehmonxona xizmati, kommunal xizmatlar va boshqalar). Ikkinchidan, transport va boshqa xarajatlar hisobga olinmaydi. Uchinchidan, ko'p sotilgan tovarlar bir-birini to'liq almashtirib bo'lmaydi va iste'molchilarning xohish-istaklari har doim ham narx darajasi bilan belgilanmaydi.
Nisbiy PPP nazariyasi. PPP ning ushbu versiyasi vaqt o'tishi bilan valyuta kursidagi o'zgarishlar mutanosib bo'lishi kerakligini nazarda tutadi narx darajasining nisbiy o'zgarishi ikki mamlakatda bir xil vaqt ichida. Misol uchun, agar AQShda inflyatsiya darajasi yiliga 2% bo'lsa va Rossiyada inflyatsiya darajasi 10% bo'lsa, u holda Rossiya rubli dollarga nisbatan yiliga 8% (10% - 2%) ga qadrsizlanishi kerak (10% - 2%). yuqoridagi hisoblash faqat past inflyatsiya qiymatlarida amalga oshiriladi). PPPning bunday talqini uni real iqtisodiy jarayonlarga nisbatan qo'llash mumkin bo'ladi, garchi u bir qator cheklovlar va e'tirozlarni to'liq bartaraf etmasa ham. Nisbiy PPP nazariyasidan foydalanib, ko'proq aniqlik bilan muvozanatli ayirboshlash kursini aniqlash mumkin. Uzoq muddat. Qisqa muddatda PPP nazariyasi kamroq empirik yordam topadi. 1970-80-yillarda o'tkazilgan bunday tadqiqotlar shuni ko'rsatdiki, PPP nazariyasi ba'zi valyutalar (masalan, funt sterling, italyan lirasi, Norvegiya kronasi) uchun juda mos keladi va boshqalar uchun ishlamaydi (AQSh dollari, Kanada dollari, Belgiya franki , Daniya). kron).
Umuman olganda, PPP nazariyasini valyuta kursiga ta'sir etuvchi omillarni tahlil qilish va real ayirboshlash kursidagi mumkin bo'lgan tebranishlar odatda kichik bo'lishini isbotlash uchun asos sifatida qaralishi mumkin.
6.10 Real ayirboshlash kursi. Haqiqiy samarali valyuta kursi. Valyuta kurslarining umumiy nazariyasi (6.5-bandga qarang).
Haqiqiy ayirboshlash kursi bir mamlakat tovarlari boshqa mamlakat tovarlari evaziga sotilishi mumkin bo'lgan nisbatni tavsiflaydi. Markaning dollarga nisbatan real kursini aniqlash uchun biz raqamli misol keltiramiz.
Keling, ikkita doimiy iste'mol savatchasi, ya'ni odatiy amerikalik va germaniyalik iste'molchi tomonidan sotib olingan ikki to'plam va xizmatlarning narxlarini taqqoslaylik (har bir iste'mol savatchasi o'z mamlakatida ishlab chiqarilgan tovarlar va xizmatlarning nisbatan kattaroq ulushiga ega deb taxmin qilinadi. ).
Amerikalik iste'molchining savati 100 dollar, nemis iste'molchisiniki esa 200 marka bo'lsin. Ikki savatni solishtirish uchun barcha narxlarni bitta o'lchovga keltirish kerak. Agar nominal ayirboshlash kursi bir dollar uchun 2 marka bo'lsa, u holda AQSh iste'mol savati 200 marka (2 x 100) turadi. Ushbu narxlarda real ayirboshlash kursi bitta amerikalik iste'molchi savatiga bir nemis iste'molchisi savatiga teng:
Ushbu ko'rsatkichning oshishi dollarga nisbatan markaning real qadrsizlanishi deb ataladi. Markaning real qadrsizlanishi uning nominal amortizatsiyasi natijasida, shuningdek, AQSHda bozor savati narxining oshishi yoki Germaniyada bozor savati narxining pasayishi natijasida yuzaga kelishi mumkin. Agar nemis markasi bir dollar uchun 2 dan 2,2 markaga tushsa, Amerika tovarlarining markalarda ifodalangan narxi oshadi. Bir dollar uchun 2,2 marka kursi bo'lsa, real kurs Amerika savatiga 1,1 nemis savatini tashkil qiladi.
Bu misoldagi real amortizatsiya brendning Germaniyadagi xarid qobiliyatiga nisbatan AQShdagi xarid qobiliyatining pasayishini bildiradi. Brend narxining oshishi, AQShda iste'mol savati narxining pasayishi yoki Germaniyada iste'mol savati narxining oshishi tufayli ushbu ko'rsatkichning pasayishi brend narxining real o'sishini anglatadi. dollarga nisbatan.
Umuman olganda, real valyuta kursi xorijdagi va ma'lum bir davlatdagi tovarlar narxlarining bir valyutada ifodalangan nisbatini tavsiflaydi. Boshqacha aytganda, real valyuta kursi ikki davlatda ishlab chiqarilgan tovarlarning nisbiy narxidir. Haqiqiy valyuta kursi R quyidagicha aniqlanadi:
Milliy valyuta" href="/text/category/natcionalmznaya_valyuta/" rel="bookmark">xorijiy valyuta birligi uchun milliy valyuta), P* chet eldagi narx darajasi (xorijiy valyutada), P – ichki narxlar darajasi (milliy valyutada) ).
Real valyuta kursi mamlakatning jahon bozorlarida tovar va xizmatlarning raqobatbardoshligini baholaydi. Ushbu ko'rsatkichning oshishi yoki real amortizatsiya xorijda tovarlar va xizmatlar nisbatan qimmatlashganini anglatadi va shuning uchun ham mamlakat ichida, ham xorijda iste'molchilar xorijiy tovarlardan ko'ra mahalliy tovarlarni afzal ko'radilar. Bu ko'rsatkichning pasayishi yoki narxning real o'sishi, aksincha, ma'lum bir mamlakatning tovar va xizmatlari nisbatan qimmatlashganidan, uning raqobatbardoshligini yo'qotayotganidan dalolat beradi.
