Novatoriškas šiuolaikinės pasaulio ekonomikos vystymosi pobūdis padidina neapibrėžtumą dėl sąlygų priimti investicinius sprendimus dėl griežtesnės konkurencijos ir sutrumpėjusio daugelio rūšių produktų gyvavimo ciklo. Rusijos ekonomikai inovacinės veiklos plėtra yra ne tik objektyvi būtinybė, bet ir išlikimo tarptautinio darbo pasidalijimo rinkoje veiksnys.

Šiuo metu vienas iš pagrindinių veiksnių, stabdančių inovacijų procesų plėtrą Rusijoje, yra investicinių išteklių stoka finansuoti aukštųjų technologijų ekonomikos sektorių mokslinius tyrimus ir plėtrą bei toliau diegti jų rezultatus gamyboje. Investicijomis į inovacijų sektorių Rusija smarkiai atsilieka nuo Vakarų pramoninių šalių ir net kai kurių BRIC šalių.

Investavimo į inovacinę veiklą problemas Rusijoje šiuo metu apsunkina tai, kad iš valstybės nėra realios veiksmingos paramos inovacijų procesams.

Taigi bendros išlaidos MTEP per pastarąjį dešimtmetį Rusijoje neviršijo 1,0-1,1% BVP per metus, tuo tarpu JAV, Japonijoje ir Vokietijoje – aukštųjų technologijų srityje lyderiaujančiose – šis skaičius siekė bent 2%. kasmet 5-3% BVP.

Šiuo metu valstybė stengiasi didinti inovacijų sektoriaus finansavimą. Auga inovacijų biudžetinio finansavimo apimtys, formuojasi valstybinių institucijų sistema, skirta remti mokslui imlias įmones ir pramonės šakas federaliniu lygmeniu, pavyzdžiui, „Rosnano“, „Russian Venture Company“. Tačiau valstybės galimybių akivaizdžiai nepakanka, kad dėl ribotų biudžeto išteklių sparčiai augtų aukštųjų technologijų pramonės šakos.

Inovacijų universalumas (įskaitant idėjų generavimą, naujų produktų kūrimą, naujų žaliavų naudojimą, naujų technologijų kūrimą, naujų organizacinių struktūrų formavimą ir naujų rinkų kūrimą) ir įvairų galimų rezultatų laipsnį. Inovacijų procesas reikalauja skirtingų inovacijų variantų ir lemia jos finansavimo šaltinių įvairovę.

Finansinės paramos inovacinei ūkio plėtrai sistemoje svarbią vietą, kaip jau minėta, užima biudžetinis finansavimas. Kadangi biudžeto pinigai – tai visų pirma ilgalaikiai pinigai, tai projektai, kurių atsipirkimo laikotarpis yra ilgas ar net neatsiperka, gali būti įgyvendinami tik šių lėšų sąskaita. Beveik visais atvejais, kai reikalingos didelės investicijos, o atsipirkimo laikotarpis yra ilgas, biudžeto finansavimas yra būtinai būtina.

Be to, biudžeto lėšos gali būti perskirstytos tarp pramonės šakų ir regionų, nes reikia plėtoti prioritetines sritis ir biudžeto paskatas inovacijoms.

Inovacinės veiklos finansavimas biudžeto lėšomis turėtų būti vykdomas pagal valstybės inovacijų politikos tikslus ir prioritetus bei nukreiptas į didelės apimties mokslinių ir techninių projektų sprendimą, taip pat remti vidutinį ir smulkųjį inovatyvų verslumą. .

Realiai inovacinės veiklos biudžetinio skatinimo vaidmenį daugiausia lemia ekonominiai ir politiniai veiksniai bei valstybės vaidmuo visuomenėje. Šiuo metu Rusijos Federacijos finansų ministerija biudžeto lėšas nukreipia ne šalies inovacinei plėtrai finansuoti, o rezervinėms lėšoms, dedamasoms užsienyje.

Investicijų į inovacijas epicentras iš viešojo sektoriaus persikėlė į atskirų įmonių ir įmonių lygmenį. Inovatyvią veiklą gali vykdyti ne tik inovatyvių idėjų generatoriai. Daugelis įmonių gali dalyvauti šioje veikloje kaip portfelis ar net tiesioginiai investuotojai.

Finansų krizė atskleidė gilias Rusijos ekonomikos problemas ir prieštaravimus, nepasirengimą globalizacijos iššūkiams. Iki 2009 m. pabaigos buvo suformuluotas ekonomikos modernizavimo kursas, taip pat naujoviško ekonomikos plėtros būdo kursas, šio kurso rėmuose „Rusijos Federacijos strategija mokslo srityje“. ir inovacijų plėtra laikotarpiui iki 2015 m.“ buvo parengtas ir priimtas. Finansų rinka turėtų atlikti svarbų vaidmenį įgyvendinant šį kursą.

Finansinės krizės visada reiškia staigų rizikos padidėjimą ir verslininkų neapibrėžtumą dėl būsimų investicinių projektų, dingsta pasitikėjimas tarp kreditorių ir skolininkų. Dėl šių priežasčių neįmanoma tikėtis grąžos iš finansų rinkos krizės įkarštyje. Tačiau analizuojant, kaip finansų rinka veikė prieš krizę ir per krizę, taip pat kaip ji veikia dabar, rodo, kad Rusijos finansų rinka šiuo metu nepajėgi iki galo išspręsti ekonomikos restruktūrizavimo ir modernizavimo, taip pat įvedimo problemų. naujoves.

Taip yra dėl daugelio priežasčių.

Pirma, pagal dabartinę reguliavimo sistemą investicijų grąža iš spekuliacinių strategijų finansų rinkoje, pvz., pernešimo strategijos arba sverto panaudojimo skolinantis lėšas per REPO sandorius, yra didesnė nei iš investicijų į naujus gamybos įrenginius ar inovacijas. technologijas.

Antra, dėl daugelio bankų persiorientavimo nuo skolinimo investuojant į įmonių obligacijas, jie praranda realios ekonomikos projektų finansavimo įgūdžius, o trumpalaikių investicijų resursų pritraukimą užtikrinanti rublio obligacijų rinka nyksta. nėra įmonių realaus kapitalo papildymo ir tuo labiau inovacijų finansavimo šaltinis. Išsivysčiusiose šalyse didžioji dalis (60–70 proc.) MTEP išlaidų finansuojama iš privataus kapitalo, o ne iš valstybės. Ypač užsienyje, ypač Vakarų Europos šalyse, komerciniai bankai atlieka svarbų vaidmenį pritraukiant finansinius išteklius į inovacijų sferą. Rusijos bankų sistema yra silpna ir nepajėgi teikti didelio masto skolinimo ekonomikai.

Kaip rodo pasaulio patirties analizė, vienas iš efektyviausių būdų pritraukti bankinį kapitalą į inovacijų sektorių yra PPP (viešosios ir privačios partnerystės) mechanizmų kūrimas, kai valstybė ir kredito įstaigos bendrai finansuoja naujus pokyčius. Tuo pačiu metu valstybė prisiima tokias investicines išlaidas ir riziką, kurios bankams nepriimtinos.

Rusijoje bankų vaidmuo remiant inovacijas vis dar mažas. Daugeliu eksporto vertinimų jų indėlis finansuojant vidaus MTEP išlaidas šiandien neviršija 4-5 proc., o tai akivaizdžiai neatitinka šalies ūkio poreikių. Bankai nenoriai investuoja į projektus, susijusius su aukštųjų technologijų kūrimu ir diegimu, nes šie projektai dažniausiai turi didelę riziką.

Trečia, Rusijos rinkoje nėra plėtojamos tradicinės inovacijų institucijos privataus kapitalo fondų ir rizikos finansavimo fondų pavidalu. Galiausiai, Rusijoje neveikia ilgalaikio gyventojų taupymo sistema. Be to, nepalankus investicinis klimatas apsunkina tiesioginių užsienio investicijų ir ilgalaikių portfelinių investicijų pritraukimą. Užsienio patirties analizė rodo, kad prioritetinių šalies ūkio sektorių technologiniam pertvarkymui ir inovacijų diegimui į gamybą būtina aktyviai naudoti įvairius akcijų rinkos instrumentus.

Faktinės Rusijos praktikos analizė rodo, kad įmonių obligacijų rinkos augimas nuo 2004 m. pradžios iki 2008 m. liepos mėn. buvo pagrįstas Rusijos bankų ir užsienio rizikos draudimo fondų vykdoma pernešimo strategija. Nuo 2008 m. rugpjūčio mėn. iki šių dienų, kaip pastebi daugelis analitikų, rublio obligacijų rinkos augimas grindžiamas ištekliais, sutelktais bankuose dėl valstybės teikiamos antikrizinės paramos, kai paskolų portfelių augimas stagnuoja. .

