Šiandien holdingo struktūros yra ekonomiškai stiprios ir sėkmingos įmonės. Per ilgalaikį evoliucijos kelią jie labiau išsivystė visose išsivysčiusiose pasaulio šalyse. Mūsų šalis – Rusijos Federacija – be išimties, kurioje kelias į valdą dešimt kartų greitesnis nei kitose šalyse. Valdančių struktūrų kūrimas ir jų funkcionavimas turi nemažai pranašumų, palyginti su individualiomis įmonėmis. Pirmiausia tai lemia tai, kad valdoje yra galimybė kurti uždaras technologines grandines nuo žaliavų gamybos iki galutinio produkto pagaminimo ir atgabenimo vartotojui. Antra, tai padeda sutaupyti rinkodaros, prekybos ir kitų paslaugų. Trečia, valdoje esančios įmonės yra ekonomiškai suinteresuotos ne tik efektyvia savo įmonės veikla, bet ir kitais į valdą įtrauktais subjektais.

Savo ruožtu valdų atsiradimas reiškia įmonės formos pasikeitimą, todėl šioje struktūroje reikia keisti požiūrį į valdymą. Yra įvairių tipų holdingų, pagal kuriuos kuriama tinkama organizacinė valdymo struktūra, kurios pasirinkimas taip pat priklauso nuo veiklos masto. Pavyzdžiui, vertikaliai integruotai valdai mažiau tinkama organizacinė struktūra yra linijinė ir funkcinė, kurios, atskirtos viena nuo kitos, duoda prasčiausią rezultatą išlaikant ryšį tarp struktūrinių ryšių, nes Holdingo valdymui svarbus lankstus valdymo mechanizmas, leidžiantis greitai ir efektyviai valdyti kiekvieno darbuotojo ir padalinio, kiekvienos antrinės įmonės veiklą. Toks mechanizmas būtinas norint padidinti veiklos efektyvumą, siekti pelno, išlaikyti tam tikrą pardavimų lygį. Šiuo tikslu valdose, kartu su linijinio valdymo principu, turėtų būti naudojamas įmonės struktūros funkcinės konstrukcijos modelis. Ypatingas dėmesys skiriamas teisingam atsakomybės sričių apibrėžimui ir atskyrimui, siekiant išvengti funkcionalumo dubliavimo. Todėl, atsižvelgiant į valdos veiklos rūšių ir masto įvairovę, buvo sudarytas modelis, atspindintis valdymo struktūros formavimąsi tam tikro tipo valdoje.

1.2.1 lentelė Holdingo valdymo organizacinės struktūros pasirinkimo modelis

Kokia šių trijų integracijų prasmė ir kokios jų savybės? Vertikali integracija – tai kelių nuoseklių gaminio gamybos etapų derinys. Tai leidžia įmonei sumažinti sandorių išlaidas ir pagreitinti gamybos procesą. Horizontalioji integracija – tai procesas, sujungiantis įmones, gaminančias tą patį produktą, o tai savo ruožtu sumažina išlaidas dėl masto ekonomijos ir pašalina konkurentus arba sumažina konkurencijos poveikį, taip padidindama įmonės kontrolę rinkoje. O diversifikuota integracija – tai įmonių, kurios nėra tiesiogiai susijusios prekybos ar gamybos ryšiais, sujungimo procesas. Tokio tipo integracija apima Rusijos bankus, investuojančius savo lėšas į įvairius investicinius projektus.

Iš valdų valdymo organizacinės struktūros pasirinkimo modelio matyti, kad vertikaliai integruotai valdai (VHI), kurios mastelis skiriasi, būtų teisinga naudoti linijinę-funkcinę valdymo struktūrą, taip pat horizontaliai integruota valda (HIH), kurios gamybos mastai nedideli. Pirmiausia tai lemia tai, kad EIR dukterinės įmonės gali būti laikomos gamybos vietomis, kurių valdymas bus grindžiamas centralizacijos principais. Savo ruožtu centralizuotas pardavimų planavimas prisidės prie visų gamybos vietų (dukterinių įmonių) veiklos programavimo. Dabar kalbant apie GIH, kurios gamybos mastas yra nedidelis ir ji yra tame pačiame regione. Šiuo atveju holdinge paprastai dalyvauja ne daugiau kaip 10 verslo vienetų, o tai savo ruožtu atitinka valdymo normą. Verslo padaliniai turi atsiskaityti tam tikrame regione esančiai centrinei įmonei. Tai leis įmonei greitai prisitaikyti prie besikeičiančios rinkos situacijos ir tinkamai į ją reaguoti.

Plečiantis GIH ir plečiantis už vieno regiono ribų, linijinė-funkcinė valdymo struktūra turėtų pasikeisti į padalintinę. Tokiu atveju įmonė visą atsakomybę už valdymą perkelia dukterinėms įmonėms ir tuo pačiu išlaiko centralizaciją funkcinių tarnybų darbe. Bet jei staiga įmonė nusprendė užsiimti verslu teritorijose, kurios labai skiriasi teisinėmis, ekonominėmis ir socialinėmis sąlygomis, tuomet ji turi sukurti nepriklausomus funkcinius padalinius dukterinėse įmonėse ir ieškoti palydovinių kompanijų. Šiuo atveju vykstantys valdos masto pokyčiai bus siejami ne su kiekybiniais ekonominiais rodikliais, o su teritoriniu dukterinių įmonių susiskaldymu.

Kalbant apie diversifikuotą integruotą valdą (DIH), nepriklausomai nuo gamybos masto, būtina taikyti specifinę organizacinę valdymo struktūrą, kuri vadinama holdingo struktūra. Tai tokia struktūra, kuri apjungia padalintą, modifikuotą matricą ir tinklinę organizacinę valdymo struktūrą, kurioje dukterinių įmonių funkciniai padaliniai yra tiesiogiai pavaldūs šios dukterinės įmonės vadovui.

Decentralizacijos principas, nustatytas konglomeratuose XX a. praėjusio šimtmečio, buvo veiksmingas bet kurioje valdymo organizacijoje. Konkurencijos trūkumas ir didelė paklausa leido uždirbti kapitalą bet kurioje pramonės šakoje, net ir strategiškai neperspektyvioje. Šiuolaikinėmis ekonominėmis sąlygomis klasikiniai valdymo būdai, pagrįsti valdymo decentralizavimu diversifikuotose valdose, dažnai nepasiteisina. Sunkiausia valdyti ir plėtoti diversifikuotus holdingus, kuriuose pagrindinį vaidmenį atlieka holdingo (valdymo) įmonė, kuri ne tik valdo kontrolinius dukterinių įmonių akcijų paketus, bet turi tiesioginį valdymo poveikį holdingo įmonėms.

Pagrindinė holdingo įmonė yra organizacinių ir ekonominių procesų valdymo centras holdinge. Ji nustato konkrečius tikslus ir parengia bendrąsias visos ūkio plėtros ir funkcionavimo kryptis. Nustato priemones, formas ir būdus, kurie užtikrins tikslų pasiekimą. Kontroliuoja tikslų siekimo procesą ir prireikus koreguoja. Pagrindinis patronuojančios holdingo tikslas – užtikrinti dukterinių įmonių, kurios kartu sudaro vieną visumą, nuoseklumą ir sąveiką. Todėl pagrindinė įmonė turi turėti išskirtinių funkcijų, kurios būtų įtrauktos tik į jos kompetenciją.

Labai svarbios ir pagrindinės pagrindinės įmonės funkcijos yra: strateginis visų organizacijos dalių valdymas; nenutrūkstamas pinigų srautų teikimas ir valdymas; papildomų lėšų pritraukimas; personalo valdymas kuriant ir įgyvendinant įmonių standartus; vadybos ir darbuotojų motyvacijos ugdymas. Šių metodų dėka holdingas gali padidinti tiek valdymo, tiek visos asociacijos darbo efektyvumą.

Patronuojanti holdingo bendrovė yra vienintelė visos asociacijos savininkė, o tai įpareigoja ją vykdyti vieną strateginį valdymą. Nes tiekėjams, pirkėjams, kreditoriams ir investuotojams svarbus įmonės patikimumas, jos finansinis stabilumas ir mokumas. Todėl šiuo atveju neįmanoma vykdyti izoliuoto finansų valdymo tarp atskirų dukterinių įmonių, kitaip tai pakenks visos holdingo finansiniam gyvybingumui ir pakenks įmonės įvaizdžiui. Iš to galime daryti išvadą, kad valda labai svarbi gera reputacija. jis taikomas visoms dukterinėms įmonėms kaip visumai.

Valstybė, siekdama skatinti valdų plėtrą šalyje, pirmiausia turi sudaryti tokias sąlygas ūkiams funkcionuoti, kurios padėtų į gamybą pritraukti investicinių lėšų, taip didinant į valdą įtrauktų įmonių konkurencingumą. Šioms problemoms spręsti valstybė turi aktyviai vykdyti valstybės politiką, kuri numatytų tokias priemones kaip vieno mokesčių mokėtojo statuso suteikimas holdingui, galimybė atsikratyti mokesčių dėl pinigų srautų judėjimo valdoje. . Mano nuomone, šių problemų sprendimas prisidės prie holdingų plėtros šalyje ir pritrauks papildomų investuotojų – tiek šalies, tiek užsienio.

Patirtis parodė, kad integravus daugiau verslo valdymo dukterinių įmonių, struktūra tampa sudėtinga, kurios galima išvengti. Todėl integracija holdingo valdymo lygmeniu, kaip taisyklė, yra skirta svarbiausioms dukterinėms įmonėms ekonominiu požiūriu.

Organizuodamas išorines nuolatines valdymo struktūras (direktorius, prezidiumą, strategines tarybas ir kt.), holdingas visoje grupėje sukuria papildomus kolegijas, į kurias kartu su holdingo ir dukterinių įmonių valdymo organų nariais patenka pavieniai vadovai iš centrinių padalinių ir tarnybos. gali priklausyti ir įmonės. Kolegijų, apimančių viso koncerno problemas, funkcijos – aptarti koncerno tikslus ir strategijas, susitarti dėl bendros veiklos, inicijuoti kolektyvinę ūkinę veiklą, perduoti know-how, skatinti koncerno veiklą. vieninga įmonės politika.

Būtina atriboti viso koncerno valdybų užduočių, įgaliojimų ir atsakomybės sritis valdant valdą, kalbant tiek apie grynąjį koncerno valdymą, tiek su veiklos sričių valdymu. ūkinės veiklos. Dėl šios priežasties išorės valdymo organai gali veikti kaip informacinės, koordinuojančios ir konsultacinės tarybos. Koncerną valdo tik holdingas.