Haqiqiy valyuta kursini baholashning boshqa yondashuvlari ham mavjud. U qishloq xo'jaligi mahsulotlari, neft, avtomobillar, sanoat uskunalari va boshqalarni o'z ichiga olgan xalqaro ayirboshlash uchun yaroqli tovarlar (savdo) narxlarining xalqaro savdo ob'ekti bo'lmagan tovarlar narxiga nisbati sifatida belgilanishi mumkin. , shu jumladan qurilish va ko'pgina xizmatlar.
Mehnatga haq to'lash" href="/text/category/oplata_truda/" rel="bookmark">Mamlakat ichidagi ushbu ko'rsatkichga chet elda ishlab chiqarish birligidagi mehnatga haq to'lash.
Ish haqi" href="/text/category/zarabotnaya_plata/" rel="bookmark">ushbu tarmoqlarda ish haqi, xalqaro savdo uchun mos bo'lmagan tovarlar ishlab chiqaradigan tarmoqlarda ishlab chiqarish xarajatlarining pasayishi va shuning uchun bu tarmoqlarda narxlarning past darajasi.
Mamlakatlar iqtisodiy jihatdan rivojlangan sari, mehnat kapitali nisbati ikkinchisi foydasiga, birinchi navbatda, xalqaro savdo uchun yaroqli mahsulotlar ishlab chiqaruvchi tarmoqlarda o'zgaradi, mehnatning chegaraviy unumdorligi va shunga mos ravishda ish haqi darajasi oshadi. Mehnat va kapital xalqaro savdo uchun mos bo'lmagan tovarlar ishlab chiqaradigan ishchi kuchidan ortig'i bo'lgan tarmoqlarni xalqaro savdo ob'ekti bo'lgan tovarlar ishlab chiqaradigan zamonaviyroq va samaraliroq tarmoqlarga qoldirmoqda. Xalqaro savdo uchun mos bo'lmagan tovarlar taklifi kamayadi, ularning narxi ko'tariladi va natijada mamlakatda umumiy narx darajasi. Shunday qilib, aholi jon boshiga real daromadlar o'sishi bilan milliy valyuta haqiqatda qadrlanadi.
Samarali makroiqtisodiy siyosat.
Samarali makroiqtisodiy siyosatni amalga oshirishning zaruriy sharti nafaqat valyuta kurslarining kutilayotgan o'zgarishlarini ishonchli bilish, balki to'liq bandlik va barqaror narx darajasiga erishish nuqtai nazaridan optimal valyuta kursi tizimini tanlashdir.
Har qanday davlat tomonidan makroiqtisodiy barqarorlik va iqtisodiy o‘sishning eng muhim tarkibiy qismi bo‘lgan valyuta kursi tizimini tanlash iqtisodiyotning rivojlanish darajasi va hajmi, uning ochiqlik darajasi, moliya bozorlarining holati, valyuta kursi darajasi bilan belgilanadi. ishlab chiqarishni diversifikatsiya qilish, to'lov balansining holati, raqobatbardoshlik darajasi, valyuta zaxiralari miqdori, iqtisodiyotning tashqi savdoga bog'liqligi darajasi, jamiyatdagi ijtimoiy-siyosiy muhit, milliy valyutaning holati. tizim, muayyan mamlakat duch keladigan iqtisodiy zarbalarning tabiati va tabiati.
Shunday qilib, turli mamlakatlarda, shu jumladan, rivojlanayotgan va o‘tish davridagi mamlakatlarda valyuta kursi tizimlari samaradorligini ularning yalpi mahsulot ishlab chiqarishga, real iste’molga, ichki narxlar darajasiga va boshqa makroiqtisodiy ko‘rsatkichlarga ta’siri nuqtai nazaridan tahlil qiluvchi qiyosiy tadqiqotlarning so‘nggi natijalari shuni ko‘rsatadiki, moslashuvchan valyuta kursi. Yuqori darajada diversifikatsiyalangan ishlab chiqarish tuzilmasi bo'lgan, nisbatan yuqori iqtisodiy va moliyaviy rivojlanish darajasiga ega bo'lgan yirik, nisbatan "yopiq" iqtisodiyotlar uchun, shuningdek, iqtisodiy inqirozning sababi "tashqi nominal zarbalar" bo'lgan hollarda eng maqbuldir ( masalan, jahon import narxlarining oshishi, savdo shartlarining yomonlashishi) yoki ularning kelib chiqish xususiyatidan qat'i nazar, "haqiqiy zarbalar" (masalan, mahalliy tovarlarga bo'lgan talab tarkibining o'zgarishi).
Shu bilan birga, har xil ko'rinishdagi qat'iy belgilangan valyuta kursi tashqi savdoga juda bog'liq bo'lgan, tashqi savdo aylanmasida alohida mamlakatlarning ulushi yuqori bo'lgan kichik ochiq iqtisodiyotlar uchun ko'proq afzalroq bo'lib chiqadi. "ichki nominal shoklarga" duch kelgan (masalan, pulga bo'lgan talabning o'zgarishi bilan).
Sanoati rivojlangan, rivojlanayotgan va oʻtish davridagi mamlakatlar tajribasi shuni koʻrsatadiki, agar tanlangan valyuta kursi strategiyasi haqiqiy iqtisodiy vaziyatga mos kelmasa, bu mamlakat boshidan kechirgan iqtisodiy qiyinchiliklarni yanada kuchaytirishi mumkin. Ko'rinib turibdiki, agar nisbatan yopiq iqtisodiyotga ega bo'lgan mamlakat, masalan, katta davlat byudjeti taqchilligi huquqini saqlab qolsa, u holda qat'iy valyuta kursini ushlab turish strategiyasi real emas, chunki u tezda rasmiylarning chiqib ketishiga olib keladi. mamlakatdan valyuta zaxiralari. Boshqa dalillarda pul-kredit siyosatining muvaffaqiyati uning boshqa makroiqtisodiy siyosatlar bilan qanchalik yaqin muvofiqlashtirilganligiga bog'liq.
To'liq bandlik va barqaror narxlar darajasiga erishishda yagona valyuta kursi tizimi hech qanday ustunlikka ega emas.