Viena iš privalomų sąlygų išleidžiant įmonių obligacijas daugeliu atvejų buvo emitentų garantija pasiūlymo forma, suteikianti obligacijų savininkams teisę pateikti jas emitentui išpirkti per vienerius ar trejus metus nuo datos. vertybinių popierių platinimo. Šie pasiūlymai iš esmės pakeitė ilgalaikių obligacijų pobūdį, paversdami jas santykinai trumpalaikių finansinių išteklių priemonėmis. Šiuos išleidžiant obligacijas pritrauktus išteklius emitentai aktyviai panaudojo įmonių susijungimams ir įsigijimams finansuoti, paskoloms refinansuoti, aktyviai plėsti verslą ir kitiems sąlyginai trumpalaikiams tikslams. Dėl santykinai trumpalaikio obligacijų finansavimo pobūdžio ir mažo investicijų pelningumo į naujo ilgalaikio turto formavimą, taip pat į naujų technologijų kūrimą, obligacijų vaidmuo finansuojant realų ūkio sektorių vis dar išlieka minimalus. , ypač dėl to, kad šios priemonės negali būti naudojamos naujoviškiems pokyčiams finansuoti.

Veiksmingesnė priemonė pritraukti lėšų ilgalaikiam turtui finansuoti nei įmonių obligacijų išleidimas yra viešas akcijų siūlymas IPO ir SPO forma. Taip yra dėl to, kad lėšos iš IPO yra ilgesnės. IPO buvo aktyviausias 2006 ir 2007 m., kai įmonės atitinkamai surinko 17,0 mlrd. ir 33,0 mlrd. Tačiau nemaža dalis biržoje surinktų resursų buvo nukreipta verslui iš ankstesnių savininkų išpirkti, skoloms refinansuoti ir įmonių susijungimui bei įsigijimui aptarnauti.

Taigi dar negalima teigti, kad nemaža dalis pajamų iš akcijų, o juo labiau įmonių obligacijų platinimo prisideda prie ekonomikos modernizavimo ir naujų technologijų diegimo. Be to, lėšų, kurias įmonės surenka platindamos akcijas ir įmonių obligacijas, o vėliau panaudodamos naujam ilgalaikiam turtui įsigyti, apimtis sudaro labai mažą ilgalaikio turto finansavimo šaltinių dalį.

Pagrindiniai įmonių ilgalaikio turto finansavimo šaltiniai realioje ekonomikoje yra jų pačių santaupos, valstybės pagalba, nebiudžetinės lėšos ir bankų paskolos. Jie sudaro apie 70% visų investicijų į ilgalaikį turtą šaltinių. 2000-aisiais, nepaisant aktyvaus akcijų rinkos augimo iki 2008 m., lėšų, pritrauktų išleidžiant obligacijas ir akcijas, dalis finansavimo šaltiniuose net ir įmonių pagrindiniame kapitale išliko nežymi. Ekspertų vertinimu, 1999 metais jis sudarė 0,7% visų ilgalaikio turto finansavimo šaltinių, o 2008 metais išaugo tik iki 1,6%.

Rusijos ekonomikos problema inovacinės veiklos plėtros požiūriu yra privataus kapitalo ir rizikos fondų pramonės silpnumas. Šie fondai gali būti skirstomi į fondus, įsteigtus ofšorinėse zonose užsienyje, ir uždarus investicinius fondus, veikiančius pagal 2001 m. lapkričio 14 d. federalinį įstatymą „Dėl investicinių fondų“ (su 2007 m. pakeitimais).

Kalbant apie uždarus tiesioginių investicijų investicinius fondus, jų plėtros perspektyvos vis dar abejotinos. Vadovaujantis investicinių fondų teisės aktais, bet kokia informacija apie tiesioginių investicijų investicinius fondus, kaip tik kvalifikuotiems investuotojams skirtus fondus, 2009 m. pabaigoje nustojo būti vieša. Pagal Rusijos federalinės finansų rinkų tarnybos reikalavimus biržos sukuria specializuotas prekybos sekcijas kvalifikuotiems investuotojams, kurių dalyviai turės prieigą prie informacijos apie tokius fondus. Šioje situacijoje neaišku, kaip potencialūs investuotojai, neturintys „kvalifikuoto“ statuso, įskaitant užsienio investuotojus, sužinos apie esamus ir naujus tiesioginių investicijų investicinius fondus. Šios lėšos nebuvo analitikų ir specialistų akyse. Rusijos FFMS įvestos informacinės kliūtys tiesioginių investicijų investicinių fondų veiklai tik smarkiai sumažės potencialių investuotojų susidomėjimas jais, o tai neigiamai paveiks šių fondų plėtros Rusijoje perspektyvas.

Privačių tiesioginių investicijų ir rizikos fondų kūrimąsi ir plėtrą Rusijoje stabdo ir valstybinės inovacinės plėtros strategijos nebuvimas. Tolimesnė inovacijų sistemos plėtra reikalauja sukurti centralizuotas struktūras su savo regioniniais biurais, kurios perimtų daugelio organizacijų pastangas skatinti naujų technologijų skatinimą ekonomikoje koordinuoti, taip pat atskleisti informaciją apie įmonių galimybes. novatoriškos organizacijos įvairaus profilio įmonėms.

• Žr.: Inovatyvus ekonomikos vystymas. Tarptautinė Rusijos patirtis ir problemos. M.; Sankt Peterburgas: Nestor-Istoriya, 2012. S. 284.

Šiuolaikinėmis ekonominėmis sąlygomis šalies konkurenciniai pranašumai lemia jos sėkmę inovacijų srityje. Pavyzdžiui, Japonija didelį dėmesį skiria ekonomikos inovacijų sektoriaus plėtrai, kurio finansavimo kaštai 2014 metais siekė 3,6% BVP. Pagaminta intelektinė produkcija yra labai paklausi šalyse, kurios daugiausia specializuojasi medžiagų gamyboje arba žaliavų pardavimuose. Vadinasi, inovacinė veikla skatina pardavimų rinkų plėtrą, pritraukiant investicijas inovacijas kuriančiose šalyse. Inovacijos neabejotinai yra šiuolaikinės ekonomikos variklis, todėl daugelis valstybių žengia naujoviško vystymosi keliu.

Pagal tarptautinius standartus inovacija apibrėžiama kaip „galutinis inovacinės veiklos rezultatas, įkūnytas kaip naujas ar patobulintas produktas, pateiktas rinkai, naujas arba patobulintas technologinis procesas, naudojamas praktikoje, arba naujas požiūris į socialines problemas. paslaugos" . Tačiau, be kokybiškai naujo produkto sukūrimo, inovacijos apima ir jo įvedimą į rinką. Todėl inovacijomis domisi ne tik viešasis ūkio sektorius, bet ir privatus kapitalas.

Inovacinės veiklos produktų diegimo sėkmę didžiąja dalimi lemia jos finansavimo šaltiniai, nes bet kurio inovacinio proceso įgyvendinimas reikalauja finansinių išlaidų. Dažnai net didelės įmonės neturi galimybių įgyvendinti inovatyvų projektą. Finansinių išteklių trūkumo problemą galima išspręsti kreipiantis į inovacinės veiklos finansavimo šaltinius.

Inovacinės veiklos finansavimo šaltiniai Rusijos Federacijoje yra šie:

• valstybės investiciniai ištekliai (biudžetiniai fondai, nebiudžetiniai fondai, valstybės skolos, akcijų paketas, valstybei priklausantis turtas);
• investicijų, įskaitant finansinius, komercinio ir nekomercinio pobūdžio verslo subjektų išteklius, taip pat visuomeninių organizacijų, asmenų ir kt.

Pagal kilmę inovacijų finansavimo šaltiniai skirstomi į vidinius ir išorinius.

Vidiniai inovatyvių projektų finansavimo šaltiniai yra įmonės nuosavų lėšų naudojimas. Papildomų lėšų bendrovė gali pritraukti iš nepaskirstytojo pelno, likusio išmokėjus dividendus už akcijas, iš grynojo pelno ir iš savo turto. Be to, įmonė gali padidinti savo trumpalaikius įsipareigojimus mokėtinų sumų forma arba sumažinti esamas gautinas sumas. Teoriškai, kompetentingai valdydama savo finansinius srautus, įmonė gali skirti lėšų inovacijoms, tačiau, kaip taisyklė, net didelės įmonės negali sukaupti pakankamai lėšų didelės apimties projektams įgyvendinti. Todėl svarbiausias inovatyvių projektų finansavimo šaltinis yra iš išorės pritraukiamos lėšos.

Išoriniai inovacinės veiklos finansavimo šaltiniai – nuosavo kapitalo didinimas arba skolintų lėšų pritraukimas.

Įstatinio kapitalo didinimas papildoma akcijų emisija leidžia greitai pritraukti finansinį kapitalą. Papildoma vertybinių popierių emisija gali būti vykdoma viešo akcijų siūlymo ir tikslinio platinimo tarp asmenų ir įmonių forma. Didelės įmonės, turinčios nusistovėjusią verslo reputaciją, dažniausiai imasi viešo siūlymo. Taikymas yra būdingas jaunoms ir rizikingoms įmonėms, kurių pagrindiniai akcijų pirkėjai yra privačios investicinės bendrovės ar fondai.