Centralizavus funkcijas grupės viduje, turi būti pasiekti du kiek savarankiški tikslai. Jau kalbėjome apie koordinuojančių funkcijų centralizavimą. Jos tikslas – visoje grupėje suderinti tam tikrus veiksmus, kurie yra strategiškai svarbūs visoms ar bent daugumai dukterinių įmonių. Atsisakant dvigubo darbo ir papildomų išlaidų, pageidautina teikti paramą ir pagalbą atskiroms dukterinėms įmonėms, perduodant įgūdžius ir žinias per centrinį funkcijų koordinavimą. Derinant tokias funkcijas kaip moksliniai tyrimai ir plėtra technologijų koncernuose kartu su atskiromis funkcijomis (pirkimas, gamyba ir kt.), galime kalbėti ir apie savarankišką veikiančios dukterinės įmonės ūkinę veiklą. Pavyzdžiui, dukterinė holdingo įmonė, užsiimanti logistikos sritimi (ekspedijavimas, sandėliavimas sandėlyje ir kt.), perima seserinių įmonių, kuriose logistika yra viena iš centrinių kompetencijų, logistikos funkcijų plėtrą. Čia reikėtų pagalvoti apie seserinę įmonę, kuri vykdo platinimo veiklą.

Paslaugų funkcijų centralizavimo tikslas, be to, išnaudoti išaugusias darbų apimtis ir didesnį profesionalumą. Įprasta holdingo praktika – finansinių funkcijų centralizavimas, teisinių ir mokesčių klausimų centralizavimas, taip pat viešųjų ryšių organizavimas holdingo dukterinėse įmonėse. Sprendimas dėl centralizacijos priklauso nuo kelių veiksnių: ar atitinkama funkcija yra esminė holdingo dukterinės įmonės sėkmei; kiek centralizacija pažeidžia laikymosi principą dėl kiekvienos įmonės decentralizuotos atsakomybės kaip visumos; kokios kokybinės naudos galima pasiekti aukštesne profesionalizacija.

Siekiant užtikrinti aukštą kaštų efektyvumą ir aukštą centralizuotai atliekamų funkcijų efektyvumo lygį, būtina, kad šie ekonomiškai ir teisiškai nepriklausomi paslaugų centrai būtų laikomi veikiančiomis dukterinėmis įmonėmis valdoje. Dėl šio principo, viena vertus, jie yra nuolat tikrinami paklausos. Kita vertus, tikrinant paslaugų apimties ir kokybės reikalavimus išvengiama didelio dėmesio tik vienos reiklesnės holdingo dukterinės įmonės poreikiams. Be to, galima atlikti tiesioginį sąnaudų ir paslaugų palyginimą su konkurentais, nes išorės paslaugų teikėjai teikia lygiai tokias pačias arba panašias paslaugas (pvz., teisiniai ir mokesčių konsultantai). Dėl konkurencijos principų įvedimo centriniuose padaliniuose ir galimybės teikti užsakymus išorės tiekėjams nuolatinis kaštų mažinimas ir paslaugų kokybės gerinimas grupei tampa gyvybiškai svarbiu poreikiu.

Pagal „laikinąsias struktūras“ apibrėžiamos ribotos darbo apimties ir laiko atžvilgiu projektų komandos, kurios veikia už valdymo santykių tarp holdingo ir dukterinių įmonių ribų. Projekto komandų inicijavimas grupės valdymo lygmeniu per holdingą dažnai vyksta siekiant lydėti trumpalaikę būtiną grupės operatyvinę veiklą, kuri turi lemiamą reikšmę arba reikalauja įvairių kvalifikacijų ir funkcijų integravimo, siekiant išspręsti problemą. . Esant bendrai atsakomybei, tokiu pat būdu galite organizuoti ilgalaikes projekto komandas savo atsakomybei spręsti ūkio problemas. Aukšto laikinųjų valdymo struktūrų efektyvumo ir efektyvumo sąlyga yra projekto tikslų aiškumas, aiški ir asmeninė atsakomybė už projektą, griežtas projekto valdymas. Laikinos struktūros visų pirma tinka strateginėms temoms, tokioms kaip naujų dukterinių įmonių įsigijimas ir integravimas, naujų veiklos sričių kūrimas ir tt. Remiantis savo vidine darbo organizavimu ir darbuotojų įdarbinimu, jos taip pat gali padaryti teigiamą rezultatą. indėlis plėtojant neformalius bendravimo ryšius koncerne.

Stipriausias centralizuojantis arba integruojantis poveikis atsiranda dėl nuosavybės ir stojimo susitarimų, kurie iš esmės lemia pavaldumui būdingą priklausomų įmonių valdymo organų savarankiškumo priimant sprendimus ir informacijos autonomijos apribojimą. Nors susitarimo dėl nuosavybės ir prisijungimo prie pelno sudarymas iš esmės vertinamas finansiniais, ekonominiais ir mokesčių aspektais, susitarimo dėl pelno atskaitymo sudarymas neprieštarauja koncepcijų su decentralizuotomis struktūromis principui.

Pagrindinė holdingo valdymo sritis – finansiniai srautai. Norėdama paskirstyti finansinius išteklius strateginio valdymo rėmuose, kontroliuojančioji bendrovė turi valdyti atitinkamus finansinius srautus. Ji turėtų turėti galimybę priimti sprendimus dėl grynųjų pinigų srautų atėmimo ir investicijų į kylančias pramonės šakas. Kalbant apie pelno atskaitymą, atsispindi tik pertvarkos ir pakeitimo, kaip „finansinio tarpininko“ tarp akcininko ir veiklos sferos, funkcija. Holdingo koncepcijos atskleidžia mokestinius ir finansinius bei ekonominius trūkumus, palyginti su „nepriklausomos įmonės“ sąvoka. Nepriklausomoje įmonėje juridiškai nesavarankiško skyriaus nuostoliai gali būti be pasekmių kompensuojami kito juridiškai nepriklausomo padalinio pelnu, o turto perkėlimai gali būti atliekami su neutraliu mokesčiu. Valdos sąvokos „mokestinis vieningumas“ turi būti pasiektas specialiomis civilinės teisės konstrukcijomis, kad apmokestinimas būtų maždaug toks pat, kaip ir vienos įmonės struktūra. Kalbant apie skolintų lėšų pritraukimą ir finansavimo funkciją, kitas holdingo trūkumas, palyginti su nepriklausoma įmone, gali būti tas, kad grynasis holdingas, kuris turi tik akcijų dalis ir tam tikromis sąlygomis jas valdo, paprastai nevaldo. turi savo pagrindinį kapitalą, kuris galėtų būti paskolos užstatas. Pagrindinis holdingo kredito užtikrinimas – akcijų paketai, kuriuos vertinti yra mažiau patogu nei žemės sklypai, pastatai ir kt.

Kitas aspektas – užtikrinti, kad holdingas galėtų veikti kaip „finansinis tarpininkas“ tarp investuotojų į akcijas ir skolą, iš vienos pusės, ir, kita vertus, veiklos sferos. Nors nepriklausoma įmonė, kaip ir centrinė įmonė, gali valdyti savo pinigų srautus, kontroliuojančioji bendrovė turi valdyti pajamas iš savo portfelio (dividendai, pardavimo pajamos) ir finansų valdymą (finansinių indėlių palūkanas, paskolas iš partnerių ir kt.). ).

Visi mokestiniai veiksmai (įmonės turto ir pelno likutis) yra parodomi balanse pagal valdą. Tai taip pat taikoma mokesčių lengvatoms (pavyzdžiui, rezervinėms lėšoms), kurios taikomos veikiančioje dukterinėje įmonėje, kuri turi pirmenybę. Dar kartą atkreiptinas dėmesys į tai, kad holdingo dukterinė įmonė savo vardu nesudaro jokių sandorių, o globos įmonės veiklos ekonominis rezultatas turėtų būti tiesiogiai priskiriamas holdingui.

Dėl veikiančio padalinio turtinio nemokumo holdingas turėtų užtikrinti būtinas sąlygas, kad dukterinei įmonei nekiltų kliūčių savo veikloje. Išeitis galėtų būti, pavyzdžiui, valdos turtinių įsipareigojimų prisiėmimas kartu su dukterine įmone-skolininku.

Tačiau pajamų lygį, turtinę ir finansinę būklę galima įvertinti tik per operatyvinio padalinio buhalteriją. Apskritai patikėtinio įmonės valdymo modeliuose galima nustatyti šiuos pranašumus:

• · holdingo samprata civilinės ir mokesčių teisės požiūriu atitinka savarankišką įmonę, t.y., turto perleidimai restruktūrizavimo metu asociacijoje yra mokestiniai neutralūs, o atskirų veikiančių vienetų nuostoliai ir pelnas gali būti nustatomi tiesiogiai skaičiuojant;
• · Finansiškai plečiasi holdingo aprėptis: valdo veiklos pinigų srautus;
• · veikiančios holdingo dukterinės įmonės dėl bendrojo įgaliojimo, turto naudojimo ir atsakomybės priemonių, susijusių su verslumo laisve, sulyginimo su savarankiška įmone;
• · išlaikomas holdingo dukterinės įmonės direktorių valdybų statusas.

Tačiau pažymėtina, kad ši holdingo samprata atmeta galimybę išorės įmonėms dalyvauti holdingo dukterinėse įmonėse ir priimti sprendimus, susijusius su turtine atsakomybe.

Dažnai girdžiu palyginimą tarp patikimo verslo ir šveicariško laikrodžio. Jie stiprūs, stabilūs, yra statuso atributas. Tačiau pagrindinis dalykas dažnai slypi smulkmenose, kurių nepastebime. Laikrodis patikimas dėl veikimo mechanizmo, dėl sistemos, kuri nustato kiekvienos rankos judesį. Kaip šveicariškas laikrodis verslas neturėtų reikalauti nuolatinio jūsų dėmesio. Kiekvienas verslininkas svajoja tik retkarčiais pažvelgti į savo verslą ir pasitikrinti, ar viskas vyksta pagal planą. Jeigu įmonė nereikalauja nuolatinio savininko dėmesio, tai tokio turto vertė ir vertė gerokai išauga.

Čia kalbėsime apie pagrindinį valdymo įrankį, kuriuo grindžiama nuotolinė ir automatizuota įmonės valdymo sistema. Tai organizacinė lenta.