Ruxsat etilgan valyuta kurslari tizimining asosiy ustunligi ularning oldindan ko'ra bilish va aniqligi bo'lib, bu tashqi savdo va xalqaro kreditlar hajmiga ijobiy ta'sir ko'rsatadi. Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi inflyatsiyaga qarshi kurashda “nominal langar” sifatida muvaffaqiyatli qo'llanilishi mumkin, chunki rivojlanayotgan va o'tish davridagi iqtisodiyoti bo'lgan mamlakatlar tajribasi shuni ko'rsatadiki, u boshqa makroiqtisodiy ko'rsatkichlarni ishlab chiqishda qo'llanma bo'lib xizmat qilishi mumkin. barqarorlashtirish dasturlarida. Valyuta kursiga asoslangan barqarorlashtirishning afzalligi yuqori inflyatsiya yoki giperinflyatsiyani monetar asosda barqarorlashadigan mamlakatlarga nisbatan o'rtacha yoki past darajaga va iqtisodiy inqirozning kamroq chuqurligiga kamaytirish uchun ko'proq "siqilgan" vaqt oralig'idir. Ushbu tizimning kamchiliklari, birinchidan: mustaqil pul-kredit siyosatini amalga oshirishning mumkin emasligi, chunki Markaziy bankning barcha harakatlari faqat valyuta kursining e'lon qilingan darajasini saqlab qolishga qaratilgan, ikkinchidan: tanlashda xatoliklarning yuqori ehtimoli. rasmiy valyuta zaxiralarining sezilarli yo'qotishlariga olib keladigan valyuta kursining qat'iy darajasi. Valyuta kursiga asoslangan barqarorlikni tanlagan mamlakatlar uchun katta muammo bu raqobatbardoshlik bo'lib, uning yomonlashishi qat'iy belgilangan valyuta kursining har qanday variantida juda mumkin.
Moslashuvchan valyuta kurslari tizimining asosiy afzalligi shundaki, ular “avtomatik stabilizator” vazifasini bajaradi, rasmiy valyuta zaxiralarining ko‘zga ko‘rinadigan yo‘qotishlarisiz to‘lov balanslari bo‘yicha hisob-kitoblarni osonlashtiradi va Markaziy bankning bozor mexanizmiga aralashuvini talab qilmaydi. Shu bilan birga, valyuta kurslarining sezilarli tebranishlari xalqaro savdo va moliyaga salbiy ta’sir ko‘rsatib, xalqaro iqtisodiy munosabatlarda tavakkalchilik va noaniqlikni keltirib chiqaradi. Bundan tashqari, ushbu tizim doirasida Markaziy bank tomonidan inflyatsiya siyosatini olib borish imkoniyati ham istisno etilmaydi.
Zamonaviy valyuta kurslari tizimlari moslashuvchan va qat'iy kurs tizimlarining turli xil variantlarini ifodalaydi. Markaziy bank tomonidan valyuta bozoridagi bozor kuchlarining o‘yiniga har qanday aralashuvni istisno etuvchi erkin suzuvchi valyuta kursi bilan bir qatorda, moslashuvchan valyuta kurslari “boshqariladigan suzuvchi” kursni o‘z ichiga oladi, bu esa Markaziy bankning valyuta bozoriga intervensiya qilish imkoniyatini nazarda tutadi. valyuta kursining istalmagan tebranishlarini «yumshatish» uchun valyuta bozori.
Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi tizimi mamlakat valyutasiga "qoziq" yoki valyutalar "savati" bilan bir qatorda quyidagilarni o'z ichiga oladi: "o'rmalab ketuvchi qoziq", bunda milliy valyuta oldindan rejalashtirilgan va har kuni devalvatsiya qilinadi. e'lon qilingan miqdor; “boshqariladigan qoziq”, bunda milliy valyuta raqobatbardoshlikni tiklash maqsadida doimiy ravishda e’lon qilinmagan miqdorda devalvatsiya qilinadi; "valyuta koridori", bunda milliy valyutaning kunlik devalvatsiyasi oldindan noma'lum miqdorda, lekin oldindan e'lon qilingan doirada sodir bo'ladi; "valyuta kengashi", bunda pul massasining har qanday o'sishi faqat valyuta zaxiralarining ko'payishi hisobiga qoplanadi va Markaziy bankning hukumatga ichki krediti butunlay chiqarib tashlanadi. Bundan tashqari, to'lov balansi bilan bog'liq bo'lgan xorijiy zaxiralar darajasining har qanday o'zgarishi pul bazasining o'zgarishini avtomatik ravishda moslashtiradi.
"Valyuta kengashi" qat'iy belgilangan valyuta kursining eng qat'iy versiyasini ifodalaydi, chunki bu tizimda Markaziy bank pul emissiyasi orqali byudjet taqchilligini moliyalashtira olmaydi. Shuning uchun “valyuta kengashi”ni joriy etish faqat davlat byudjeti taqchilligini bartaraf eta oladigan va yuqori moliyaviy intizomni saqlay oladigan mamlakatlarda mumkin.
Valyuta bozori - bu valyuta operatsiyalari amalga oshiriladigan maxsus bozor, ya'ni. bir mamlakat valyutasini boshqa davlat valyutasiga belgilangan nominal kurs bo‘yicha almashtirish.
Nominal ayirboshlash kursi - bu ikki davlat valyutalarining nisbiy narxi yoki bir mamlakat valyutasining boshqa davlatning pul birliklarida ifodalangan qiymati. "Valyuta kursi" atamasi qo'llanilganda, biz nominal kurs haqida gapiramiz.
Milliy valyutaning xorijiy valyutadagi kursini ma'lum bir vaqtda belgilash valyuta kotirovkasi deb ataladi. Milliy pul birligining ayirboshlash kursi to'g'ridan-to'g'ri kotirovka shaklida ham, chet el valyutasi birlik sifatida qabul qilinganda (masalan, 1 AQSh dollari uchun 2180 Belarus rubli) va teskari ko'rinishda ham aniqlanishi mumkin. bilvosita) kotirovka, milliy pul birligi birlik sifatida qabul qilinganda (teskari kotirovka asosan Buyuk Britaniyada va AQShda bir qator valyutalar uchun qo'llaniladi). Teskari kotirovkadan foydalanish har qanday valyuta bozoridagi milliy valyuta kursini xorijiy valyutalar bilan solishtirish imkonini beradi.