Lėšų skolinimasis investicinei veiklai apima obligacijų išleidimą ir paskolų gavimą. Tuo pačiu metu skolinimas gali būti tiek specializuotas (projektinis), tiek korporatyvinis. Finansuojant projektus, pinigai skiriami konkrečiam projektui, paremtam verslo planu. Skolintojas kontroliuoja finansinių išteklių, skirtų inovacijų procesui įgyvendinti, panaudojimą, nes vienintelis paskolos grąžinimo šaltinis bus pinigų srautas iš projekto komercializavimo. Skolinant įmones, pinigai paskirstomi visai organizacijai, neatsižvelgiant į lėšų panaudojimo tikslą. Tokiu atveju paskolos gavėjas įgyja teisę lanksčiai valdyti lėšas be skolintojo kontrolės. Paprastai tokios paskolos išduodamos mokioms organizacijoms, turinčioms tvirtą reputaciją rinkoje.

Šiuo metu efektyviau manoma vykdyti ne vienkartinį, o etapinį inovatyvių projektų finansavimą. Taip yra dėl to, kad vieno projekto etapo efektyvumas mažai nuspėjamas dėl didelio bet kokios naujovės neapibrėžtumo ir rizikingumo. Be to, tik laikui bėgant galima spręsti apie tolesnio inovacijų plėtros galimybes, pradedant nuo jau praėjusių inovatyvaus projekto kūrimo etapų.

Rusijos Federacijoje valstybės biudžetas yra pagrindinis inovacinės veiklos finansavimo šaltinis, o privataus sektoriaus MTEP finansavimo lygis išlieka žemas. Tai patvirtina ir Federalinės valstybinės statistikos tarnybos duomenys: 2014 m. mokslinių tyrimų ir plėtros išlaidos siekė 847 527 mln. rublių, iš kurių 569 055,8 mln.

Išanalizavę inovacijų finansavimo šaltinius, galime daryti išvadą, kad vidiniai finansavimo šaltiniai Rusijos organizacijoms nėra prieinami. Vidaus įmonės apskritai neturi reikiamų nuosavų lėšų tyrimams ir plėtrai vykdyti, todėl labai svarbu plėtoti išorinius finansavimo šaltinius. Be valstybės asignavimų moksliniams tyrimams, inovatyvių projektų finansavime turėtų dalyvauti ir privataus ūkio sektoriaus organizacijos. Tai leis diegti rinkoje paklausias ir investuotojams pelną atnešančias inovacijas, o valstybė galės remti fundamentinius mokslinius tyrimus ir plėtrą, ypač aktualią nacionaliniam saugumui ir Rusijos piliečių oraus gyvenimo lygio užtikrinimui.

Norint plačiai plėtoti inovacinę veiklą šalyje, būtina remti inovatyvias įmones ir jas finansuojančius privačius investuotojus. Tai galima padaryti įvairiais būdais. Pavyzdžiui, numatyti pelno mokesčio lengvatas, o inovacijų subjektus atleisti nuo PVM su moksline veikla susijusioms prekėms ir paslaugoms. Taip pat valstybė gali užtikrinti mažų palūkanų paskolų suteikimą rizikos kapitalo verslui, patalpų nuomos sumažinimą. Be to, federaliniai užsakymai moksliniams tyrimams ir plėtrai gali būti veiksmingas būdas padėti naujoviškoms įmonėms.

Bibliografinis sąrašas

1. Reshetovas K.Yu. Užsienio patirtis užtikrinant inovatyvaus verslumo konkurencingumą // III tarptautinės mokslinės praktinės konferencijos „Rusija XXI amžiuje: rezultatai, iššūkiai, perspektyvos“ pranešimų medžiaga. - M .: NOU "Ekonomikos ir verslumo institutas". - Tiumenė: East Consulting LLC, 2012. P. 14–20.
2. Reshetovas K.Yu. Smulkaus ir vidutinio inovatyvaus verslo struktūrų konkurencingumas Rusijoje ir užsienio patirtis skatinant inovatyvų verslumą // Verslas teisėje: ekonomikos ir teisės žurnalas. 2012. Nr. 6. S. 206–209.
3. Golubevas A.A., Aleksandrova A.I., Skripničenko M.V. Ekonomika, inovacinės veiklos finansavimas ir valdymas. - Sankt Peterburgas: ITMO universitetas, 2016. - 154 p.
4. Reshetovas K.Yu. Inovacijų klasterių vaidmuo užtikrinant vidaus verslo struktūrų konkurencingumą PPO sąlygomis // Russian Journal of Entrepreneurship. 2014. Nr.20(266). 117–123 p.
5. Khotyasheva O.M. Finansavimas ir inovacijų efektyvumo vertinimas // Įmonių finansų valdymas. 2004. Nr.1. 37-42 p.
6. Reshetovas K.Yu. Valstybės paramos inovatyvioms verslo struktūrų klasterių sąveikoms mechanizmas PPO sąlygomis // MIR (Modernization. Innovations. Development). 2014. Nr.4(20). 66–70 p.
7. Vidinės išlaidos moksliniams tyrimams ir plėtrai pagal finansavimo šaltinius // gks.ru: Federalinės valstijos statistikos tarnybos URL: http://www.gks.ru/bgd/regl/b16_11/Main.htm (Prieiga: 2016 11 06).
8. Reshetovas K.Yu., Mysachenko V.I. Konkurencingumas inovatyvaus verslumo aplinkoje // MIR (Modernization. Innovations. Development). 2015. Nr.3(23). 95–102 p.

Kiekvienas egzamino klausimas gali turėti kelis skirtingų autorių atsakymus. Atsakyme gali būti tekstas, formulės, paveikslėliai. Egzamino autorius arba egzamino atsakymo autorius gali ištrinti arba redaguoti klausimą.

Inovacinės veiklos finansavimo formos ir šaltiniai

Inovatyvi veikla – tai tarpusavyje susijusių darbų, susijusių su inovacijų kūrimu ir sklaida, visuma. Pagrindinės inovacinės veiklos rūšys yra šios:

• mokslinių tyrimų ir plėtros darbas (MTEP);
• technologiniai darbai, produkcijos paruošimas ir pramoninis bandymas;
• patentų, licencijų ir praktinės patirties įsigijimas;
• investicinė veikla, reikalinga inovatyviems projektams įgyvendinti;
• inovatyvių gaminių ir jų gamybai reikalingų gaminių sertifikavimas ir standartizavimas;
• naujoviškų produktų rinkodara ir rinkų organizavimas;
• personalo mokymas ir perkvalifikavimas inovacinei veiklai ir kt.

Inovacijų veiklai, kaip taisyklė, būdingas gana didelis neapibrėžtumo ir rizikos laipsnis, todėl svarbūs inovacijų finansavimo sistemos principai yra šaltinių pliuralizmas, lankstumas ir prisitaikymas prie greitai kintančios, neramios inovacijų procesų aplinkos.

Pagrindiniai inovacinės veiklos finansavimo šaltiniai yra:

1. Biudžetinės lėšos (federalinio biudžeto lėšos, Rusijos Federacijos subjektų biudžetai ir vietiniai biudžetai).
2. Nebiudžetinės lėšos, įskaitant:

• inovacinę veiklą vykdančių organizacijų nuosavos lėšos,
• investuotojų lėšos.

Biudžeto ištekliai
Inovacinės veiklos finansavimas biudžeto lėšomis vykdomas pagal valstybės inovacijų politikos tikslus ir prioritetus ir yra skirtas tiek didelės apimties mokslo ir technikos problemoms spręsti, tiek smulkaus ir vidutinio inovatyvaus verslo rėmimui.

Iš federalinio biudžeto skiriamos lėšos skiriamos finansuoti:

• valstybiniai inovacijų fondai (RFBR - Rusijos fundamentinių tyrimų fondas, paramos mažų formų įmonėms mokslo ir technikos srityje fondas, Federalinis pramonės inovacijų fondas);
• federalinės tikslinės inovacijų programos ir labai veiksmingi inovacijų projektai;
• valstybės paramos inovacijoms programas.

Inovacinės veiklos nebiudžetinis finansavimas.
Inovacinės veiklos subjektai savarankiškai nustato nebiudžetinių lėšų pritraukimo šaltinius, struktūrą ir būdus.

Organizacijų nuosavos lėšos

Organizacija gali vykdyti inovacinę veiklą tiek iš išorės pritraukiamų finansinių išteklių sąskaita, tiek savo lėšomis. Svarbūs vidiniai organizacijų inovacinės veiklos finansavimo šaltiniai yra:

• nusidėvėjimo fondas
• gamybos plėtros fondas.