Organizacinė taryba arba trumpiau organizacijos valdyba yra diagrama, rodanti pareigas, pareigas, veiksmų seką ir galias organizacijoje. Jis reguliuoja įmonės organizacinę struktūrą. Organinės lentos privalumas – jos medžiagiškumas. Tai visų pirma verslo dokumentas, apibūdinantis įmonės produktą ir pagrindinį verslo procesą, vedantį į jį. Organizacijos valdyboje pateikiamos įmonės padalinių funkcijos – kiekvieno padalinio pareigybių sąrašas su pagrindinėmis jų pareigomis.

Kiekvieno skyriaus „produktai“ yra aiškiai suformuluoti ir pažymėti organizacinėje lentoje. Jie sudaro visos įmonės produktą. Produktas yra veiklos rezultatas, todėl prekė gali būti ir teikiama paslauga. Tai galioja absoliučiai visoms įmonėms. Prekybos įmonės gaminamas produktas iš tikrųjų yra logistika. Teisinės konsultacijos produktas – suteikta paslauga, naudingos rekomendacijos. Bet kokia veikla turi produktą, už produktą klientas mums moka pinigus. Jam įdomus ne procesas, o rezultatas.

„Organizavimas“ – nes nusako visas funkcijas, kurias reikia atlikti įmonėje, kad ji sėkmingai veiktų. Organizavimo diagramos dėka tampa aišku, kas už kokias funkcijas atsakingas ir kas kam atsiskaito. Kad ir kokio dydžio įmonė bebūtų, vadovybė turi tiksliai suprasti, kokias funkcijas turi atlikti, kad verslo procesas duotų laukiamą rezultatą. Organizacija įmanoma tik tada, kai kiekvienas darbuotojas supranta savo funkcijas ir žino kitų funkcijas, kad galėtų su jais bendrauti.

Šio valdymo įrankio – org valdybos – autorius yra amerikiečių rašytojas ir filosofas L. Ronas Hubbardas, kuris taip pat buvo puikus vadovas. Jis sukūrė organizacijos valdymo sistemą – Habardo valdymo sistemą. Mūsų nuomone, tai yra optimali sistema smulkiam ir vidutiniam verslui. Vysotsky Consulting padeda verslo savininkams šios sistemos pagalba pakelti savo įmones į naują plėtros ir efektyvumo lygį. Kaip tai darome, išsamiai aprašiau savo knygoje „Mano įmonė dirba be manęs“.

Organizacinė struktūra organizacijos valdyboje

Įmonės struktūra – tai forma, pagal kurią vykdoma veikla. Jei funkcionalumą įsivaizduotume kaip vandens tėkmę, tai organizacinė struktūra lemia, kur šis srautas judės, tai yra, jis veikia kaip kanalas. Be tokio įrankio įmonės veikla yra netvarkinga ir menkai kontroliuojama.

Aiškios organizacinės struktūros buvimas įmonėje yra labai gerai! Tačiau to neužtenka. Būtina sukurti dokumentą, kuriame būtų fiksuojamos pareigos, hierarchiją, kurioje būtų įvardytos ir apibrėžtos kiekvieno darbuotojo galios ir pareigos bei rezultatas, kurio iš kiekvieno tikimasi. Tai tik organizacijos lenta. Įmonė veikia kaip vienas mechanizmas, kuriuo siekiama tikslo.

Organizacinė struktūra yra verslo sisteminimo pagrindas. Pirmiausia nustatoma idėja, tikslas, produktas, strategija. Tada samdomi žmonės, galintys atlikti funkcijas. Tada ateina reklamos, rinkodaros kampanijų, kurių tikslas – pritraukti klientą, sudarymas ir paleidimas. Po to klientas perka prekę, tai apdorojama ir atliekama per finansų skyrių. Prekė pateikiama, patikrinama kokybė ir klientų pasitenkinimas. Tada apie sėkmingą produkto pristatymą potencialiems klientams pranešama per partnerių programas ir renginius. Nauji klientai nukreipiami į komercijos skyrių.

Pasauliniu mastu, norint pasiekti norimą rezultatą, būtina atlikti septynias pagrindines funkcijas. Šios funkcijos atitinka septynis įmonės padalinius. Funkcijos yra šios:

1. Administracinė funkcija

Administracinis – idėjos, tikslo, strategijos, technologijos, rinkos ir kt. Organizacijos valdybos diegimo procesas prasideda nuo organizacinės struktūros sukūrimo. Pirmiausia identifikuojamas ir suformuluojamas įmonės vertės galutinis produktas (VCU). Pagal produktą formuojamas pagrindinis verslo procesas. Tada IRT yra suformuluotos kiekvienam iš septynių skyrių ir kiekvienam departamentų skyriui. Iš skyrių CCU formuojasi skyrių CCU, o iš filialų CCU - įmonės CCU. Po gaminių aprašomos kiekvieno darbuotojo pareigos. Standartinėje struktūroje yra septyni skyriai. Kiekvienas skyrius turi tris skyrius. Vadovauja savininkas (steigėjas), po jo – direktorius, direktoriaus pavaduotojai, skyrių, skyrių vedėjai ir kiti darbuotojai.

2. Statybos funkcija ir personalas

Pastatai ir personalas – darbo proceso organizavimas ir įmonės aprūpinimas kvalifikuotu personalu. Šis skyrius atsakingas už personalą, jų apskaitą, įdarbinimą, adaptavimą, įvedimą, stebi, kaip laikomasi įmonės taisyklių ir standartų, užtikrina įmonės vidinės komunikacijos sistemos veikimą. Skyriaus produktas slypi veikiančiuose įmonės verslo procesuose, produktyviai dirbančiuose ir savo pareigas atliekančiuose darbuotojuose.

3. Paskirstymo funkcija

4. Finansinė funkcija

Finansinis – pinigų priėmimas, registracija, paskirstymas. Šiame skyriuje kontroliuojami visi finansiniai srautai. Pagrindiniai jo uždaviniai – didinti įmonės materialinį ir piniginį turtą bei tvarką finansuose.

5. Gamyba

Gamybos (techninis) skyrius yra atsakingas už patį gaminį. Reklamos agentūrai tai yra sukurta ir išleista reklama klientams. Įmonėje „Vysotsky Consulting“ tai teikiamos konsultacijos, skyriaus darbas prasideda konsultacinio projekto „Verslo savininkų mokykla“ teikimo momentu ir baigiasi, kai savininko įmonėje įdiegiami valdymo įrankiai.

6. Kokybė ir kvalifikacija

Prekės kokybės tikrinimas ir taisymas, taip pat įmonės personalo mokymas. Sudėtingiausias ir paslaptingiausias skyrius ir mažiausiai populiarus Rusijoje. Kad jūsų klientai sugrįžtų, tai yra skyrius, kuris stebi jų pasitenkinimą produktu. Vienas iš būdų gerinti gaminio kokybę – tobulinti darbuotojų įgūdžius, jų profesinį mokymą.

7. Ryšiai su visuomene arba viešieji ryšiai

Darbas su partneriais, renginiai, žiniasklaida ir bet kokie kontaktai su nauja auditorija. Galite kalbėti apie savo įmonės produktą. Sėkmės ir pasiekimai yra tai, apie ką jie kalba ir apie ką rašo. Per viešuosius ryšius galite pritraukti naujų klientų ir padaryti savo įmonę žinomą. Šis skyrius yra atsakingas už įmonės įvaizdį ir reputaciją, už jos įvaizdį žiniasklaidoje. Jūsų tolesnė sąveika labai priklauso nuo to, kaip potencialus klientas mato jus pirmojo prisilietimo etape.

Neatlikus vienos iš pagrindinių funkcijų, atsiranda kliūtis, stabdanti įmonės plėtrą ir plėtrą. Be veikiančios org lentos tokią kliūtį pastebėti itin sunku. Tipiškas smulkaus ir vidutinio verslo vaizdas – platinimo (rinkodaros, pardavimo) ir gamybos skyrių plėtra bei beveik neegzistuojantys kokybės ir viešųjų ryšių skyriai.

Gamybos ciklas prasideda nuo administracinio skyriaus. Būtent šiame skyriuje yra įmonės savininkas. Jo pagrindinė užduotis – strateginis įmonės valdymas. Jis nustato judėjimo vektorių, nustato, koks bus produktas ir suformuluoja įmonės tikslą. Bet kokios naujovės, pokyčiai prasideda šiame skyriuje. Todėl konsultavimo paslaugas teikiame tik savininkams. Jei, pavyzdžiui, direktorius bandys įvesti pakeitimus, o savininkas jų nesutinka arba nesupranta, tada nieko nebus įgyvendinta.

Organizacinės diagramos kūrimas

Verslo sisteminimas paverčia verslą turtu, kuris gali veikti savarankiškai, be jūsų ir atneškite stabilų pelną. Tai atveria galimybes automatizuoti verslo procesus.

Nustačius tikslus, idėjas, produktą, organizacijos valdybos kūrimas tęsiamas:

1. Visos organizacijoje atliekamos funkcijos yra išrašomos ir apibrėžiami produktai.
2. Duomenims patikslinti atliekama darbuotojų apklausa (savininkas ne visada žino, kokias konkrečiai funkcijas atlieka pavaldiniai).
3. Nustatoma optimali įmonės struktūra (kai kurioms įmonėms reikalingi du pardavimo skyriai, kai kurioms – du techniniai skyriai).
4. Gauti duomenys dedami pagal šabloną (kaip aukščiau pateiktose iliustracijose).
5. Taigi org valdyba reguliuoja visas funkcijas, sukuria pagrindą viso įmonės darbo sisteminimui.

Tai tik nedidelė organizacinės plokštės kūrimo proceso dalis. Kad org valdyba veiktų, reikalingas profesionalo dėmesys nuo pradinio etapo iki visiško įgyvendinimo įmonės darbe. Nubraižyta ir ant sienos pakabinta schema versle nieko nekeičia. Būtina perprasti žmonių įvedimo į pareigas ir pokyčių versle įgyvendinimo technologiją. Neteisingai suformuluotas vertingas galutinis produktas kelioms pozicijoms panaikina viso darbo rezultatą. Būtent todėl nerekomenduoju patiems diegti organizacinės struktūros. Be to, org valdybos su konsultantu kūrimas trunka 20 valandų. Jei savininkas tai daro pats, bandymų ir klaidų būdu, tada visas procesas užsitęs daugelį mėnesių.