Chet el valyutasi birligining milliy pul birliklarida narxi oshganda, biz milliy valyutaning qadrsizlanishi (arzonroq) haqida gapiramiz. Aksincha, milliy pul birliklarida chet el valyutasi birligining narxi pasayganda, milliy valyuta qadrlanadi, deyiladi.
Haqiqiy ayirboshlash kursi bir mamlakat tovarlari boshqa mamlakat tovarlari evaziga sotilishi mumkin bo'lgan nisbatni tavsiflaydi.
Umuman olganda, real valyuta kursi xorijdagi va ma'lum bir davlatdagi tovarlar narxlarining bir valyutada ifodalangan nisbatini tavsiflaydi. Bular. Real valyuta kursi ikki davlatda ishlab chiqarilgan tovarlarning nisbiy narxidir.
Haqiqiy valyuta kursi R quyidagicha aniqlanadi:
bu yerda e - nominal ayirboshlash kursi;
P* – chet el valyutasida narx darajasi;
P – milliy valyutadagi ichki narxlar darajasi.
Real valyuta kursi mamlakatning jahon bozorlarida tovar va xizmatlarning raqobatbardoshligini baholaydi. Ushbu ko'rsatkichning oshishi yoki real amortizatsiya xorijda tovarlar va xizmatlar nisbatan qimmatlashganini anglatadi va shuning uchun ham mamlakat ichida, ham xorijda iste'molchilar xorijiy tovarlardan ko'ra mahalliy tovarlarni afzal ko'radilar. Bu ko'rsatkichning pasayishi yoki narxning real o'sishi, aksincha, ma'lum bir mamlakatning tovar va xizmatlari nisbatan qimmatlashganidan, uning raqobatbardoshligini yo'qotayotganidan dalolat beradi.
Haqiqiy valyuta kursini baholashning boshqa yondashuvlari ham mavjud. U qishloq xo'jaligi mahsulotlari, neft, avtomobillar, sanoat uskunalari va boshqalarni o'z ichiga olgan xalqaro ayirboshlash uchun yaroqli tovarlar (savdo) narxlarining xalqaro savdo ob'ekti bo'lmagan tovarlar narxiga nisbati sifatida belgilanishi mumkin. , shu jumladan qurilish va ko'pgina xizmatlar.
Rt – xalqaro ayirboshlash uchun yaroqli tovarlar narxi (xorijiy valyutada);
Rn - xalqaro savdo ob'ekti bo'lmagan tovarlarning narxi (milliy valyutada).
Bu ko‘rsatkich mamlakatning xalqaro raqobatbardoshligini ham baholaydi. R ning kamayishi yoki narxning real o'sishi xalqaro ayirboshlash uchun mos bo'lgan tovarlar ishlab chiqarishda ichki xarajatlarning oshishini aks ettiradi.
Ba'zan R xorijdagi ishlab chiqarish birligi uchun mehnat xarajatlarining mamlakat ichidagi ushbu ko'rsatkichga nisbati sifatida aniqlanadi:
bu yerda e - nominal ayirboshlash kursi;
W* – xorijda mehnatga haq to'lash uchun birlik xarajatlari (xorijiy valyutada);
W – mamlakat ichidagi birlik mehnat xarajatlari (milliy valyutada). Bu ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, mamlakat ichida mahsulot ishlab chiqarish shunchalik arzon va raqobatbardoshligi yuqori bo'ladi.
Xuddi shu valyutada ifodalangan narxlar darajasidagi xalqaro farqlarga oid empirik dalillar narx darajasining aholi jon boshiga real daromadga ijobiy bog'liqligini ko'rsatadi. Boshqacha aytganda, bozor kurslari bo‘yicha bir mamlakatning milliy valyutasiga konvertatsiya qilingan dollarning xarid qobiliyati yuqori bo‘lsa, o‘sha mamlakatda aholi jon boshiga to‘g‘ri keladigan daromadlar darajasi shunchalik past bo‘ladi.
Rivojlanmagan mamlakatlarda narxlarning past darajasi xalqaro savdo ob'ektlari (ePt) bo'lgan tovarlar narxlariga nisbatan xalqaro savdo uchun mos bo'lmagan (Pn) tovarlar narxining pastligi bilan izohlanadi. Bu hodisaning sababi kam rivojlangan mamlakatlarda mehnat unumdorligining past darajasidir. Agar xalqaro savdo uchun yaroqli tovarlar bahosi barcha mamlakatlarda taxminan bir xil bo‘lsa, u holda rivojlanmagan mamlakatlarda xalqaro savdo uchun yaroqli tovarlar ishlab chiqaruvchi tarmoqlarda mehnat unumdorligining pastligi ushbu tarmoqlarda ish haqining pastligi, sanoat tarmoqlarida ishlab chiqarish xarajatlarining pastligi bilan izohlanadi. xalqaro savdo uchun mos bo'lmagan tovarlar ishlab chiqaradigan va buning natijasida ushbu tarmoqlarda narxlarning past darajasi.
Mamlakatlar iqtisodiy jihatdan rivojlangan sari, mehnat va kapital nisbati ikkinchisi foydasiga o'zgaradi, birinchi navbatda, xalqaro savdo uchun yaroqli tovarlar ishlab chiqaradigan tarmoqlarda, mehnatning marjinal unumdorligi va natijada ish haqi darajasi oshadi. Mehnat va kapital xalqaro savdo uchun mos bo'lmagan tovarlar ishlab chiqaradigan ishchi kuchidan ortig'i bo'lgan tarmoqlarni xalqaro savdo ob'ekti bo'lgan tovarlar ishlab chiqaradigan zamonaviyroq va samaraliroq tarmoqlarga qoldirmoqda. Xalqaro savdoga yaroqli tovarlar taklifi qisqaradi, ularning narxi oshadi, demak, mamlakatda umumiy narx darajasi oshadi. Shunday qilib, aholi jon boshiga real daromadlar o'sishi bilan milliy valyuta haqiqatda qadrlanadi.