Nusidėvėjimo fondas.
Gamybos procese ilgalaikio turto vertė dalimis perkeliama į pagamintą produkciją. Tuo pačiu metu pats ilgalaikis turtas nuvertėja dėl materialinio ir pasenusio. Šio nusidėvėjimo savikaina nusidėvėjimo forma kaupiama nusidėvėjimo fonde. Nusidėvėjimo atskaitymų dydį valstybės institucijos nustato procentais nuo ilgalaikio turto buhalterinės vertės ir yra vadinamos nusidėvėjimo normomis.
Nusidėvėjimo fondas dažnai yra pagrindinis įmonės vidinis šaltinis įsigyjant naują įrangą, techniką ir pan., reikalingą inovacinei veiklai įgyvendinti.
Viena vertus, valstybės institucijos griežtai stebi, kad įmonės laikytųsi nusidėvėjimo normų, nepervertintų šios reikšmingos sąnaudų dedamosios, t.y. nemažinti įmonės apmokestinamųjų pajamų. Kita vertus, siekdamos pagerinti inovacijų klimatą įvairiose pramonės šakose ir srityse, daugelis valstybių kuria ir diegia pagreitinto nusidėvėjimo schemas. Tai leidžia įmonėms greitai suformuoti nusidėvėjimo fondą ir dėl to greitai atnaujinti bei modernizuoti ilgalaikį turtą, o tai, kaip taisyklė, būtina inovacinių procesų eigoje.

Gamybos plėtros fondas.
Gamybos plėtros fondas, kaip ir kiti tikslinės paskirties fondai, formuojamas įmonės dispozicijoje likusio pelno sąskaita. Šio fondo formavimo tvarką, atskaitymo tarifus įmonė nustato savarankiškai.
Gamybos plėtros fondo panaudojimo tikslus ir kryptis tiesiogiai lemia organizacijos inovacijų politika, inovacinės veiklos vykdomų inovacinių projektų paketas. Daugelyje organizacijų MTEP, naujos įrangos ir instrumentų įsigijimas, techninės įrangos atnaujinimo išlaidų finansavimas, esamos gamybos rekonstrukcija ir naujų objektų statyba vykdomi plėtros fondo lėšomis.

Investuotojų lėšos

Inovacinės veiklos finansavimas investuotojų lėšų sąskaita įgyvendinamas:

kredito investicijos,

Investicijos į inovacinės veiklos subjektų išleistus vertybinius popierius (akcijas, obligacijas, vekselius);

Tiesioginės investicijos grynaisiais pinigais vertybiniais popieriais, ilgalaikiu turtu, pramonine ir intelektine nuosavybe bei teisėmis į juos, vykdomos sudarant partnerystės sutartis dėl bendros inovacinės veiklos vykdymo;

Naudodamasis lizingu ir kitais būdais pritraukti investicijų.

Vienas pagrindinių šiuolaikinės inovatyvių įmonių veiklos kreditavimo sistemos bruožų yra jos sutartinė bazė. Visus klausimus, kylančius dėl skolinimo, tiesiogiai sprendžia sutarties šalys, tarkime, besiskolinanti įmonė ir bankas. Spręsdamas, ar išduoti inovatyvią paskolą, investuotojas analizuoja inovatyvių produktų pardavimo rinkoje galimybes, numatomą inovatyvios įmonės pajamų augimą ir kitas svarbias charakteristikas, o ilgalaikių paskolų atveju – perspektyvas. taip pat įvertinama visos inovacinės įmonės ekonominė padėtis. Norėdamas gauti šias ir kitas finansinių investicijų atsipirkimo ypatybes, investuotojas, priimdamas sprendimą dėl paskolos suteikimo, paprastai atsižvelgia į atitinkamą inovatyvaus projekto verslo planą.

Investuotojai inovacinę veiklą gali finansuoti investuodami į inovacinės veiklos subjektų išleistus vertybinius popierius (akcijas, obligacijas, vekselius). Inovatyvios įmonės dažnai griebiasi papildomos vertybinių popierių emisijos pritrūkus nuosavų lėšų perspektyviems inovatyviems projektams finansuoti, materialinei techninei bazei plėtoti, būtiniems MTEP atlikti.
Diegiant technologines naujoves, reikalaujančias įsigyti brangią įrangą, transporto priemones, jėgaines, kompiuterinę ir telekomunikacijų įrangą, dažnai pasitelkiamas lizingas, siekiant pritraukti papildomų lėšų.

Lizingas- investicinės veiklos rūšis, skirta turtui įsigyti ir jo perdavimui lizingo sutarties pagrindu fiziniams ar juridiniams asmenims už tam tikrą mokestį, tam tikram laikotarpiui ir tam tikromis sutartyje numatytomis sąlygomis, su teise išpirkti turtą nuomininkas.
Lizingas pagal ekonominį turinį yra tiesioginė investicija, į kurią lizingo gavėjas (lizingo gavėjas) privalo atlyginti lizingo davėjui (investuotojui) investicines išlaidas (susijusias su lizinguojamo turto įsigijimu ir naudojimu) ir sumokėti atlygį (lizingo gavėjo sumą). lizingo sutartyje numatyti pinigai, viršijantys investicinių išlaidų kompensavimą).

Vadinasi, esminis lizingo, kaip ekonominės kategorijos, požymis yra nuosavybės funkcijų atskyrimas – naudojimosi turtu atskyrimas nuo nuosavybės. Tai iš dalies paaiškina sparčią lizingo rinkos plėtrą, nes vis daugiau įmonių visame pasaulyje mano, kad jų užduotis yra ne kaupti ilgalaikį turtą tam, kad kažką pagamintų, o gaminti. Todėl jie vis dažniau linkę naudotis įrangos nuoma.

Pagrindinės lizingo formos yra šios:

Vidaus lizingas (abi lizingo sutarties šalys yra Rusijos Federacijos rezidentai),

Tarptautinis lizingas (viena iš šalių yra nerezidentė).

Pažymėtina, kad tarptautinis lizingas gali būti efektyvi bendradarbiavimo forma inovatyviai įmonei, nes tuo pačiu, norint pertvarkyti gamybą ir ją perkelti į efektyvesnę technologiją bei išleisti naujus, tarptautinės rinkos reikalavimus atitinkančius produktus, iš pradžių nebūtina skirti didelių lėšų užsienio valiuta. Visas išlaidas reikiamam ilgalaikiam turtui įsigyti pirmajame naujos technologijos diegimo etape padengia lizingo bendrovė (lizingo davėjas).

Pagrindinės lizingo rūšys yra šios:

Ilgalaikis lizingas (lizingas 3 ir daugiau metų);

Vidutinės trukmės lizingas (lizingas vykdomas nuo pusantrų iki 3 metų);

Trumpalaikis lizingas (išperkama trumpiau nei pusantrų metų).

Pagrindinės lizingo rūšys yra

• veiklos nuoma,
• finansinis lizingas,
• atgalinė nuoma.

Inovacijų fondai
Kuriant inovacinį klimatą mūsų šalyje svarbų vaidmenį atlieka inovacijų fondai, kurie iš esmės yra pagrįsti mišria finansavimo forma.
Inovacijų fondai formuojami inovacinę veiklą vykdančių organizacijų ir įmonių, bankų, draudimo įmonių ir kitų finansinių institucijų fondų lėšomis. Kuriant ir veikiant inovacijų fondams gali dalyvauti suinteresuotos valstybės įstaigos ir valstybės didelio biudžeto fondai.
Pagrindinis inovacijų fondų tikslas dažniausiai yra lėšų sutelkimas prioritetinėse inovacijų srityse, siekiant finansiškai paremti perspektyvias inovacijas. Paprastai inovacijų fondai suteikia finansinius išteklius inovatyviems projektams, išlaikiusiems nepriklausomą egzaminą ir konkursinę atranką grąžintinai arba neatšaukiamai. Be to, inovacijų fondai dažnai yra novatoriškų įmonių įsipareigojimų garantai ir garantai.
Finansuodamos inovatyvius projektus, kurių įgyvendinimas yra susijęs su didele finansine rizika ir komercinio rezultato neapibrėžtumu, inovatyvios įmonės gali naudoti įvairias bendradarbiavimo formas, įskaitant rizikos fondų kūrimą, taip pat partnerystės sutarčių sudarymą visi inovacijų kūrimo, kūrimo ir diegimo etapai.
Rizikos kapitalo pramonės plėtra skirta padėti pritraukti nebiudžetines lėšas į inovacijų sferą. Apskritai rizikos finansavimą galima apibrėžti kaip vieną iš investicijų į akcijas atmainų. Rizikos fondai mieliau investuoja į inovatyvias įmones, kurių akcijomis biržoje neprekiaujama viešai, t.y. įsigyjant akcijas ne biržos rinkoje („tiesioginės investicijos“), o ne perkant akcijas organizuotose akcijų rinkose („portfelio investicijos“). Dažnai rizikos kapitalas yra tam tikras tiltas novatoriškai įmonei patekti į akcijų rinką.