Jei esate verslininkas ir norite sisteminti savo verslą, per 4 dienas užsiregistruokite į specialius mokymus apie organizacijos valdybos kūrimą. Ir jūsų įmonė žengs pirmąjį žingsnį nuoseklumo link.

Natūraliai augant ir vystantis verslui, komercinė įmonė anksčiau ar vėliau susiduria su savo veiklos racionalizavimo problema. organizacinė struktūra. Dažnai tai atsitinka toje stadijoje, kai esamas verslas jau pradeda prarasti kontrolę ar bent jau efektyvumą. Tačiau toliaregiausi verslininkai apie reorganizaciją galvoja iš anksto.

Paprastai mes kalbame apie tai, kad iš vieno juridinio asmens, kuris peržengia savo natūralią struktūrą, arba iš skirtingų organizacijų rinkinio, būtina sukurti vientisą holdingo struktūrą. Holdingas yra vertikaliai integruotas juridinių asmenų susivienijimas, susietas ekonominio pavaldumo ryšiais (dažniausiai realizuojami nuosavybės santykiais). Dėl tokio pavaldumo visa struktūra kaip visuma yra valdoma, tačiau kartu galima užtikrinti santykinį atskirų jos elementų savarankiškumą, kuris būtinas ekonomiškam sistemos veikimui.

Jei mes kalbame apie grynai vietinę įmonę, visi kuriamos struktūros elementai bus Rusijos organizacijos. Tačiau, jei versle yra užsienio elementas (pavyzdžiui, yra užsienio tiekėjų, pirkėjų ar savininkų), kyla problemų kuriant tarptautinę holdingo struktūrą, ty susidedančią ne tik iš Rusijos, bet ir iš užsienio teisinių institucijų. subjektai. Šiame straipsnyje akcentuojamas tarptautinis akcijų paketas. Tiek Rusijos, tiek užsienio organizacijų funkcijos gali būti labai skirtingos: gamybos, pardavimo, rinkodaros, finansinės ir galiausiai tikrosios nuosavybės funkcijos.

Reorganizuoto verslo vadovybei tenkanti užduotis yra padalinta į dvi dalis: „sukurti“ holdingo struktūrą, kurią norėtų matyti po reorganizacijos, o tada planuoti ir įgyvendinti priemones, kaip esamą struktūrą paversti norima. Atkreipkite dėmesį, kad antroji užduotis yra ne mažiau sudėtinga nei pirmoji: kartais nuosavybės santykiai tarp struktūros elementų, atsiradusių dėl „natūralios evoliucijos“, yra tokie sudėtingi, kad iš esmės neįmanoma pertvarkyti sistemos. Šiuo atveju belieka sekti Gordijaus mazgą nukirtusio Aleksandro Makedoniečio pavyzdžiu: likviduoti visas esamas organizacijas ir remiantis gautu turtu nuo nulio kurti naujas. Tačiau šiame straipsnyje daugiausia aptarsime klausimus, susijusius su pirmuoju etapu – projektavimo etapu.

Tikslai ir tikslai

Prieš pradedant plėtrą laikančiosios konstrukcijos, būtina atsitraukti nuo dabartinių verslo problemų, kad ir kokios rimtos jos būtų, ir pažvelgti į problemą „iš paukščio skrydžio“. Tai reiškia, kad reorganizavimo iniciatoriai turi aiškiai suformuluoti, taip pat ir sau, tikslus ir uždavinius, dėl kurių pertvarka yra imamasi. Visa didelė būsimos valdos struktūra iš esmės priklauso nuo šiame etape apibrėžtų užduočių. Paprastai pagrindinės užduotys, kurioms spręsti sukuriama valda, yra šios (visos arba kai kurios iš jų).

1. Vieningos valdymo ir kontrolės sistemos sukūrimas.
2. Racionalus finansinių srautų organizavimas.
3. Nuosavybės santykių įforminimas.
4. Investavimo skaidrumo užtikrinimas.
5. Turto apsaugos užtikrinimas.
6. Mokesčių optimizavimas.
7. Sumažinti valdos struktūros išlaikymo išlaidas.

Natūralus galutinis tikslas yra padidinti visos sistemos efektyvumą ir dėl to padidinti jos investicinį patrauklumą, dažnai siekiant pritraukti strateginius investuotojus arba viešuosius siūlymus (IPO) Rusijoje ar užsienyje.

Prioritetai ir apribojimai

Pažymėtina, kad išvardyti tikslai ir uždaviniai tam tikru mastu prieštarauja vienas kitam. Taigi turto apsaugos sumetimai gali reikšti, kad reikia sukurti neskaidriausią nuosavybės struktūrą. Tačiau nuosavybės konfidencialumą užtikrinančios priemonės neišvengiamai veda prie savininkų valdos struktūros kontrolės erozijos, be to, nuosavybės struktūros neskaidrumas neigiamai veikia valdos investicinį patrauklumą. Mokesčių optimizavimo svarstymai gali paskatinti dalį holdingo pelno kaupti žemų mokesčių (ofšorinėse) jurisdikcijose. Tačiau platindami holdingo akcijas Rusijos rinkose, investuotojai, žinoma, pirmiausia bus suinteresuoti Rusijos holdingo pelnu, todėl pelno centrų pasitraukimas užsienyje yra nepageidautinas. Be to, per didelis entuziazmas optimizuoti mokesčius yra kupinas konfliktų su valstybinėmis įstaigomis, o tai, be kitų bėdų, lemia ir investicinio patrauklumo mažėjimą. Galiausiai, holdingo projektas, kuris visiškai tenkina jo kūrėjus funkciniais parametrais, gali pasirodyti per brangus, kad būtų pripažintas ekonomišku.

Taigi neužtenka vien paskelbti tikslų ir uždavinių sąrašą. Būtina nustatyti jų santykinį prioritetą, kad būtų aišku, kiek leistina vieną iš užduočių išspręsti iš dalies išsprendžiant kitą.

Be to, dažniausiai galimų sprendimų spektrui taikomi tam tikri apribojimai. Šie apribojimai gali būti ir objektyvūs, ir subjektyvūs. Pavyzdžiui, tarptautinio holdingo kūrėjai gali teikti pirmenybę vienai ar kitai jurisdikcijai sukurti patronuojančią holdingą vien dėl įvaizdžio sumetimų (pavyzdžiui, ne Kipras, o Nyderlandai).

Techninė užduotis

Paprastai kuriant bet kokį didelio masto laikymo struktūra verslas neįmanomas be išorės konsultantų įtraukimo. Norint gauti aiškų konsultantų patarimą, būtina užtikrinti, kad jie tiksliai suprastų, ko iš jų reikalaujama. Tai reiškia, kad klientai (paprastai kartu su pačiais konsultantais) turi parengti konsultacinio darbo „užduotį“, tai šiuo atveju – detalų kuriamam valdai keliamų reikalavimų ir pageidavimų aprašymą. Tačiau net jei visos struktūros plėtrą vykdo jų pačių teisės skyrius, vis tiek labai pageidautina turėti formalų sprendžiamos problemos pareiškimą – nebent norint įsitikinti, kad vadovybė ir teisininkai kalba ta pačia kalba.

Tokiose techninėse sąlygose, be jau minėto „vaizdo iš paukščio skrydžio“, turėtų būti pakankamai išsami informacija apie esamą valdos būklę ir ateities perspektyvas, taip pat konkretūs reikalavimai visai kuriamai struktūrai ir atskiriems jo elementams. Taigi, norint suplanuoti optimalią kuriamos valdos finansinių srautų struktūrą, bent jau bendrai reikia žinoti, kokie tie srautai dabar yra: su kokiomis veiklos rūšimis ir iš kokių sandorio šalių grupių. gaunamos pajamos, kokiems poreikiams ir kurių tiekėjų naudai patiriamos išlaidos, kokia pelno dalis atitenka reinvesticijai, kokia dalis paskirstoma savininkų naudai, kokios skolinimosi apimtys ir kt. Norint sumažinti mokesčių naštą, taip pat būtina įsigilinti į vykdomo verslo esmę, siekiant suprasti, kokie teisiniai mokesčių mažinimo mechanizmai yra taikomi šiuo atveju. Norint optimizuoti valdymą ir kontrolę, reikia suprasti, kiek centrinė vadovybė ketina suteikti veiksmų laisvę atskirų valdos padalinių vadovams (arba atvirkščiai – apriboti jų galias). Norint sukurti optimalią nuosavybės struktūrą, reikia žinoti, kiek savininkų šiuo metu turi holdingas, koks yra jų tarpusavio santykių pobūdis (ir koks jis gali tapti ateityje), ar planuojama pritraukti papildomų investuotojų ir kaip terminai. Kuriant turto apsaugos mechanizmus, visų pirma reikėtų apsispręsti, nuo ko ar nuo ko ginti: nuo konkurentų intrigų, smulkiųjų akcininkų destruktyvių veiksmų, nepagrįstų mokestinių pretenzijų ir kt.

Tik atsakius į tokius klausimus atsiranda tvirtas pagrindas pradėti planuoti faktinę būsimo holdingo korporatyvinę struktūrą, tai yra nustatyti, iš kokių juridinių asmenų jis bus sudarytas ir su kokiais santykiais šie subjektai bus susiję.

Užduotyje turi atsispindėti ir laiko aspektas, tai yra numatoma verslo plėtros dinamika (trumpalaikėje, vidutinėje ir ilgalaikėje perspektyvoje): numatomas finansinių srautų pokytis, kintantys prioritetai ir kt. Tai leis jums sudaryti tam tikrą reorganizavimo tvarkaraštį.

Elementai

Bet kuri holdingo bendrovė paprastai susideda iš tipinių elementų: įvairių rūšių juridinių asmenų, kurie vienaip ar kitaip yra tarpusavyje (būtent nuosavybės ir sutartiniuose santykiuose). Tokių juridinių asmenų organizacinių ir teisinių formų pasirinkimas paprastai nėra gausus. Rusijoje tai tik LLC, CJSC ir OJSC, užsienio schemos elementų įvairovė yra šiek tiek didesnė: atsižvelgiant į konkrečių jurisdikcijų įstatymų nuostatas, gali būti naudojamos įvairios įmonės (bendrovės, korporacijos) ar partnerystės. Tačiau pagrindiniai skirtumai yra ne organizacinėje ir teisinėje formoje, o funkcinėje vieno ar kito schemos elemento paskirtyje. Galbūt pagrindinės tipinės valdos padalinių funkcijos apima šias funkcijas (aišku, tarkime, kad kalbame apie gamybinę ūkį).