Rublning real kursi oshishi bilan. Engil sanoat korxonalari birinchi bo'lib importchilarning raqobatiga duch keldilar, ular birinchi bo'lib jahon narxlarining yuqori chegarasiga chiqdilar, bu esa Rossiya ishlab chiqaruvchilarining bozordan ommaviy ravishda siqib chiqarilishiga olib keldi. Ha, faqat
Rossiyaga AQShdan 12 ming dollarlik tovarlar olib kelinadi. Rossiyada ishlab chiqarilgan shunga o'xshash mahsulot 6400 rublni tashkil qiladi. Rossiyada dollar kursi bir dollar uchun 5000 rublni tashkil qiladi. Ushbu mahsulot uchun real ayirboshlash kursini aniqlang.
Iqtisodiy valyuta riskini himoya qilishning yana bir yondashuvi global diversifikatsiya bo'lib, u kompaniya faoliyat yuritadigan bozorlarni kengaytirish va butun dunyo bo'ylab joylashgan ishlab chiqarish quvvatlarini rivojlantirishni nazarda tutadi. Agar ma'lum bir mamlakatda real valyuta kursi tushib qolsa, kompaniya u yerda ishlab chiqarish hajmini oshirishi va real valyuta kurslari o'sadigan yoki turg'un bo'lib qoladigan mamlakatlarga eksport qilishi mumkin. Haqiqiy ayirboshlash kursi doimiy ravishda o'zgarib turganligi sababli, korxona global diversifikatsiyani qo'llash orqali bozorni qo'ldan boy bermaydi va paydo bo'lganda ishlab chiqarish imkoniyatlarini amalga oshiradi.
Real valyuta kursi ikki davlatda ishlab chiqarilgan tovarlarning nisbiy narxidir. Boshqacha aytganda, bu u
Real valyuta kursini aniqlash formulasi
Agar real ayirboshlash kursi yuqori bo’lsa, xorijiy tovarlar nisbatan arzon, o’zimizda ishlab chiqarilgan tovarlar nisbatan qimmat. Va teskari.
Haqiqiy ayirboshlash kursi va Nx qiymati o'rtasida bog'liqlik mavjud, ya'ni sof eksport, shuningdek, joriy hisob deb ataladi.
Agar real ayirboshlash kursi past bo'lsa, u holda mahalliy tovarlarning narxi nisbatan past bo'ladi va bu mamlakat aholisi o'z tovarlarini import tovarlaridan afzal ko'radi, ya'ni import qiymati pasayadi va sof eksport (eksport va import o'rtasidagi farq) kattalashtirish; ko'paytirish.
Agar real ayirboshlash kursi yuqori bo'lsa, mahalliy tovarlar qimmat, aholi import tovarlarni afzal ko'radi, ya'ni import yuqori, Nx ko'rsatkichi kichik. Ya’ni real valyuta kursi qiymati va sof eksport hajmi o‘rtasida teskari bog‘liqlik mavjud.
Nx rasm. 2.8.3. Real valyuta kursi
S kamayadi, ya’ni xorijiy operatsiyalar uchun pul taklifi kamayadi va ta’minot chizig’i chapga siljiydi. Yangi real kurs yuqoriroq bo'ladi.
Natijada real ayirboshlash kursining har bir qiymatida import kamayadi, ya’ni Nx ortib boradi, ya’ni Nx egri chizig’i (to’g’ri chiziq) yuqoriga o’ngga siljiydi.
Nx juda yuqori elastiklik mavjud bo'lganligi sababli, real ayirboshlash kursining ozgina o'zgarishi mamlakatda dollar narxining o'zgarganligini va xarid qobiliyati pariteti qoidasiga ko'ra, tovarlar intensiv ravishda "arzonroq" sotib olinishini anglatadi. mamlakat va undan ko'p "qimmat" ga ko'chiriladi, ya'ni sof eksport sezilarli darajada o'zgaradi.
Real ayirboshlash kursi indeksi 123
Biz birinchi navbatda kuzni tanladik. Sentyabr va noyabr oylarida narxlar normal edi - 18 ming rubl (bu denominatsiyadan oldin edi) yoki real kurs bo'yicha 30 ga yaqin. Keyin sentyabr va noyabr oylaridagi aylanma ko'rsatkichlari o'rtacha hisoblab chiqildi va bir oy uchun aylanma olindi. Ammo oktyabr oyida narx bo'ladi
REAL VALYUTA KURSI - bu mamlakatlardagi tovarlar bahosi darajasini hisobga olgan holda hisoblangan ikki davlat valyutalarining kursi nominal kursga, valyuta kurslari nisbati va tovarlarning milliy valyutadagi bahosiga bog'liq. U nominal ayirboshlash kursining mahsuloti va narx darajasining nisbati sifatida o'lchanadi (E = Enx p/p, bu erda E - real ayirboshlash kursi, En - nominal kurs, p - bir mahsulot narxi. mamlakat, p - bir xil mahsulotning boshqa mamlakatdagi narxi).
1994 yilda ishlab chiqarish hajmining ikkinchi jiddiy qisqarishi kuzatildi. Bunga investitsion va harbiy xarajatlarning keskin qisqarishi, materiallar va butlovchi qismlar importi hajmining kamayishi, narxlar nisbatlarining o'zgarishi (narxlar nisbati) hisobiga ichki bozorda talabning qisqarishi kabi omillarning kombinatsiyasi yordam berdi. moddiy-texnika resurslari va tayyor mahsulotlar uchun). Bunda moliyaviy siyosatni bosqichma-bosqich keskinlashtirish, byudjet cheklovlarini kuchaytirish, shuningdek, rublning real ayirboshlash kursi o'sishi bilan o'z tovarlari raqobatbardoshligining keskin pasayishi muhim rol o'ynadi. Engil sanoat korxonalari birinchi bo'lib importchilarning raqobatiga duch keldilar, ular birinchi bo'lib jahon narxlarining yuqori chegarasiga chiqdilar, bu esa Rossiya ishlab chiqaruvchilarining bozordan ommaviy ravishda siqib chiqarilishiga olib keldi. Shunday qilib, birgina 1994 yilda yengil sanoatda mahsulot ishlab chiqarish hajmi qariyb yarmiga qisqardi. Televizorlar, muzlatgichlar va shunga o'xshash tovarlar ishlab chiqarishga kelsak, qisqa muddatli o'sishdan so'ng deyarli nolga tushdi, javonlar yuqori sifatli xorijiy mahsulotlar bilan to'lganida (bir oz ko'proq bo'lsa ham) aholi ularni sotib olishdan bosh tortdi. narx.