Rizikos kapitalo ir visų kitų ne biržos (tiesioginių) nuosavybės investicijų riba yra pagrįsta kontroliuojančiojo dalyvavimo įgyvendinant inovatyvų projektą buvimu ar nebuvimu. Rizikos investuotojas, norėdamas sumažinti riziką, daugeliu atvejų reikalauja, kad jo atstovas būtų įtrauktas į novatoriškos įmonės direktorių tarybą kaip būtina finansavimo sąlyga.

Rizikos finansavimas paprastai vykdomas mažose ir vidutinėse novatoriškose įmonėse nesuteikiant jokio užstato ar hipotekos, skirtingai nei, pavyzdžiui, bankinis kreditavimas. Tuo pačiu metu rizikos investuotojas, kaip taisyklė, nesiekia įsigyti kontrolinio investuojamos įmonės akcijų paketo, o tai iš esmės skiria jį nuo strateginio investuotojo ar „partnerio“.

Rizikos finansavimo logika tokia, kad jei naujai inovatyviai įmonei pasiseka per buvimo joje kaip rizikos investuotojo bendrasavininke laikotarpį, tai yra, jei jos vertė per 5-7 metus išauga kelis kartus (dažnai dešimtimis ir šimtais). kartų), tada abiejų šalių rizika yra teisinga ir kiekvienas gauna atitinkamą atlygį. Rizikos investuotojas dažniausiai nėra suinteresuotas skirstyti pelną dividendų forma, jo pelnas atsiranda tada, kai jam pavyksta parduoti savo inovatyvios įmonės akcijų paketą už kelis kartus didesnę nei pradinė investicija kaina. Pats pardavimo, investavimo į rizikos verslą procesas vadinamas „exit“ arba „exit“ (iš anglų kalbos „exit“), o rizikos investuotojo buvimo novatoriškoje įmonėje laikotarpis – „gyvenimas su kompanija“.

Pagrindiniai inovacijų finansavimo šaltiniai yra nuosavų lėšų. Daugiau nei 80% apklaustų įmonių naudojo pelną inovacijoms finansuoti.Antras pagal svarbą šaltinis biudžeto investicijos , (taip pat lėšos iš nebiudžetinių fondų), o tai gali reikšti platesnę finansinės paramos įmonėms formą iš valstybės, nei įprasta manyti šiuo metu. Tai patvirtina ir faktas, kad vietos ir (regionų) valdžios institucijos suteikė tam tikrą pagalbą inovacijų srityje 41 iš 143 įmonių apklausų (27,8 %).

Nuosavos lėšos – pagrindinis inovacijų finansavimo šaltinis, bet jokiu būdu ne vienintelis. Be to, įmonės derina kelis įvairių formų lėšų šaltinius. Tik kelioms įmonėms pavyko įgyvendinti inovacijas tik savo lėšomis.

Mažose dukterinėse įmonėse nuosavo pelno, kurio nemaža dalis investuojama į plėtrą, panaudojimas derinamas su didelių patronuojančių struktūrų (FIG, korporacijų) investicijomis. Inovacijų finansavimas per investicija naujas išorinis savininkas (taip pat ir užsienietis) dar nėra labai dažnas. Paprastai išorinių savininkų investicijos veikia kaip vienkartinės akcijos ir užima nedidelę dalį visos finansavimo apimties. Dažniau išoriniai savininkai dalyvauja nominaliai ir neprisideda prie įmonės plėtros. Užsienio investicijos Kaip inovacijų finansavimo šaltinis labiausiai prieinamos yra užsienio kapitalo valdomos įmonės. Užsienio investicijų pritraukimo būdas, kaip žinia, gali būti bendrų įmonių kūrimas, bendrų projektų įgyvendinimas su užsienio partneriais, jeigu jie yra finansuojami. Kai kuriais atvejais inovatyvių projektų finansavimą vykdo patys dėl inovacijos sukurtų produktų užsakovai. Be to, naujovės kartais buvo panaudotos taip, apie ką režisieriai nenori kalbėti.

Tose įmonėse, kuriose finansavimas vykdomas iš savo lėšų, inovacijų efektyvumo skaičiavimas (kur jis apskritai atliekamas) dažniausiai atliekamas savarankiškai, neįtraukiant trečiųjų šalių organizacijų ir specialistų. Naujų projektų finansavimas iš jų klientų (produktų vartotojų) vykdomas neoficialiai, naudojant asmeninius ryšius. Didelės įmonės, jei gaudavo valstybės paskolas, dažnai ir asmeninių ryšių dėka.

inovacijų finansavimo formas

Formos apibrėžia būdus formuoti verslumo finansinius išteklius ir didinti jų susidomėjimą diegti naujoves. Čia galima išskirti skolinimo mechanizmus, nuosavo kapitalo formavimą, MTEP sąnaudų formavimą ir jų priskyrimo jų savikainai pobūdį, susiejant apmokestinimo dydį su inovacijų intensyvumu.

Inovatyvius poreikius atitinkanti finansinių išteklių pritraukimo forma – obligacijų išleidimas. Jų ypatybė – ilgas apyvartos laikotarpis. Galima teigti, kad nagrinėjamiems procesams tinkamiausias yra finansavimas, pagrįstas garantinėmis paskolomis.

Kita forma – nuosavo kapitalo didinimas išorinių šaltinių sąskaita. Ši forma ypač svarbi įmonėms, kurios veikia ilgą laiką ir turi aukštą reputaciją bei šlovę. Jie turi galimybę išleisti akcijas ir taip padidinti savo kapitalą. Tačiau ne visos įmonės naudojasi šiuo mechanizmu, net jei tam yra galimybių. Faktas yra tas, kad daugeliu atvejų didėja įmonės savininkų skaičius, atsiranda galimybių perleisti kontrolinį ar blokuojantį akcijų paketą, kurio vadovai nekontroliuoja.

Naujai įsteigtoms įmonėms keitimo mechanizmas netinka, nes jų akcijų įmonė dar nekontroliuoja. Tokiu atveju būtina plėtoti ne biržos akcijų rinką, taip pat rizikos finansavimą.

Inovacinės veiklos skatinimas apima sąlygų, kuriomis šios veiklos įgyvendinimas būtų naudingas, sukūrimą. Pelningumo laipsnis gali būti matuojamas grynojo pelno dydžiu, tai yra pelnu, likusiu įmonės žinioje sumokėjus mokesčius. Tai galima pasiekti mažinant mokesčius, didinant įmonės inovacines ir investicines pastangas, mokesčių mokėjimus rekomenduojama mažinti proporcingai absoliučiam MTEP sąnaudų padidėjimui, nustatant mokesčių mokėjimo mažinimo ribą. Šiuo tikslu tikslinga nustatyti dalies koeficientus, susijusius su MTEP sąnaudų padidėjimu, siekiant nustatyti mokesčių įmokų sumažinimo dydį. Tačiau kadangi MTEP sąnaudų bazinės vertės gali būti gana reikšmingos, būtina nustatyti ribinę mokesčių sumažinimo dalį.

Inovatyvios veiklos finansavimo šaltiniais gali būti įmonės, finansinės ir pramonės grupės, smulkus inovacinis verslas, investicijų ir inovacijų fondai, vietos valdžia, asmenys ir kt. Visi jie dalyvauja ekonominiame procese ir vienaip ar kitaip prisideda prie inovacinės veiklos plėtros.

Išsivysčiusiose šalyse inovacinė veikla finansuojama tiek iš viešųjų, tiek iš privačių šaltinių. Daugumai Vakarų Europos šalių ir JAV būdingas maždaug vienodas finansinių išteklių MTEP paskirstymas tarp viešojo ir privataus kapitalo.

Finansavimo organizavimo principai turėtų būti orientuoti į finansavimo šaltinių daugumą ir numatyti greitą ir efektyvų inovacijų įgyvendinimą jas komercializuojant, o tai užtikrina finansinės grąžos iš inovacijų augimą.

Deja, dabartinė inovacijų veiklos padėtis ir investicinis klimatas Rusijoje toli gražu nėra idealus. Iki šiol sumažėjusio valstybinio finansavimo, įmonių nuosavų lėšų trūkumo ir vadovų strateginio mąstymo stokos nekompensuoja privataus kapitalo antplūdis.

Kokie yra inovacinės veiklos finansavimo šaltiniai Rusijoje?

Pagal turto tipą finansavimo šaltiniai skirstomi į:

valstybės investiciniai ištekliai (biudžetiniai fondai, nebiudžetiniai fondai, valstybės skolos, akcijų paketai, valstybei priklausantis turtas);

investicijos, įsk. finansiniai, verslo subjektų ištekliai, taip pat visuomeninės organizacijos, asmenys ir kt.

Tai kolektyvinių investuotojų, įskaitant draudimo bendroves, investicinius fondus ir bendroves, nevalstybinius pensijų fondus, investiciniai ištekliai. Tai taip pat apima įmonių nuosavas lėšas, taip pat komercinių bankų, kitų kredito organizacijų ir valstybės specialiai įgaliotų investicinių bankų kredito išteklius.