1. Gamyba.
2. Rinkodara.
3. Gatavų gaminių pardavimas.
4. Žaliavų ir reikmenų tiekimas.
5. Valdos padalinių finansavimas.
6. Kitų holdingo bendrovių akcijų (akcijų) nuosavybė.
7. Intelektinės nuosavybės turėjimas (ir honorarų kaupimas).
8. Kitų valdos organizacijų valdymas.
9. Paslaugų teikimas kitoms valdos organizacijoms (teisinės, buhalterinės, aprūpinimo personalu ir kt.).

Natūralu, kad viename elemente iš esmės galima sujungti įvairias funkcijas. Taigi patronuojanti kontroliuojančioji bendrovė, kuriai priklauso kitų holdingo padalinių akcijos, gali atlikti ir finansavimo bei valdymo įmonės funkcijas. Gamybos įmonė taip pat gali atlikti atsiskaitymus su tiekėjais ir pirkėjais. Tačiau daugeliu atvejų šias funkcijas pageidautina atskirti, paskirstant jas skirtingiems valdos elementams. Tokio atskyrimo pageidautina gali lemti valdymo sumetimai (atsakomybės pasiskirstymas), taip pat logistikos, mokesčių ir kt.

Atsakomybės centrai

Laikymo struktūra korporacine prasme (iš kokių juridinių asmenų ji susideda) reikėtų skirti nuo jos organizacinė struktūra vadybine prasme. Šia paskutine prasme valdos elementarios ląstelės yra ne juridiniai asmenys, o vadinamieji atsakomybės centrai. Atsakomybės centras – tai organizacinis padalinys, kuriam vadovauja vadovas (atsakingas už savo veiklą). Dažnai šis organizacinis vienetas sutampa su juridiniu asmeniu (tuomet vadovas yra tokio juridinio asmens vadovas), tačiau ne visada. Taigi vienas vadovas gali vienu metu kontroliuoti kelių juridinių asmenų, kurie tik formaliai yra nepriklausomi, veiklą; tada jie sudaro vieną atsakomybės centrą. Ir atvirkščiai, tame pačiame juridiniame asmenyje gali egzistuoti keli atsakomybės centrai (pavyzdžiui, keli filialai ar padaliniai), kuriems vadovauja skirtingi vadovai.

Atsakomybės centraiĮprasta klasifikuoti pagal kriterijus, kuriais remiantis vertinamas atitinkamų padalinių veiklos efektyvumas.

1. Pajamų centras (padalinys, kurio specializacija yra pajamų gavimas, pavyzdžiui, pardavimo skyrius; veiklos kriterijus yra gautos pajamos).
2. Išlaidų centras (vienetas, kurio veikla neužtikrina savarankiško pajamų generavimo, pvz., gamybinis cechas; veiklos vykdymo kriterijus – darbų apimtis ir kokybė).
3. Pelno centras (savarankiškas padalinys, savarankiškai atsakingas ir už savo pajamas, ir už išlaidas; efektyvumo kriterijus – gautas pelnas).
4. Investicijų centras (kitaip tariant – rizikos centras, visų pirma patronuojanti holdingo įmonė yra investicijų centras; efektyvumo kriterijus – investicijų grąža).

Reikėtų žinoti tam tikrą šios klasifikacijos susitarimą: juk vienetas vienu metu gali atlikti kelias funkcijas; tuomet jo vadovo veikla bus vertinama ne taip tiesmukai, o pagal vienokius ar kitokius kompleksinius kriterijus. Be to, šiuolaikinėje vadybos teorijoje verslo procesas dažnai laikomas visuma, neskirstant įmonės į organizacinius vienetus; tuomet efektyvumo kriterijus yra tam tikra verslo proceso nukrypimo nuo iš anksto apskaičiuoto optimalumo norma. Tačiau pateikimo paprastumo sumetimais naudosime aukščiau pateiktą, nors ir kiek senamadišką, klasifikaciją.

Projekto pavyzdys

Nepaisant visų pirmiau minėtų žodžių apie esamų tikslų ir jų pasiekimo metodų įvairovę, visų valdų korporacinė ir organizacinė struktūra iš esmės yra panaši. Be to, galima įsivaizduoti net kokį idealų holdingo „standartinį projektą“, kuris yra daugiau ar mažiau universalus. Tai nereiškia, kad šis projektas tinka absoliučiai visiems, bet gali būti atspirties taškas, pagrindas „prisiderinti“ prie konkrečios situacijos. Žinoma, toks projektas neišvengiamai turi „didelės apimties“ pobūdį, tai yra, valdos struktūrą apibūdina tik bendrais bruožais. Išsamią informaciją lemia šio konkretaus verslo specifika.

Pabandykime pavaizduoti tokio „idealaus ūkio“ didelio masto struktūrą grafinių diagramų rinkinio pavidalu. Laikysime ne grynai rusišką, o tarptautinį holdingą, tai yra, sudarytą ne tik iš Rusijos, bet ir iš užsienio organizacijų.

Idealus turtas: nuosavybės struktūra

Ištisinės linijos rodo nuosavybės santykius: aukštesniajam elementui priklauso prastesnis elementas (jo akcijos, akcijų paketai). Darysime prielaidą, kad aukštesnei įmonei priklauso 100 % žemesnės kokybės bendrovės akcijų (pajų) (su tam tikromis išlygomis, žr. toliau).

Būdingi mūsų bruožai idealus laikymas yra šie. Pirma, funkcinė specializacija laikantys elementai. Kiekvienai užduočiai (gamybai, prekybai, nuosavybei ir pan.) sukuriama atskira įmonė. Šis požiūris grindžiamas tiek kontrolės sumetimais (logiška, kad kiekvienas pagrindinis atsakomybės centrasįregistruoti kaip atskirą juridinį asmenį, taip suderinant holdingo korporacines ir valdymo schemas), ir mokesčius (mokesčių optimizavimas dažnai apima įmonės teisinės formos, apmokestinimo sistemos, o kartais net steigimo šalies, priklausomai nuo dėl funkcinės paskirties įmonių), taip pat turto apsaugos reikalavimus (galimo vienos iš holdingo organizacijų bankroto atveju likusios nenukentės).

Antra, medžio nuosavybės struktūra. Tai reiškia, kad nuosavybės schema turi „medžio“ formą (pagal mūsų brėžinį apversta): iš kiekvieno schemos mazgo gali kilti kelios „šakos“, kurios baigiasi mazgais, iš kurių, savo ruožtu, „šakos“ gali sklisti. Medžio struktūra reiškia, kad nėra nuosavybės ciklų (kai įmonės abipusiai valdo viena kitos akcijas) ir „atskirai kabančių“ šakų (nėra ryšio su likusia holdingo dalimi). Tuo pačiu metu visi holdingo savininkų turtiniai interesai yra sutelkti aukščiausiame lygyje, tai yra patronuojančioje holdingo bendrovėje (mūsų pavyzdyje – užsienio), bet ne atskiruose valdos padaliniuose. Tai vadinamasis „vienos dalies“ principas.

Tiesiog tokia struktūra atrodo optimali visų valdančiųjų struktūrų savininkų kontrolės iki galo užtikrinimo požiūriu (apie kontrolės klausimus kalbėsime vėliau). Tai taip pat labiausiai atitinka nuosavybės skaidrumo principus (kuris būtinas investiciniam patrauklumui) ir užtikrina natūralų visų valdos bendraturčių interesų sureguliavimą (patronuojančios kontroliuojančiosios bendrovės įstatyminių dokumentų lygmeniu) .

Reikia pažymėti, kad tikros valdos beveik niekada neturi idealios medžio struktūros. Priešingai, tikrojo holdingo dukterines įmones dažnai sieja sudėtingas tarpusavio nuosavybės santykių tinklas, daugelis jų turi nuo holdingo nepriklausomų smulkiųjų akcininkų akcijų ir pan. To priežastys dažniausiai būna įvairūs istoriniai įvykiai ir taktiniai sumetimai, o kartais ir savanaudiški vadovų interesai, kurie nėra suinteresuoti nei holdingo skaidrumu, nei efektyvios savininkų veiklos kontrolės įtvirtinimu. Tokia sudėtinga nuosavybės struktūra yra kupina kontrolės praradimo ir konfliktų valdoje. Be to, holdingas tampa labiau pažeidžiamas išorės atakų dėl smulkiųjų akcininkų ieškinių. Atsižvelgiant į tai, medžių struktūra turėtų būti laikoma išties idealia ir nenukrypstama nuo jos be pakankamai rimtų priežasčių. Tiesa, medžio panašumo absoliučia prasme užtikrinti neįmanoma: pagal Rusijos civilinį kodeksą visuomenė, kurioje yra vienas dalyvis, negali būti vienintelė kitos visuomenės dalyvė. Taigi, įmonių tinklai, kurių nuosavybė 100 %, paprastai nėra įmanomi (bent jau Rusijos Federacijoje). Ši problema, žinoma, nesunkiai išsprendžiama į schemą įtraukiant „techninius“ smulkiuosius akcininkus, kuriems priklauso, pavyzdžiui, viena įmonės akcija iš tūkstančio. Tačiau svarbu, kad šis smulkusis akcininkas nebūtų nepriklausomas nuo holdingo vadovybės, nes, nepaisant nedidelės kapitalo dalies, jis gauna gana apčiuopiamų galimybių imtis destruktyvių veiksmų visos holdingo atžvilgiu (ypač Rusijos įstatymuose kaip tik toks nepriklausomas smulkusis akcininkas paprastai turi teisę patvirtinti vadinamuosius susijusių šalių sandorius).

Leiskite mums išsamiau apsvarstyti atskirus pirmiau pateiktos nuosavybės schemos elementus. Valdos turtinis pagrindas yra gamybinis turtas, priklausantis atskiroms gamybinėms organizacijoms. Esant diversifikuotam valdui (pavyzdžiui, kai kurios įmonės specializuojasi statybose, o kitos specializuojasi mechanikos inžinerijoje), patartina kiekvieno profilio įmonių nuosavybę sugrupuoti į atskirą mazgą – subvaldą, o ne sutelkti. visų organizacijų akcijų, priklausančių vienai kontroliuojančiajai bendrovei. Ypač sudėtingais atvejais galima sukurti kelių lygių struktūrą. Tokį „daugiaaukštį“, be minėtų kontrolės ir skaidrumo sumetimų, diktuoja ir tai, kad tokiu būdu struktūrizuotas holdingas leidžia neskausmingai atskirti dalį verslo tiesiog parduodant subrangos akcijas. holdingas, taip pat išorės investuotojo pritraukimas į tam tikrą veiklos sektorių papildomai išleidžiant subvaldos akcijas (nors pastaroji ir nepageidautina, kaip aptarta aukščiau, kontrolės vientisumo požiūriu).