Hozircha biz nominal ikki tomonlama va samarali valyuta kurslari haqida gapirdik. Ular nisbiy narx darajalarini hisobga olgan holda hisoblangan real valyuta kurslaridan farqlanishi kerak. Shunday qilib, real ikki tomonlama ayirboshlash kursi nominal ikki tomonlama ayirboshlash kursiga ko'paytiriladi
Real ayirboshlash kursi ikki mamlakat eksportining nisbiy narxlari raqobatbardoshligi o'lchovi sifatida ishlatilishi mumkin.
Shuningdek, siz mamlakatning jahon bozorlarida raqobatbardoshligini tavsiflovchi samarali real valyuta kursini hisoblashingiz mumkin. Buning uchun barcha savdo sheriklarining valyutalariga tegishli ikki tomonlama valyuta kurslarining qiymatlarini sheriklarning mamlakat tashqi savdosidagi ulushlariga mos keladigan tortish koeffitsientlari bilan umumlashtirish kerak.
Nihoyat, agar nominal ikki tomonlama ayirboshlash kursi ikki valyutaning sotib olish qobiliyatini aynan tenglashtirsa (ya’ni har ikki davlatda bir xil pul birligi bir xil tovarlar savatini sotib olishi mumkin), real ayirboshlash kursi bittaga teng bo‘ladi. Bunda nominal ayirboshlash kursi mutlaq xarid qobiliyati pariteti deb ataladigan narsaga mos keladi.
Effektiv nominal va real ayirboshlash kursi indekslarining o'zgarishi
Rasm 1978-1981 yillar oralig'ida funt sterlingning real ayirboshlash kursi nominal kursdan ko'proq miqdorda qimmatlashganini ko'rsatadi.
1970-yillarning oxirida Germaniya misolida. nemis markasi kuchli edi (Te). Spekulyativ xaridlar uni mustahkamlashda muhim rol o'ynadi (-L8) va farovonlik doirasini saqlab qoldi. Jarayon boshida Germaniya ijobiy savdo balansiga ega edi va uning valyutasining mustahkamligi narxlarni past darajada ushlab turishga yordam berdi. Eksport qilinadigan mahsulotlar import tarkibiy qismlarining katta qismini o'z ichiga olganligi sababli, real ayirboshlash kursi nominal kursdan farqli o'laroq, ko'proq yoki kamroq barqaror (yuqoriga-pastga) saqlanib qoldi va savdo balansiga ta'siri ahamiyatsiz (yuqoriga).
Yana bir asosiy makroiqtisodiy ko‘rsatkich milliy valyuta kursi hisoblanadi. Valyuta kursi eksportchilar va importchilar uchun eng muhim ko'rsatkichdir; xorijiy ishlab chiqaruvchilar bilan raqobatlashadigan mahalliy ishlab chiqaruvchilar; o'z mablag'larini mamlakat iqtisodiyotiga qo'yish yoki aksincha, undan olib qo'yishni rejalashtirayotgan investorlar va boshqalar.
Ayirboshlash shoxobchalarida odatda bir nechta valyuta juftliklari uchun ayirboshlash kurslarini ko'rishingiz mumkin - masalan: USD/RUR 29,33 yoki EUR/RUR 43,85. Bu juftliklarda birinchi o'rinda biz baholaydigan valyuta (baza), ikkinchi o'rinda kotirovka valyutasi (birliklarida asosiy valyuta baholanadi). Masalan, USD/RUR 29,33 1 AQSh dollari (USD) 29,33 rublni tashkil etishini bildiradi. Rossiya Federatsiyasi (RUR). 0,28 RUR/UAH kursi 1 rubni bildiradi. RF narxi 0,28 Ukraina Grivnasi (UAH). Ushbu misollardan ko'rinib turibdiki, rubl ham kotirovka valyutasi (dollar misolida), ham bazaviy valyuta (grivna misolida) bo'lishi mumkin. Kelajakda, ostida valyuta kursi tushunamiz chet el valyutasi birligiga berilgan rubllar soni. Bunday holda, agar valyuta kursi oshsa, bu bazaviy valyuta rublga nisbatan qimmatlashayotganini va rubl bu valyutaga nisbatan arzonlashayotganini anglatadi. Shunday qilib, dollar kursining 25 dan 30 ga o‘zgarishi dollarning rublga nisbatan qimmatlashishini, rubl esa dollarga nisbatan arzonlashishini bildiradi. Ko'pincha bizning valyutamiz bir vaqtning o'zida ba'zi valyutalarga nisbatan qimmatroq va boshqalarga nisbatan arzonlashishi mumkin. Misol uchun, 2012 yil 23 iyunda (bu satrlar yozilgan kun) oy boshiga nisbatan rubl dollar va yevroga nisbatan arzonlashdi, lekin Braziliya reali va yapon iyenasiga nisbatan qimmatlashdi.
Ikki valyuta qiymatlarining nisbati (masalan, rubl va AQSh dollari) deyiladi nominal ayirboshlash kursi. Shunday qilib, valyuta ayirboshlash shoxobchasida biz dafn marosimining kurslarini aniq ko'ramiz. Keling, oddiy misol yordamida nimani anglatishini ko'rsatamiz real valyuta kursi. Aytaylik, Rossiyada ishlab chiqarilgan lolipoplar ichki bozorda sotilishi yoki AQShga eksport qilinishi mumkin. Rossiyada bitta lolipopning narxi 6 rubl. dona boshiga (Keling, uni P deb ataymiz). Keling, AQShda iste'mol xususiyatlariga ko'ra taxminan o'xshash mahsulot - lolipop lolipoplari borligini taxmin qilaylik. Amerika lolipoplari ham ichkarida sotilishi mumkin
AQSh yoki Rossiyaga eksport qilinadi. AQShda bitta lolipopning narxi bir dona uchun 0,5 dollarni tashkil qiladi (uni P* deb belgilaymiz). Va nihoyat, dollar va rubl o'rtasidagi nominal ayirboshlash kursi 30 rubl deb faraz qilaylik. dollarga (keling, uni e deb belgilaymiz).