Valstybės ir federacijos subjektų lygmeniu finansavimo šaltiniai yra:

nuosavos biudžetų ir nebiudžetinės lėšos,

pritrauktos valstybės kredito-bankininkystės ir draudimo sistemų lėšos,

skolintos lėšos išorės (tarptautiniai skolinimai) ir valstybės vidaus skolos (valstybės obligacijos ir kitos paskolos) forma.

Įmonės lygmeniu finansavimo šaltiniai yra:

nuosavos lėšos (pelnas, nusidėvėjimas, draudimo kompensacija, nematerialusis turtas, laikinai laisvas pagrindinis ir apyvartinis kapitalas);

pritrauktos lėšos, gautos pardavus akcijas, taip pat įnašai, tiksliniai kvitai ir kt.;

skolintas lėšas biudžeto, banko ir komercinių paskolų forma.

Svarbus įvairių formų inovacinės veiklos finansinis šaltinis yra biudžeto asignavimai, kurie naudojami tikslinėms kompleksinėms programoms ir prioritetiniams valstybės projektams vykdyti. Biudžeto asignavimai sudaro Rusijos fundamentinių tyrimų fondą, taip pat bendrai finansuojamas Federalinis pramonės inovacijų fondas ir kt.

Dotacijos

Suteikti- neatlygintina subsidija įmonėms, organizacijoms ir asmenims pinigais arba natūra moksliniams ar kitiems moksliniams tyrimams, plėtros darbams, mokymams, gydymui ir kitiems tikslams, kartu su jų panaudojimo ataskaita.

Išsivysčiusiose šalyse plačiai paplitę du būdai finansuoti universitetų mokslinius tyrimus ir plėtrą per dotacijas:

• individualus(atskiram atlikėjui ir nedideliam mokslininkų būriui)
• "partija"(visam mokslo skyriui).

Pirmasis metodas sulaukė didžiausio pripažinimo JAV universitetuose. Europos universitetuose parama moksliniams tyrimams daugiausia vykdoma „paketinio“ finansavimo metodu. Šis finansavimo modelis. Europos ekspertų nuomone, tai labiau atitinka hierarchinį universitetų mokslo organizavimą, kuriame lemiamas žodis skirstant lėšas priklauso padalinio vadovybei.

Galingas universitetų mokslinis potencialas, remiamas solidžia finansine valstybės parama, glaudus universitetų ir pramonės bendradarbiavimas lemia svarbią universitetų vietą išsivysčiusių šalių nacionalinėse inovacijų sistemose. Pavyzdžiui, Šiaurės Amerikoje ir Europoje universitetai įneša 12–25 % nacionalinių mokslinių tyrimų ir plėtros lėšų.

Dotacijas teikiančių organizacijų pavyzdžiai

Tarptautinė

• Pasaulinis moterų fondas – tarptautinis fondas, remiantis programas moterims. Informacija apie fondą ir jo programas, paraiškos dotacijai gauti forma.

Rusijoje

• Rusijos fundamentinių tyrimų fondas yra valstybinė organizacija, remianti fundamentinius tyrimus naujų mokslo žinių apie gamtą, žmogų ir visuomenę srityje.
• Rusijos humanitarinio mokslo fondas (RGNF) buvo įkurtas 1994 m. rugsėjo 8 d. Rusijos Federacijos Vyriausybės dekretu Nr. 1023 „Dėl Rusijos humanitarinio mokslo fondo“. Pagrindinis Fondo tikslas – remti humanitarinius mokslinius tyrimus ir humanitarinių mokslo žinių sklaidą visuomenėje.

Europoje

• Vokietijos akademinių mainų tarnyba – organizacija remia edukacines programas įvairiose šalyse: stipendijų mokėjimą, studentų, dėstytojų mainus.
• Britų taryba – Informacija apie Tarybą ir jos remiamas programas įvairiose srityse (menai, ekonomika, švietimas, teisė ir kt.), taip pat anglų kalbos studijoms.

JUNGTINESE AMERIKOS VALSTIJOSE

• „Ford“ fondas yra fondo biuras Maskvoje.
• – USAID – Europos ir Eurazijos padalinys.
• Fulbright fondas – mokslininkų mainai, magistrantų ir magistrantų stažuotės, vasaros mokyklos.
• IREX (Maskvos biuras) – tarptautinių tyrimų ir mainų taryba. Teikia stipendijas humanitarinių ir socialinių mokslų moksliniams tyrimams, daugiausia specialistams, jau turintiems aukštąjį išsilavinimą.
• American Advice Center for Education in the USA – Informacija apie mainų programas ir centro veiklą, taip pat naudinga informacija apie studijas JAV ir stojimo į Amerikos universitetus procesą.

Inovatyvių įmonių plėtra labai priklauso ne tik nuo veiklos formos, bet ir nuo finansinės paramos.

Investicijų pritraukimas bus vienas iš svarbiausių uždavinių, su kuriais susiduria inovatyvią veiklą vykdanti organizacija.

Visi finansavimo šaltiniai, nesvarbu, ar tai būtų įmonės, įvairūs fondai ar asmenys, dalyvauja ekonominiame procese ir vienaip ar kitaip prisideda prie inovacinės veiklos plėtros, o tai reiškia, kad gali reikšmingai paveikti inovatyvios įmonės plėtrą.

Finansavimo šaltinius galima suskirstyti į šiuos tipus:

• vyriausybės ištekliai;
• įmonių ir kitų ūkio subjektų ištekliai.

Bet kuris investuotojas, investavęs ϲʙᴏth kapitalą, tikisi gauti pelno. Ir prieš investuodamas jis atidžiai patikrins finansavimo temą. Todėl įmonės ne visada turi galimybę gauti didelių lėšų iš investuotojų. O tam, kad dar galėtų vykdyti inovacinę veiklą, įmonė inovacinei veiklai naudoja vidinius finansavimo šaltinius. Medžiaga paskelbta http:// svetainėje

Mums nepaprastai svarbu atsižvelgti į vidinius šaltinius, tai yra, įmonių ir kitų ūkio subjektų išteklius.

Tokie šaltiniai yra ᴏᴛʜᴏϲᴙ:

• nuosavos lėšos;
• pasiskolintas;
• dalyvauja.

Nuosavos lėšos - ϶ᴛᴏ organizacijos gautas pelnas, nusidėvėjimas, nematerialusis turtas, laikinai nenaudojamas pagrindinis ir apyvartinis kapitalas, įvairios lėšos, skirtos gamybai plėsti.

Skolintos lėšos – ϶ᴛᴏ biudžetinės, banko ar komercinės paskolos.

Surinktos lėšos - ϶ᴛᴏ tiksliniai įnašai, pelnas iš nuosavų akcijų pardavimo ir kt.

Visų pirma, įmonė bando panaudoti ϲʙᴏ ir savo lėšas inovacijų kūrimui, tačiau tai ne visada įmanoma ϶ᴛᴏ, todėl dažniausiai įmonės griebiasi įvairių paskolų ir kreditų, tikėdamosi pelno iš įdiegimo. naujovių diegimas ir skolos grąžinimas sumokant palūkanas.

Taip pat yra dar vienas skolintų lėšų gavimo variantas – rizikos kapitalas. Verta paminėti, kad tai išleistų įmonės akcijų ir obligacijų pirkimas lėšomis, skirtas ne greitam pelnui, o įgalinantis įmonei vystytis, efektyviai vykdyti veiklą, kuri galiausiai atneš didžiausią pelną.

Remiantis visu tuo, kas išdėstyta, darytina išvada, kad įmonė, naudodama vidinius finansavimo šaltinius, yra pakankamai pajėgi efektyviai vykdyti inovacinę veiklą, plėsti gamybą, diegti ir taikyti naujas technologijas.

Inovatyvi veikla – veiklos rūšis, susijusi su idėjų-inovacijų pavertimu nauju patobulintu produktu, pristatomu į rinką; į naują ar patobulintą praktikoje naudojamą technologinį procesą; į naują požiūrį į socialines paslaugas.

Ilgalaikis spartaus ekonomikos augimo tvarumas neįmanomas, jei labai nepadidėtų konkurencingų produktų dalis, kuri, palyginti su žaliavomis, lenkia aukštųjų technologijų pramonės šakų augimą. Pasaulio patirtis rodo, kad inovacinės plėtros paspartinti negalima tik per „taškinį“ finansavimą. Sistemingas didelio masto finansavimas reikalingas konkurencingose ​​arba potencialiai konkurencingose ​​pramonės šakose, taip pat pramonės šakose, susijusiose su jomis technologinių ryšių grandinėje.

Todėl, nepaisant daugybės inovacijų finansavimo šaltinių, yra veiksnių, kurie neigiamai veikia naujų aukštųjų technologijų Rusijos įmonių plėtrą. Pavyzdžiui, nepakankamas rizikos kapitalo rinkos išsivystymas.