Tipiškas gamybos ūkiams yra atskiros prekybos (pardavimo) organizacijos sukūrimas. Sandorių su išoriniu pasauliu įgyvendinimas per specializuotą organizaciją nulemtas ne tik atsakomybės ir kontrolės paskirstymo, bet ir finansinių srautų valdymo poreikių. Sandorių kainodaros metodo taikymas sandoriuose tarp gamybos įmonių ir prekybos organizacijos yra galinga priemonė perskirstyti finansus valdoje (šio metodo mokestinius aspektus aptarsime vėliau)

Galima, nors ir nebūtina, sukurti atskirą pirkimo (tiekimo) organizaciją, kurios specializacija būtų žaliavų ir medžiagų pirkimas valdos įmonėms. Šios organizacijos ir gamybos įmonių santykiuose gali būti taikomos ir perdavimo kainos. Be to, holdinge dažnai sukuriama atskira valdymo įmonė, kuri perima visų ar kai kurių holdingo organizacijų vykdomojo organo funkcijas. Taip pat gali būti kuriamos paslaugų organizacijos, kurios teiktų tam tikras paslaugas kitoms valdos įmonėms. Taigi, viena apskaitos įmonė gali vesti visų Rusijos holdingo įmonių apskaitą. Dėl to ne tik užtikrinamas apskaitos vienodumas ir padidinamas visos valdos kontrolė, bet ir galima rimtai sutaupyti apskaitos išlaidų.

Pagrindinis rusiškos schemos dalies elementas yra rusiškas holdingo bendrovė. Teoriškai būtų galima apsieiti ir be to, visų Rusijos padalinių akcijas (akcijas) perleidus tiesiai į užsienio holdingą. Tačiau, kaip taisyklė, Rusijos kontroliuojančiosios bendrovės buvimas schemoje yra labai pageidautinas ir dėl kelių priežasčių vienu metu. Pirma, Rusijos Federacijos mokesčių teisės aktai leidžia neapmokestinamai pervesti lėšas iš patronuojančios įmonės į dukterinę įmonę ir atvirkščiai (jei kapitalo dalis yra didesnė nei 50%). Tačiau pervedant lėšas užsienio patronuojančiai bendrovei ši taisyklė negalioja. Dėl to valdos struktūra, panaši į medį, leidžia neapmokestinamuoju režimu perkelti finansinius išteklius iš bet kurio Rusijos elemento į bet kurį kitą Rusijos elementą, tačiau tik tuo atveju, jei schemoje yra patronuojanti Rusijos kontroliuojančioji bendrovė. Antra, Rusijos kontroliuojančiosios bendrovės buvimas konsoliduoja holdingo Rusijos turtą, o tai leidžia, pavyzdžiui, pritraukti paskolas iš Rusijos bankų palankesnėmis sąlygomis.

Kalbant apie užsienio holdingo dalį, iš esmės jos struktūra gali būti labai įvairi, įskaitant, pavyzdžiui, užsienio gamybos įmones ir kt. Tačiau rusiškų šaknų turinčioms valdoms labiau būdinga tik tam tikras pagalbines funkcijas perkelti į užsienį. Ypač dažnai užsienyje kuriamos įmonės, kurios užtikrina prekių (žaliavų) pirkimą ir valdos produkcijos pardavimą ten. Jų veikimo principas panašus į panašių Rusijos padalinių veikimo principą. Be to, užsienyje dažnai steigiamos įmonės, užtikrinančios nuosavybės teisę į holdingo intelektinę nuosavybę (prekių ženklai, patentai, autorių teisės), taip pat finansuoti įmones, kurių tikslas yra finansuoti holdingo Rusijos įmones per paskolų mechanizmą. Kontrolės užsienio dukterinių įmonių steigimo šalį galima pasirinkti labai diskretiškai ir dažnai ją lemia mokesčių sumetimai.

Pagrindinis užsienio holdingo dalies elementas yra užsienio kontroliuojančioji bendrovė, kuriai priklauso Rusijos kontroliuojančiosios bendrovės akcijos (akcijų). Poreikis kurti užsienio kontroliuojančiąją bendrovę gali atsirasti dėl įvairių veiksnių. Jeigu holdingas turi rimto užsienio turto arba didelė jo verslo dalis vykdoma užsienyje, tai svarbiausia užsienio holdingo funkcija yra konsoliduoti visą holdingo turtą – tiek Rusijos, tiek užsienio. Jeigu holdinge dalyvauja stambus užsienio investuotojas, jam gali būti pageidautina, kad verslo bendrasavininkių santykius reguliuotų ne jam neaiški Rusijos įmonių teisė, o jo įmonės įmonių teisė. gimtojoje šalyje arba kitoje šalyje, kurioje taikomi panašūs įstatymai. Tačiau Rusijos bendrasavininkiai taip pat gali teikti pirmenybę užsienio įmonių teisei. Prisiminkime, pavyzdžiui, kad kažkada (1997 m.) „Svyazinvest“ privatizavimui buvo sukurtas Kipro konsorciumas, kuriame dalyvavo ir Rusijos, ir Vakarų investuotojai. Galiausiai užsienio kontroliuojančioji bendrovė, tarpininkaudama dėl Rusijos įmonių akcijų nuosavybės, gali išspręsti turto apsaugos problemas ar tiesiog atlikti įvaizdžio funkcijas.

Užsienio kontroliuojančioji bendrovė yra visos holdingo struktūros galutinis mazgas; po jo sekantys elementai (tarpiniai nuosavybės instrumentai) nebėra pačios holdingo padaliniai, o tik tarpininkauja valdant patronuojančios įmonės akcijas. Tokios priemonės gali būti įvairios ofšorinės ir ne ofšorinės įmonės, patikos fondai, fondai ir kt., kurioms įregistruotos patronuojančios kontroliuojančiosios bendrovės akcijos, jeigu dėl vienokių ar kitokių priežasčių jos neįregistruotos galutinio naudos gavėjo vardu - individas. Šiuo atveju patronuojančios holdingo bendrovės kontrolę vykdo naudos gavėjai taikydami savo individualių akcijų paketų kontrolės mechanizmus.

Idealus turėjimas: finansinių srautų struktūra

Rodyklės rodo pagrindinius valdos finansinius srautus.

Z – pirkimai iš išorės tiekėjų

OS – mokėjimas už paslaugas (valdymas ir kt.)

P – produkcijos pardavimas išorės vartotojams

P – autoriniai atlyginimai už naudojimąsi intelektine nuosavybe

RVP – atsiskaitymai už vidaus tiekimą (valdos viduje)

RP – pelno paskirstymas

F – finansavimas

Diagramoje rodomi tiek einamieji finansiniai sandoriai (žaliavų ir medžiagų pirkimas, produkcijos pardavimas, autorinių atlyginimų mokėjimas ir kt.), tiek kapitalo srautai (paskolų teikimas ir įnašai į įstatinį kapitalą).

Valdos finansinės gerovės pagrindas yra lėšos, gaunamos iš jos produkcijos pirkėjų. Lėšos pervedamos į valdos prekybos organizacijos (ar prekybinių organizacijų) sąskaitas. Prekybos organizacija perka parduodamą produkciją iš valdos gamybinių organizacijų; tuo pačiu atsiskaitymai už tokius vidinius pristatymus gali būti atliekami pervedimo kainomis, dėl kurių holdingo pelnas kaupiamas prekybos organizacijoje, iš kurios jis perduodamas patronuojančiai holdingo bendrovei tolimesniam naudojimui. Rusijos prekybos organizacijos perveda pelną Rusijos holdingui, užsienio – užsienio holdingui.

Panašiai žaliavų ir prekių pirkimas mūsų schemoje vykdomas per atskiras pirkimo bendroves, kurios taip pat paskirsto savo pelną patronuojančiai holdingo bendrovei. Paslaugų ir valdymo įmonės paskirsto jai savo pelną (jei toks yra). Gamybinės organizacijos savo pelną paskirsto savo dalyvių naudai (profilio sub-holiai), iš kurių jis atitenka patronuojančiai Rusijos holdingo bendrovei. Rusijos įmonės moka už specializuotų valdos paslaugų įmonių paslaugas, taip pat moka licencijas už naudojimąsi intelektine nuosavybe (autoratinį atlyginimą).

Bendrovė – intelektinės nuosavybės savininkas savo pelną perveda patronuojančiai užsienio kontroliuojančiajai bendrovei.

Patronuojanti užsienio holdingo bendrovė iš gautų lėšų gali finansuoti rusišką holdingo dalį. Mokesčių sumetimais patartina daryti tiesiogines investicijas į kapitalą, taip pat lėšų papildymą ir pan. iš pačios kontroliuojančiosios bendrovės, o finansavimas paskolų forma per atskirą finansavimo įmonę (arba kelių įmonių sudėtinę struktūrą).

Galiausiai, paskutinis akordas yra patronuojančios kontroliuojančiosios bendrovės atliekamo pelno, likusio (viso ar dalies) paskirstymas dividendų forma akcininkams. Jei naudos gavėjas turi akcijų per tarpines struktūras, jis turi pasirinkimą – gauti pinigus į savo sąskaitas arba laikinai palikti tarpinių struktūrų sąskaitose, o tai gali būti svarbu jo asmeniniam apmokestinimui.

Idealus turtas: mokesčių struktūra

Holdingo operacijų apmokestinimo ir mokesčių optimizavimo klausimai yra labai sudėtingi ir jų čia negalima išsamiai apsvarstyti. Pateiksime tik schemą pagrindinių tarptautinio holdingo mokesčių įmokų. Rusijos holdingo organizacijos visus Rusijos mokesčius moka įprasta tvarka: pajamų mokestį, PVM, nekilnojamojo turto mokestį, UST ir kt. Rusiškosios holdingo dalies apmokestinimo optimizavimo klausimas turėtų būti nagrinėjamas kartu su bendru finansinių srautų optimizavimu, tačiau būtina atsižvelgti į kai kurias specifines Rusijos Federacijos mokesčių teisės aktų nuostatas ir Rusijos Federacijos mokesčių inspekcijos poziciją. mokesčių institucijos. Taigi sandorių kainodaros metodas iš esmės gali būti naudojamas ne tik finansų perskirstymui holdingo viduje, kaip aptarta aukščiau, bet ir mokesčių optimizavimo tikslais. Tačiau str. Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 40 str., kurie riboja sandorių kainodaros mokestines lengvatas, taip pat „nesąžiningo mokesčių mokėtojo“ sąvoką ir liūdną „Jukos“ likimą.