Konfet va lolipop narxlarini solishtirish uchun ular bir xil valyutada ifodalanishi kerak. Misol uchun, rus konfetining dollardagi narxi P/e = 0,2 dollar bo'ladi.Keyin Amerikada ishlab chiqarilgan mahsulot Rossiyada ishlab chiqarilgan shunga o'xshash mahsulotga qaraganda 2,5 barobar qimmatroq ekanligi ma'lum bo'ladi. Agar nominal ayirboshlash kursi valyutalar (masalan, rubl va dollar) qiymatlarining nisbati bo'lsa, u holda real valyuta kursi- bu turli mamlakatlarda ishlab chiqarilgan tovarlar (bizning misolimizda lolipop va lolipop) xarajatlarining nisbati yoki bir mamlakat tovarlarini boshqa mamlakatning o'xshash tovarlariga almashtirish mumkin bo'lgan nisbat (bizning misolimizda bitta lolipop uchun ular beradilar). 2,5 lolipop). Nominal ayirboshlash kursi 30 bo'lsa, Amerika valyutasi Rossiya valyutasidan 30 baravar qimmatroq ekanligini anglatadi. 2,5 real ayirboshlash kursi Amerika mahsuloti rossiyalik hamkasbidan 2,5 baravar qimmat ekanligini anglatadi. Boshqa barcha narsalar teng bo'lsa, bu nisbat rus lolipoplarining Amerika lolipoplari bilan raqobatdagi o'rnini mustahkamlaydi. Ishlab chiqaruvchilarimiz xaridorlarning Rossiyada ham, AQShda ham o'z mahsulotlarini afzal ko'rish imkoniyatlarini oshiradilar. Shunda, real dollar kursining oshishi, boshqa narsalar teng bo‘lganda, tovarlarimizning raqobatbardoshligining o‘sishiga, dollar kursining pasayishiga (va shunga mos ravishda rubl kursining oshishiga) hissa qo‘shadi. mahsulotlarimizning raqobatbardoshligini pasayishiga hissa qo'shish. Bundan kelib chiqqan holda real valyuta kursi nihoyatda muhim makroiqtisodiy ko‘rsatkich hisoblanadi. Uni qanday hisoblash mumkin?
Bizning misolimizda real ayirboshlash kursini (biz uni e deb belgilaymiz) sifatida hisoblash mumkinligi aniq. Albatta, real iqtisodiyotda xalqaro savdo nafaqat lolipop va lolipop, balki boshqa ko'plab turdagi mahsulotlarni ham jalb qilishi mumkin. Bunda P va P* endi biron-bir aniq tovar bahosini emas, balki mos ravishda mamlakatimiz va xorijdagi umumlashtirilgan narx darajasini bildiradi. Shaklda. 2.14-rasmda AQSH dollarining rublga nisbatan real kursining oʻzgarishi koʻrsatilgan. Uni qurishda Rossiya va AQShda iste'mol narxlari indekslari mos ravishda P va P * sifatida qabul qilindi. Aniqlik uchun 1993 yil oxirida real ayirboshlash kursining darajasi 100% deb qabul qilindi va bu darajaga nisbatan keyingi o'zgarishlar ko'rsatilgan (shunday qilib, 2.14-rasmda real valyuta kursining o'zi emas, balki uning asosiy indeksi ko'rsatilgan).
Guruch. 2.14. 1994-2012 yillarda AQSh dollarining rublga nisbatan real kursi. (1993 yil oxiri darajasi = 100%)
Manbalar: Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki, Rosstat, AQSh Mehnat statistikasi byurosi ma'lumotlariga ko'ra.
Shaklda. 2.14-rasmda 1998 yil avgust inqirozidan keyin real dollar kursining keskin o'sishi (va shunga mos ravishda real rubl kursining pasayishi) aniq ko'rsatilgan. rubl kursi) Rossiya mahsulotlarining raqobatbardoshligiga foydali ta'sir ko'rsatadi. Aynan 1998 yilda import bilan raqobatlashayotgan rus ishlab chiqaruvchilari uchun qulay bo'lgan valyuta kursining sakrashidan keyin Rossiya iqtisodiyotida import qilinadigan mahsulotlardan mahalliy mahsulotlar foydasiga voz kechish jarayoni boshlandi ( import o'rnini bosish). Shu bilan birga, ushbu davrda ko'plab rus eksportchilari xalqaro bozorda o'z pozitsiyalarini mustahkamladilar. 1998 yil inqirozidan keyin Rossiyada iqtisodiy tiklanish boshlandi. Shunday qilib, paradoksal ravishda, 1998 yilgi inqiroz Rossiya iqtisodiyoti uchun nafaqat salbiy, balki ijobiy oqibatlarga olib keldi. Import o'rnini bosishni qayta tiklash umidlari 2008 yilda Rossiyada boshlangan inqirozga ham bog'langan edi. Biroq, rasmda. 2.14-rasmdan ko'rinib turibdiki, 2008 yil oxirida real dollar kursining o'sishi (rublning qadrsizlanishi) kuzatilgan bo'lsa-da, u 1998 yilga nisbatan kichik bo'lgan va bundan tashqari, tezda pasayish yo'lini bo'shatgan.