Yra žinoma, kad rinkos ekonomikoje didžiąją dalį tyrimų ir plėtros atlieka komercinės įmonės, ir nuo to laiko inovacinė veikla yra gana daug kapitalo reikalaujantis procesas, įmonės neišvengiamai susiduria su būtinybe rasti optimalią finansavimo šaltinių struktūrą. Išsivysčiusiose šalyse inovacinė veikla finansuojama tiek iš viešųjų, tiek iš privačių šaltinių. Daugumai Vakarų Europos šalių ir JAV būdingas maždaug vienodas finansinių išteklių moksliniams tyrimams ir plėtrai (MTEP) paskirstymas tarp viešojo ir privataus kapitalo.

Didžiausia privataus sektoriaus dalis mokslinių tyrimų ir plėtros finansavime yra JAV, Švedijoje, Suomijoje (70 - 75%), Belgijoje, Vokietijoje, Prancūzijoje (65 - 60%). Valstybė daugiausia finansuoja universitetų, valstybinių ir pusiau valstybinių mokslinių tyrimų laboratorijų ir institutų atliekamus fundamentinius tyrimus, teikia atrankinę paramą inovatyvioms plėtrai privačiame sektoriuje. Įdomu pastebėti, kad požiūriai į viešųjų išteklių paskirstymą MTEP privačiajame sektoriuje įvairiose šalyse nėra vienodi. Pavyzdžiui, priešingai nei ES šalyse, kur vyrauja diversifikuotas lėšų paskirstymas tarp privačių firmų, JAV vyriausybės lėšos privataus sektoriaus MTEP yra sutelktos nedaugelyje įmonių. Vos 0,5 % JAV įmonių gauna 84 % vyriausybės finansavimo tyrimams ir plėtrai.

Deja, dabartinė inovacijų veiklos padėtis ir investicinis klimatas Rusijoje atsilieka nuo išsivysčiusių šalių. Iki šiol sumažėjusio valstybinio finansavimo, įmonių nuosavų lėšų trūkumo ir vadovų strateginio mąstymo stokos nekompensuoja privataus kapitalo antplūdis.

Remiantis statistika, po dešimtojo dešimtmečio ekonominės krizės sąlygomis, kilusios dėl planinės-centralizuotos sistemos likvidavimo, Rusijos mokslo finansavimas buvo smarkiai sumažintas. Iki 2000-ųjų pabaigos vidaus išlaidos moksliniams tyrimams ir plėtrai Rusijoje sudarė 169,9 milijardo rublių (5,7 milijardo dolerių), o tai palyginamosiomis kainomis buvo beveik pusė 1990 m. lygio. Išlaidų moksliniams tyrimams ir plėtrai dalis BVP sudarė 1,28 proc. Jei 1990 m. Rusija pagal šį rodiklį buvo lyginamajame lygyje su pirmaujančiomis šalimis, tai dabar ji yra arčiau žemo mokslinio potencialo šalių grupės.

Pagrindiniai inovacinės veiklos finansavimo šaltiniai yra:

1) Valstybiniai inovatyvių projektų finansavimo šaltiniai Rusijoje, kurie savo ruožtu skirstomi į biudžeto lėšas, nebiudžetinius fondus, taip pat valstybinius konkursus ir valstybinius užsakymus.

Inovacinės veiklos finansavimas biudžeto lėšomis vykdomas pagal valstybės inovacijų politikos tikslus ir prioritetus ir yra skirtas tiek didelės apimties mokslo ir technikos problemoms spręsti, tiek smulkaus ir vidutinio inovatyvaus verslo rėmimui. Valstybės finansavimas teikiamas neatlygintinai ir neatšaukiamai – dotacijų forma. Toli gražu ne visi norintys jų gauna, nes. reikia pristatyti pelningesnį projektą, konkuruoti, laimėti, o tada dar kartą įrodyti, kad šie pinigai bus naudojami būtent inovacijoms, dėl to įmonė bus naudinga šaliai. Visa tai apsunkina pakankamai viešųjų lėšų gavimą.

Nebiudžetiniai fondai apima inovacinę veiklą vykdančių organizacijų nuosavas lėšas ir investuotojų lėšas. Svarbūs įmonės nuosavų lėšų formavimo šaltiniai yra nusidėvėjimo fondas ir gamybos plėtros fondas. Nusidėvėjimo fondas dažnai yra pagrindinis įmonės vidinis šaltinis įsigyjant naują įrangą, techniką ir pan., reikalingą inovacinei veiklai įgyvendinti. O gamybos plėtros fondas, kaip ir kiti tikslinės paskirties fondai, formuojamas įmonės dispozicijoje likusio pelno sąskaita. Šio fondo formavimo tvarką, atskaitymo tarifus įmonė nustato savarankiškai.

Svarbūs inovatyvių save išlaikančių įmonių bruožai išlieka santykinis, kuklus mastas ir įgyvendintų pokyčių trūkumas. Produktų inovacijų dominavimas taip pat ne mažiau susijęs su finansinių šaltinių struktūra. Ribotos lėšos lemia dar vieną ypatybę – laipsnišką novatoriškų projektų pobūdį. Iš įmonės sąmoningai atimama galimybė vienu metu pertvarkyti visus veiklos aspektus – keisti veiklos profilį ar reikšmingą techninę įrangą, kurti naujus padalinius samdant aukštos kvalifikacijos specialistus ar visapusiškai perkvalifikuojant personalą.

Inovacinės veiklos finansavimas investuotojų lėšų sąskaita įgyvendinamas:

• kredito investicijos;
• investicijos į inovacinės veiklos subjektų išleistus vertybinius popierius (akcijas, obligacijas, vekselius);
• tiesioginės investicijos grynaisiais pinigais vertybiniais popieriais, ilgalaikiu turtu, pramonine ir intelektine nuosavybe bei teisėmis į juos, vykdomos sudarant partnerystės sutartis dėl bendros inovacinės veiklos vykdymo;
• pasinaudojant lizingu ir kitais investicijų pritraukimo būdais.

2) Rusijos nevalstybiniai finansavimo šaltiniai. Jie skirstomi į Rusijos rizikos fondai ir įmonės, Rusijos investicinės organizacijos ir Rusijos investiciniai fondai.

Rizikos (rizikos) kapitalas - tai pinigai, įvesti į naują įmonę skolos arba paprastųjų akcijų pavidalu. Toks kapitalas neregistruojamas keletą metų, nes skoliniai įsipareigojimai (paprastosios akcijos) negali būti parduodami tol, kol neįregistruota jų emisija, t.y. kelerius metus jie neturi likvidumo. Šiuo būdu, rizikos investicijos- tai rizikingas kapitalas, nukreiptas į sparčiai augančių įmonių, atsirandančių įgyvendinant komerciškai perspektyvų verslo projektą, plėtrą. Rizikos kapitalas neturi pajamų garantijų fiksuoto procento, taip pat užstato ar jo grąžos investuotojui garantijų.

Galima sakyti, kad rizikos verslas yra pagrindinė technologinių inovacijų forma. Šis verslumo tipas būdingas mokslinių tyrimų rezultatų komercializavimui mokslui imliose, o pirmiausia aukštųjų technologijų srityse, kur perspektyvos nėra garantuotos ir yra didelė rizika.

Rizikos finansavimas yra dviejų pagrindinių formų:

1. Įsigijus naujų firmų akcijų.

2. Suteikiant įvairių rūšių paskolą, dažniausiai su teise konvertuoti į akcijas. Skirtingai nuo kitų investavimo formų, rizikos verslas tuo skiriasi

• finansiniai ištekliai investuojami į rizikos verslą be materialinės paramos ir be garantijos;
• privalomas investuotojo dalyvavimas akcijoje bendrovės įstatiniame kapitale, tai yra, rizikos kapitalas veikia kaip akcinis įnašas;
• lėšos suteikiamos ilgam laikui ir neatšaukiamai.

Rizikos kapitalas, kaip taisyklė, suteikiamas ilgalaikiam laikotarpiui – 5–7 metams, o šiuolaikinėje kompiuterių srityje – ir trumpalaikiams projektams įgyvendinti – 1–2 metams. Šiuolaikinėms įmonėms rizikos kapitalo investavimas yra lengvesnis ir pigesnis nei žengti į užsienio akcijų rinkas skolinantis, išleidžiant nuosavus vertybinius popierius ir gaunant paskolą.

Šiuo metu Rusijoje veikia apie 30 nominalių rizikos fondų, tačiau visi jie yra valdomi Vakarų valdymo įmonių ir kaupia daugiausia užsienio kapitalą. Tačiau negalima nepaminėti tokio teigiamo fakto kaip rizikos struktūrų, kuriose dalyvauja vietinis kapitalas, atsiradimas. Visų pirma kalbame apie Nacionalinį rizikos fondą. Tai paskatino atsiradimą 2003–2004 m. keli vietiniai rizikos fondai vienu metu.