Pervedant lėšas į užsienį, įstatymas tam tikrais atvejais numato užsienio juridinių asmenų pajamų apmokestinimą mokėjimo šaltiniu. Tai reiškia, kad mokestį išskaičiuoja ir į biudžetą perveda Rusijos organizacija – pajamų mokėtojas. Taigi, skirstydama dividendus užsienio patronuojančiai bendrovei, Rusijos organizacija išskaičiuoja iš mokėjimo sumos ir perveda į biudžetą 15% išskaičiuojamąjį mokestį. Pervedant paskolų palūkanas užsienyje, imamas 20% išskaičiuojamasis mokestis (nuo pervestų palūkanų sumos). Pervedant autorinį atlyginimą, išskaičiuojamas ir 20 proc. Be to, į užsienį pervedamas autorinis atlyginimas yra apmokestinamas PVM. PVM suma taip pat yra išskaičiuojama iš Rusijos subjekto, kuris turi teisę į atitinkamą mokesčių atskaitą, sumos. Išskaičiuojamojo mokesčio tarifai gali būti sumažinti mokesčių sutartimi, jei tokia yra, tarp Rusijos ir pajamas gaunančios užsienio įmonės steigimo šalies. (PVM netaikomas mokesčių sutartims.)

Viena iš naudingiausių mokesčių sutarčių Rusija yra sudariusi su Kipru, kuri galiausiai paaiškina, kad Kipras tapo tradicine Rusijos verslo ofšorine baze. Tai reiškia, kad Kipre dažnai steigiamos tokios struktūros kaip pagrindinė kontroliuojančioji bendrovė, finansavimo bendrovė, intelektinės nuosavybės kontroliuojančioji bendrovė. Tačiau naudojami ir kiti variantai: Olandija, Liuksemburgas, Danija ir kt.

Tuo pačiu metu prekybos operacijos (įskaitant atsiskaitymus už vietinį pristatymą valdoje) nėra apmokestinamos prie šaltinio Rusijoje. Tai reiškia, kad bendrovės iš „klasikinių“ ofšorinių jurisdikcijų (Britanijos Mergelių salos ir kt.) paprastai gali būti naudojamos kaip prekybos ir pirkimo įmonės, nes nereikia mokesčių sutarties su Rusijos Federacija. Tuo pačiu metu reikėtų nepamiršti ir Rusijos Federacijos mokesčių kodekso „prieš pervedimus“ nuostatas (40 straipsnis).

Be to, pačios užsienio bendrovės yra apmokestinamos pagal jų registracijos šalies įstatymus. „Klasikinėms“ ofšorinėms įmonėms šis apmokestinimas yra lygus nuliui, tačiau kitų užsienio schemos elementų apmokestinimo klausimas nusipelno kruopščiausio svarstymo. Pažymėtina, kad daugelyje Europos jurisdikcijų įstatymas numato holdingo bendrovėms tam tikras lengvatas, ty atleidimą nuo jų gaunamų dividendų ir kapitalo prieaugio apmokestinimo. Dėl šios priežasties tokias bendroves galima naudoti kaip pagrindinį holdingo elementą.

Tačiau įmonėms, kurioms priklauso intelektinė nuosavybė arba kurios užsiima finansavimu, naudos paprastai nėra. Šiuo atžvilgiu aktualus jų apmokestinimo optimizavimo klausimas, kuriam plačiai naudojamos sudėtinės konstrukcijos. Tai reiškia, kad diagramoje esantis stačiakampis gali pavaizduoti ne vieną juridinį asmenį, o vieną ar kitą sudėtinę struktūrą: pavyzdžiui, Nyderlandų Antilų įmonei gali priklausyti intelektinė nuosavybė, tačiau licencijos naudoti intelektinę nuosavybę bus išduodamos per specialią sukurta Nyderlandų įmonė (tokia schema yra racionalesnė apmokestinimo požiūriu).

Užsienio įmonėms dividendus paskirstant savo akcininkams bendrovės steigimo šalyje, kaip ir Rusijoje, dividendams gali būti taikomas išskaičiuojamasis mokestis. Jei išmokant dividendus iš vienos apmokestinamosios šalies į kitą apmokestinamąją šalį, išskaičiuojamojo mokesčio tarifas dažniausiai sumažinamas tarptautine šių šalių sutartimi, tai skirstant dividendus įvairioms ofšorinėms struktūroms (įskaitant ir „tarpines holdingo priemones“), kyla klausimas dėl mokesčių mokėtojo dydžio sumažinimo. išskaičiuojamasis mokestis yra itin aštrus ir neturi vienareikšmio sprendimo. Taigi, Šveicarijos holdingo savo akcininkams – ofšorinėms įmonėms paskirstyti dividendai yra apmokestinami 35 proc.

Galiausiai, valdos naudos gavėjai, gaunantys pajamų iš jos struktūrų, yra apmokestinami jų pajamos pagal šalies, kurios rezidentai jie yra, įstatymus. Taigi Rusijoje gyventojų pajamų mokestis, kaip žinia, imamas 13 proc., o jei šios pajamos yra dividendai – 9 proc. Pažymėtina, kad daugelio išsivysčiusių pasaulio šalių teisės aktai numato galimybę apmokestinti gyventojų pajamų dalį, net ir nepaskirstytas (dividendų pavidalu) užsienio įmonių pajamas, jeigu pastarąsias kontroliuoja šie rezidentai. . Tačiau Rusijoje to dar nėra. Taigi bus apmokestinama tik ta suma, kuri faktiškai pervedama gavėjui – Rusijos piliečiui (nesvarbu, į Rusijos ar užsienio sąskaitas).

Kaip matote, yra gana platus tarptautinio mokesčių planavimo veiksmų laukas, tai yra, teisinis užsienio holdingo dalies apmokestinimo sumažinimas. Dėl teisingo užsienio įmonių registravimo jurisdikcijų pasirinkimo, finansinių srautų perskirstymo tarp jų, taip pat dėl ​​sudėtinių struktūrų naudojimo, kaip taisyklė, galima žymiai sumažinti dėl to atsirandančius mokestinius nuostolius.

Idealus holdingas: organizacinė (vadybos) struktūra

Rodyklės rodo valdymo koeficientus. Apskritimai nurodo atsakomybės centro tipą.

CSD yra pajamų centras.

CR yra išlaidų centras.

CPU yra pelno centras.

CI yra investicijų centras.

Kaip matote, valdymo struktūra iš esmės pakartoja nuosavybės struktūrą, nors ir ne visiškai. Iš esmės holdingo korporacinės struktūros kūrimo ideologija buvo būtent ta, kad ji maksimaliai atitiko valdymo struktūrą. Tai leidžia natūraliai reguliuoti įvairių lygių vadovybės santykius įmonių teisės pagrindu. Pavyzdžiui, Rusijos kontroliuojančiosios bendrovės generalinis direktorius, kaip vienintelio profilinio subholkio akcininko teisinis atstovas, turi teisę skirti ir atleisti pastarojo generalinį direktorių.

Tačiau kai holdingo viduje sukuriama valdymo įmonė, korporacinės ir valdymo struktūrų atitikimas yra šiek tiek pažeidžiamas. Valdymo įmonei perduodama visų ar dalies holdingo padalinių kontrolė, o tai gali būti pageidautina dėl kontrolės vientisumo ir efektyvumo. Kartu ji nėra (tiksliau, nebūtinai) jos valdomų holdingo vienetų akcininkė ar narė. Tačiau iš esmės Rusijos holdingas ir valdymo įmonė sudaro vieną atsakomybės centrą (jo tipas yra investicinis centras). Dažnai pati kontroliuojančioji bendrovė yra valdymo įmonė, tai yra atskiras juridinis asmuo šiai funkcijai atlikti nesukuriamas.

Galiausiai visą sukurtą struktūrą kontroliuoja valdos naudos gavėjai. Pažymėtina, kad kuo „daugiaaukštė“ valdos struktūra, tuo labiau netiesioginė kontrolė, tuo daugiau galių faktiškai atitenka valdos valdytojams (rusiškajai daliai). Visų pirma, jei „viršutiniame aukšte“ yra smulkieji akcininkai, tada jų galimybė daryti įtaką esminei verslo daliai yra mažesnė, kuo daugiau „aukštų“ turi holdingas.

Projekto plėtra

Nagrinėjamas standartinis valdos projektas reikalauja tolesnio tobulinimo, atsižvelgiant į konkrečiu atveju keliamus uždavinius. Tiesą sakant, būtent tokiame patikslinime yra konsultantų restruktūrizavimo užduotis.

Pirmiausia reikėtų apsispręsti dėl holdingo korporatyvinės struktūros, tai yra išmesti tuos elementus, kurie šiuo atveju yra nereikalingi (pvz., nereikia finansuojančios įmonės) arba pridėti trūkstamus (pvz. reikia dar vieno subbūsto įmonių „aukšto“). Taip pat būtina pasirinkti optimalias kuriamų juridinių asmenų organizacines ir teisines formas, o užsienio įmonėms – ir registracijos šalį. Šiame etape svarbus vaidmuo tenka investicijų skaidrumui ir turto apsaugai.

Toliau reikia suplanuoti absoliučią finansinių srautų vertę, atsižvelgiant į verslo specifiką bei mokesčių sumetimus. Manevravimo erdvės čia yra gana daug: pavyzdžiui, holdingo pelnas gali būti perskirstomas ir dividendais, ir per sandorių kainodaros mechanizmą. Apskritai ši problema yra pati sunkiausia optimizavimo problema, tačiau konkrečiose situacijose ji dažnai turi daugiau ar mažiau akivaizdžių sprendimų.

Galiausiai, svarbiausia holdingo projekto užbaigimo dalis yra jo organizacinės (vadybinės) schemos sukūrimas. Jei mūsų paveiksle pavaizduota didelio masto struktūra yra daugiau ar mažiau universali, tai valdymo „mikrostruktūros“ kūrimas yra grynai individualus uždavinys, kiekvienu atveju sprendžiamas atskirai, remiantis konkrečiomis sąlygomis ir reikalavimais.