Shaklni tahlil qilish. 2.14, savolni berish mantiqan to'g'ri: nima uchun real valyuta kursi o'zgaradi? Uni hisoblash formulasini eslab, , real ayirboshlash kursining qiymatini belgilovchi ikkita asosiy omilni - nominal ayirboshlash kursi e va mamlakatimiz va chet eldagi narx nisbati P/P*ni aniqlashimiz mumkin. e ning ortishi real ayirboshlash kursini oshiradi, P/R* ning oshishi esa uni pasaytiradi. Boshqacha qilib aytganda, nominal dollar kursining oshishi (va shunga mos ravishda rublning nominal kursining pasayishi) iqtisodiyotimizning raqobatbardoshligiga ijobiy ta'sir ko'rsatadi va P/P* ning o'sishi salbiy ta'sir ko'rsatadi. ta'sir. Haqiqatan ham, agar e (AQSh dollari kursi) oshsa, bu barcha import qilinadigan tovarlar, dollardagi o'zgarmas narxlarda, ushbu narxlar rublga aylantirilganda qimmatroq bo'lishini anglatadi. Misol uchun, agar import qilingan shimlar 100 dollarga tushsa va dollar kursi 5 rubldan 25 rublga ko'tarilgan bo'lsa. dollar uchun, keyin bu shimlarning rubldagi narxi besh baravar oshadi - 500 dan 2500 rublgacha. Bunday sharoitda iste'molchilar narxi valyuta kursining o'zgarishiga bog'liq bo'lmagan mahalliy shimlarni sotib olishni afzal ko'rishlari mumkin. Bundan tashqari, agar Rossiyada ishlab chiqarilgan shimlarning narxi 1000 rubl bo'lsa, eski kurs bo'yicha 5 rubl. dollar uchun bu 200 dollar, yangi kurs bo'yicha esa atigi 40 dollarga to'g'ri keldi.Natijada bizning shimlarimiz arzonligi tufayli Rossiyadan tashqarida raqobatda g'olib chiqish imkoniyatini oshirdi. Shunday qilib, valyuta kursining bunday o‘zgarishi eksportchilarimiz uchun qulaydir.
Xullas, dollar kursining oshishi va shunga mos ravishda rublning dollarga nisbatan qadrsizlanishi iqtisodiyotimizning raqobatbardoshligini oshirmoqda. Dunyoning barcha mamlakatlari hukumatlari o‘z valyutalarini jahon bozoridagi raqobatchilarning valyutalariga nisbatan qadrsizlantirish orqali milliy ishlab chiqaruvchilarni qo‘llab-quvvatlashlari mumkinligini yaxshi bilishadi. Ko'pincha davlatning pul-kredit siyosatini aynan shu mulohaza belgilab beradigan holatlar mavjud. Shunday qilib, uzoq vaqt davomida faol xalqaro savdo bilan shug'ullanuvchi Yaponiya, Xitoy va boshqa ko'plab davlatlar o'z valyutalarini ataylab devalvatsiya qildilar. Rossiya Markaziy banki ham buni hisobga oladi.
Real ayirboshlash kursiga ta'sir etuvchi ikkinchi omil - bu narx nisbati P*/P. Faraz qilaylik, mahalliy shimlarning narxi 1000 rubl, importi 100 dollar, nominal kursi esa 25 rubl. dollar uchun va o'zgarmaydi. Ushbu kurs bo'yicha mahalliy shimlar import qilinganidan ancha arzon (bizning shimlarimiz uchun 1000 rubl, import uchun 2500 rubl). Biroq, agar Rossiyada inflyatsiya darajasi Qo'shma Shtatlardagidan yuqori bo'lsa, ishlab chiqaruvchilarimiz uchun bu "xavfsizlik chegarasi" tezda eriydi. Aytaylik, Rossiyada narxlar ikki baravar oshdi, ammo AQShda bir vaqtning o'zida - atigi 5%. Keyin rus shimlari 2000 rublgacha, import qilinganlari esa atigi 105 dollarga (2625 rubl) ko'tariladi va bizning raqobatbardosh ustunligimizning ko'pchiligi inflyatsiya tomonidan "elib ketadi". Shu bilan birga, P / P * narx nisbati oshadi, chunki P ning o'sishi P * o'sishidan oshib ketdi va dollarning rublga nisbatan real kursi pasayadi.
Rossiyadagi inflyatsiya darajasi hali ham Qo'shma Shtatlardagi inflyatsiya darajasidan sezilarli darajada yuqori bo'lganligi sababli, P / P * nisbati doimiy ravishda o'sib bormoqda. Guruch. 2.15-rasmda AQSh dollarining rublga nisbatan nominal kursining xatti-harakati ko'rsatilgan.
Keling, rasmni taqqoslaylik. 2.14 va rasm. 2.15. 2001-2002 yillar davomida. AQSh dollarining rublga nisbatan nominal kursi o'sish tendentsiyasiga ega va bu uning real ayirboshlash kursining o'sishiga yordam bergan ko'rinadi. Shu bilan birga, narx nisbati P/P* ham o'sdi va nominal ayirboshlash kursidan tezroq sur'atda (bu davrda Rossiyada yillik inflyatsiya darajasi 12-20% ni tashkil etgan bo'lsa, AQShda u 1,6-1,6% oralig'ida o'zgarib turdi. 3 .4%), shuning uchun real dollar-rubl kursi tushib ketdi. Keyinchalik, 2003-2007 yillarda. hamma narsa real valyuta kursiga "qarshi" edi - Rossiyada narxlar AQShga qaraganda tezroq o'sishda davom etdi (garchi Rossiya inflyatsiyasi asta-sekin sekinlashsa ham) va nominal kurs pasaydi. 1999-2008 yillardagi umumiy natija. rasmda aniq ko'rinadi. 2.14: 1998 yilda havoga ko'tarilgandan so'ng, real dollar kursi doimiy ravishda pasayib bordi (va real rubl kursi mos ravishda o'sib bordi) va 2009 yilga kelib dollarning real kursi 1998 yil inqirozidan oldingi darajadan pastroq edi. , bu jarayon Rossiya iqtisodiyotining raqobatbardoshligiga putur etkazdi. Shunga o'xshash jarayon 1994-1996 yillarda ham tez sur'atlar bilan sodir bo'ldi.
2008 yil oxirida, yuqorida aytib o'tilganidek, real dollar kursi biroz oshdi (va real rubl kursi mos ravishda pasayib ketdi). Buning uchun "mas'ul", albatta, birinchi navbatda, 2008 yil oxirida nominal valyuta kursining sakrashi, rasmda aniq ko'rinib turibdi. 2.15. Biroq, 2009 yilda "makkor" dollar yana pastga tushdi va u bilan real kurs.