Bet, deja, rizikingam (rizikos) finansavimui to neužtenka. Rizikos kapitalo paklausa Rusijoje vis dar gerokai viršija jo pasiūlą. Viena iš tokios padėties priežasčių yra tinkamos teisinės bazės šioje srityje nebuvimas. Be to, reikalingos realios paskatos bankams, draudimo bendrovėms ir kitiems verslo bei privatiems investuotojams, kad jie galėtų pradėti finansuoti rizikos verslą.

Svarbų vaidmenį kuriant novatorišką klimatą mūsų šalyje atlieka investiciniai fondai, kurie iš tikrųjų yra pagrįsti mišria finansavimo forma. Investiciniai fondai formuojami investicinę veiklą vykdančių organizacijų ir įmonių lėšų, bankų, draudimo įmonių ir kitų finansinių institucijų fondų sąskaita. Investicinių fondų kūrime ir veikloje gali dalyvauti suinteresuotos valstybės įstaigos ir valstybiniai nebiudžetiniai fondai.

Pagrindinis investicinių fondų tikslas dažniausiai yra sutelkti lėšas į prioritetines inovacijų sritis, siekiant finansiškai paremti perspektyvias inovacijas. Investiciniai fondai, kaip taisyklė, teikia finansinius išteklius novatoriškiems projektams, išlaikiusiems nepriklausomą egzaminą ir konkursinę atranką grąžintinai arba neatšaukiamai. Be to, investiciniai fondai dažnai yra novatoriškų įmonių įsipareigojimų garantai ir garantai. Finansuodamos investicinius projektus, kurių įgyvendinimas yra susijęs su didele finansine rizika ir komercinio rezultato neapibrėžtumu, inovatyvios įmonės gali naudoti įvairias bendradarbiavimo formas, įskaitant rizikos fondų kūrimą, taip pat partnerystės sutarčių sudarymą. visi inovacijų kūrimo, kūrimo ir diegimo etapai.

3) Užsienio investicijos į technologijų projektus Rusijoje apima tarptautiniai rizikos fondai, tarptautinės investicijų organizacijos, užsienio rizikos kapitalo įmonės, užsienio investiciniai fondai, užsienio ne pelno organizacijos, užsienio verslo angelai.

Per pastaruosius kelerius metus populiariausi vadinamieji „neformalūs investuotojai“ arba „verslo angelai“ (verslo angelai), investuojantys savo asmeninius finansinius išteklius į naujas ir augančias mažas įmones. Apie šią rinką žinoma daug mažiau nei apie rizikos kapitalo fondų veiklą. Vienas reikšmingų skirtumų tarp rizikos kapitalo įmonių ir verslo angelų yra tas, kad pirmosios valdo svetimus fondus, o antrosios investuoja savo lėšas.

Jie gavo savo vardą, nes tik nedaugelis išdrįsta investuoti į rizikingus projektus, kurie neturi pakankamo saugumo. Kartais verslo angelas sprendimą dėl finansavimo priima remdamasis teigiamu verslininko įspūdžiu ir pasitikėjimu projekto įgyvendinimu. Verslo angelų investicijų suma svyruoja nuo 20 tūkstančių iki kelių milijonų dolerių ir dažniausiai siekia 5-20% jų lėšų. Verslo angelai investuoja keletą kartų, taip paskirstydami savo investicijas ir sumažindami riziką. Maždaug trečdalis investicijų atliekama dalyvaujant dviem ar daugiau verslo angelų. Tokiu būdu galima finansuoti didesnius projektus ir sumažinti riziką investuotojams.

Verslo angelai investuoja tik nedidelę savo turto dalį. Todėl nesėkmės ir pinigų praradimas investuojant negali išjudinti jų finansinės padėties. Be to, jie yra pakankamai turtingi, todėl jiems nereikia tarpinės investicijų grąžos.

Verslo angelų investicijos yra labai rizikingos, o tai atsispindi dideliu sėkmingų investicijų pelningumu su didele nesėkmių dalimi:

• visiška nesėkmė, pinigų praradimas - 34%;
• daliniai nuostoliai arba „lūžio taško“ pasiekimas – 13 %;
• mažas derlius - 17%;
• patenkinamas derlius 25-49% per metus - 13%;
• didelis derlius 50% per metus ir daugiau - 23%.

Pagrindiniai rizikos kapitalo finansavimo sektoriai yra IT, paslaugos, pramoninė gamyba, mažmeninė ir didmeninė prekyba, finansai ir draudimas. Investuoti į inovacijas pradinėse stadijose yra itin pelningas verslas, todėl verslo angelus pirmiausia motyvuoja nemaža finansinė nauda. Antra priežastis, kuri motyvuoja investuotojus – malonumas, patiriamas dalyvaujant augančios įmonės valdyme ir padedant pradedantiems verslininkams. Žinomiausias sėkmingų verslo angelų projektų pavyzdys pasaulyje – investicija į „Apple“.

Jeigu kalbėtume apie verslo angelų patirtį Rusijoje, tai mūsų šalyje šis inovacijų finansavimo šaltinis nėra taip išvystytas kaip JAV ar Europoje. Taip yra dėl to, kad Rusija nepriėmė teisės aktų, ginančių rizikos kapitalo teises. Pavyzdžiui, JAV pagrindiniai teisės aktai, apibrėžiantys investuotojo teises ir pareigas, nesikeičia daugiau nei 40 metų. Visi investuotojai žino, kad dėl to neapibrėžtumo rizika šioje srityje yra maža. Rusijoje ši rizika vis dar didelė, todėl verslo angelai nėra tokie aktyvūs.

Pažymėtina, kad inovacijų politikos plėtrai Rusijoje trukdo galiojantys teisės aktai. Siekiant efektyviai įgyvendinti inovacijų politiką šalyje, būtina ją įtvirtinti teisiniu lygmeniu. Jeigu valstybė yra suinteresuota naujovėmis ir jų diegimu visose gyvenimo srityse, tuomet jai reikia teikti teisinę paramą inovacijoms. Galimas įstatymas sukurs reikiamą teisinio reguliavimo bazę, inovacijų politikos procesui valdyti būtinų tikslų ir uždavinių sąrašą, inovacijų programų finansavimo šaltinius, taip pat atsakomybę už viešųjų lėšų panaudojimą.

Apibendrinant tai, kas išdėstyta pirmiau, galima pastebėti, kad Rusijoje nėra veiksmingų mechanizmų komerciniam inovacijų komponentui įvertinti ir plėtoti. Rinkos ekonomikoje, be galimybės sukurti kokybiškai naują produktą, būtina mokėti jam suteikti „komercinį“ įvertinimą, nes būtent ji padeda inovacijų proceso dalyviams atsakyti į pagrindinį klausimą: ar ta ar kita inovacija bus pelninga ir kam ji bus nukreipta: masinei gamybai ar nekomercinių užduočių įgyvendinimui.

Remiantis Rusijos Federacijos Vyriausybės prognozėmis, Rusijos ekonomikos perkėlimo į naujus, inovatyvius ekonominės plėtros „bėgius“ programa bus vykdoma dviem etapais.

Pirmasis etapas – konkurencinių pranašumų konsolidavimas (2009–2012 m.):

1. konkurencinių pranašumų realizavimas „tradiciniuose“ sektoriuose;
2. prisitaikymas prie krizinių procesų pasaulio ekonomikoje;
3. sudaryti sąlygas ir technologinius atsilikimus, užtikrinančius ekonomikos perėjimą prie inovacinės plėtros būdo;
4. pirmaujančių investicijų į žmogiškąjį kapitalą ir infrastruktūrą.

Antrasis etapas – novatoriškas proveržis (2013 – 2020 m.).

Tai pažymėta proveržiu didinant konkurencingumą, remiantis:

1. perėjimas prie naujos technologinės bazės;
2. žmogaus potencialo ir socialinės aplinkos kokybės gerinimas;
3. ūkio diversifikavimo ir infrastruktūros sektorių modernizavimo užbaigimo struktūros formavimas;
4. pasitikėjimo ir socialinės gerovės visuomenės formavimas, socialinės ir regioninės diferenciacijos mažinimas.

Naudotų šaltinių sąrašas

1. Molchanova, O.P. Inovatyvus valdymas: vadovėlis universitetams / O.P. Molchanova. - M.: Vita-Press, 2001. - 326 p.
2. Ogarkov, S. A. Monografija: Inovacijų valdymas ir valstybės inovacijų politika / S. A. Ogarkov, E. S. Kuznetsova, M. O. Gryaznova. - M.: Gamtos mokslų akademija, 2011. - 269 p.
3. Inovatyvių įmonių finansavimo šaltiniai, arba inovacijų nėra be investicijų // eConference - mokslinės konferencijos. URL: http://econference.ru/blog/conf06/182.html (prisijungimo data: 2011-11-27)
4. Neformali rizikos kapitalo rinka: verslo angelai // Verslo angelai. URL: http://business-angels.narod.ru/ (žiūrėta 2011-11-27)