Holdingo steigėjų (ar jų konsultantų) užduotis – keisti laisvuosius parametrus (santykines finansinių srautų vertes, juridinių asmenų formas, jų įstatyminių dokumentų nuostatas ir kt.), kad būtų pasiektas maksimalus atitikimas visa struktūra su jai keliamais reikalavimais (kontrolės vientisumas, apmokestinimo optimizavimas ir kt.).

Rusijos dalis ir užsienio dalis

Pastebime reikšmingus skirtumus tarp užduočių, išspręstų kuriant Rusijos ir užsienio valdos dalis. Jei Rusijos daliai pagrindiniai aspektai, kaip taisyklė, yra kontrolės vientisumas, finansų optimizavimas ir investicijų skaidrumas, tai užsienio dalyje – nuosavybės santykių įforminimo ir turto apsaugos, taip pat mokesčių, paprastai. iškilti į pirmą planą.

Taigi, viena iš svarbiausių problemų plėtojant rusišką holdingo dalį yra užduotis užtikrinti centrinės vadovybės kontrolę žemesnio lygio vadovų (ypač gamybinių organizacijų vadovų) veiksmų atžvilgiu. Jo sprendime naudojamos tokios technikos kaip vadovo galių ribojimas vieneto įstatyminiais dokumentais, valdymo įmonės paskyrimas vieninteliu vieneto vykdomuoju organu (išduodant įgaliojimą faktiniam vadovui) ir kt.

Plėtojant užsienio dalį, būdinga problema yra optimalių jurisdikcijų pasirinkimas patronuojančiajai holdingo bendrovei ir kitiems užsienio holdingo padaliniams kurti. Dažnai tokį pasirinkimą nulemia vien mokestiniai sumetimai (pavyzdžiui, užsienio prekybos įmonė dažniausiai kuriama kokioje nors „klasikinėje“ ofšorinėje zonoje, o intelektinės nuosavybės įmonė – šalyje, sudariusioje palankią mokesčių sutartį su Rusija). Renkantis patronuojančios kontroliuojančiosios bendrovės registracijos šalį, nemenką reikšmę turi ir šios šalies įmonių teisės aktų ypatumai, nes jie reguliuoja holdingo savininkų santykius, smulkiųjų akcininkų teises ir kt.

Išvada

Baigdami dar kartą pabrėžiame, kad svarstomas holdingo „projektas“ nėra visiškai idealus, o apjungia įvairius „idealumo tipus“. Tai yra, jame yra įrankių, skirtų įvairioms problemoms spręsti. Jei šiuo atveju viena ar kita užduotis neapsimoka, jos sprendimo įrankio buvimas gali pasirodyti nenaudingas ar net žalingas sprendžiant kitas užduotis. Taigi instrumentai, kaupiantys pelną užsienio struktūrose, mažina rusiškos holdingo dalies investicinį patrauklumą. Atitinkamai, svarstomas projektas turėtų būti traktuojamas grynai kūrybiškai, kaip proga apmąstymams, o ne dogmam. Padarę šią išlygą, vis dėlto grįžtame prie minties, kad svarstomas eskizinis projektas daugeliu atžvilgių yra universalus ir yra tvirtas pagrindas pradėti tarptautinio holdingo kūrimo darbus. Projekto užbaigimą rekomenduojama patikėti specialistams techninės dokumentacijos (valdymo padalinių įstatyminiai dokumentai, sutarčių šablonai ir kt.) stadijoje.

Laikymas- dviejų ar daugiau juridinių asmenų (holdingo dalyvių), susietų ryšiais (holdingo santykiais), visuma, skirta valdyti vienam iš kitų holdingo dalyvių veiklos dalyvių (patronuojančiai bendrovei), pagrįsta patronuojančios bendrovės teise spręsti jų sprendimus. . Holdui gali priklausyti įvairių organizacinių ir teisinių formų komercinės organizacijos, jei federaliniai įstatymai nenustato kitaip.

Holdingo bendrovė yra korporacija arba įmonė, kuri kontroliuoja vieną ar daugiau įmonių per savo turimas akcijas. Ekonominėje praktikoje akcijų paketas dažniausiai turi lemiamą balsavimo teisę, veikiantis per kontrolinio akcijų paketo mechanizmą. Ši įmonės organizavimo forma dažnai naudojama siekiant vieningos politikos ir vieningai kontroliuoti, kaip būtų laikomasi bendrų didelių korporacijų interesų arba paspartinti diversifikacijos procesą.

Įdiegus „dalyvavimo sistemą“ holdinge, galima pavergti formaliai nepriklausomas bendroves, kurių kapitalas gerokai viršija paties holdingo kapitalą. Yra šie laikymo tipai:

• grynasis valdymas, kai atliekamos tik finansinės ir kontrolės funkcijos;
• mišrus ūkis, kuris, be minėtų funkcijų, savarankiškai dalyvauja versle (prekyba, gamyba, transportas, skolinimas ir kt.).

Holdingo bendrovės kūrėsi XIX amžiaus pabaigoje ir XX amžiaus pradžioje, o jų dalyviai anksčiau veikė kaip karteliai. Vėliau daugelyje ūkių buvo centralizuotas valdymas ir gamybos sistema. Žinomas amerikiečių mokslininkas Chandleris pastebi, kad tie valdos, kurios nebuvo centralizuotos ir neintegruotos, vėliau arba iširo, arba grėsė bankrotas.

Šiuo metu visas vietines valdas galima suskirstyti į kelias sąlygines grupes pagal tam tikrus požymius, tokius kaip logistikos struktūra, perdirbimo ir produkcijos schema ir kt. Panagrinėkime juos išsamiau:

1. Horizontalūs holdingai – vienarūšių verslų (energetikos, pardavimų, telekomunikacijų įmonių ir kt.) sąjunga. Iš tikrųjų tai yra patronuojančios (patronuojančios) įmonės valdomos šakinės struktūros.
2. Vertikalios valdos – įmonių susivienijimas vienoje gamybos grandinėje (žaliavų gavyba, perdirbimas, plataus vartojimo prekių gamyba, rinkodara)
3. Diversifikuoti holdingai – tai įmonių, kurios nėra tiesiogiai susijusios su prekybiniais ar gamybiniais santykiais, asociacija, pavyzdžiui, Rusijos bankai, investuojantys į įvairius investicinius projektus.

Yra trys priežastys, dėl kurių steigiamos holdingo bendrovės:

1. Konstruojama pagal prekių ar paslaugų rūšį, tai yra, įmonės skiriasi gaminamų prekių ar teikiamų paslaugų pobūdžiu, o jų veiklos koordinavimas iš centro yra orientuotas į pagalbą dalyviams parduodant produkciją rinkose.
2. Konstrukcija remiasi vartotojų grupe, į kurią orientuota konkreti grupės įmonė (filialas). Tokią modifikaciją paprastai naudoja investicijų, draudimo, pensijų ir kitos finansinės bei kredito struktūros, įskaitant bankus.
3. Statyba grindžiama geografiniu veiksniu, tai yra, didelė įmonė atidaro savo filialus skirtingose ​​​​teritorijose. Pavyzdys yra Rusijos „Sberbank“, kurio filialai yra visuose valstybės ekonominės erdvės teritorinio padalinio padaliniuose.

Pagal 1992-10-16 „Valstybės įmones pertvarkant į akcines bendroves įsteigtų holdingo bendrovių laikinuosius nuostatus“ yra nustatytas apribojimas: „dukterinė įmonė, nepriklausomai nuo jos turimų holdingo akcijų, negali turėti akcijų. bet kokios formos kontroliuojančiosios bendrovės, įskaitant patikėjimą ir įkeitimą.

Holdinge gali susidaryti situacija, kai pagrindinei (patronuojančiai) įmonei visiškai priklausys kiti šios bendrovės struktūros dalyviai, tačiau ir tokiu atveju asociacija nebus viena įmonė.

Valdos nėra valstybiškai registruojamos kaip oficiali įmonės struktūra. Tačiau „laikymo“ sąvoka egzistuoja šiuolaikiniuose Rusijos teisės aktuose. Pavyzdžiui, yra „Laikinasis kontroliuojančių bendrovių reglamentas“, reglamentuojantis kai kuriuos jų veiklos ypatumus, kaip specifinę asocijuoto verslo formą Rusijos ekonomikoje.

Pagal federalinio įstatymo „Dėl akcijų paketą“ projektą holdingo santykiai gali atsirasti esant bent vienai iš šių aplinkybių:

• patronuojančios įmonės, kuri yra verslo įmonė ar ūkinė bendrija, vyraujantis dalyvavimas kitų juridinių asmenų, kurie taip pat yra ūkinės įmonės ar ūkinės bendrijos, kapitale, registruojant darant įrašus akcininkų registre (įrašai depo sąskaitoje). ) arba kontroliuojančiojo dalyvio įstatuose dėl nuosavybės teisės į akcijas (akcijas), užtikrinančios vyraujantį dalyvavimą holdingo dalyvio kapitale arba padarius įrašą ūkio bendrovės - holdingo dalyvio įstatuose patronuojančios įmonės teise. įmonei duoti privalomus nurodymus, arba susitarimo dėl tokios teisės tarp kontroliuojančiojo dalyvio ir patronuojančios bendrovės įsigaliojimo. Vyraujantis dalyvavimas verslo įmonės (patronuojančios bendrovės, holdingo nario) kapitale suprantamas kaip savininko, patronuojančios bendrovės akcijų (pajų) nuosavybė tokia suma, kuri leidžia pagal Rusijos Federacijos įstatymus ir bendrovės įstatus, iš anksto lemti bet kokius nurodytos verslo įmonės priimamus sprendimus;
• susitarimas dėl holdingo steigimo tarp patronuojančios bendrovės ir holdingo dalyvių arba susitarimas tarp patronuojančios bendrovės ir kitų juridinių asmenų – holdingo dalyvių – dalyvių (steigėjų, akcininkų, partnerių);
• nekilnojamojo turto savininkų sprendimai, jei visi holdingo dalyviai yra valstybinės unitarinės įmonės, taip pat akcinės bendrovės, turinčios kontrolinį valstybės nuosavybės paketą, ir atitinkamų įrašų padarymas holdingo dalyvių įstatuose.

Vienas iš skiriamųjų holdingo bruožų yra tai, kad holdingo narys negali turėti patronuojančios bendrovės įstatinio kapitalo kontrolinio akcijų paketo. Holdingo dalyvis (išskyrus patronuojančią bendrovę) negali turėti dominuojančios dalies kito dalyvio įstatiniame kapitale (išskyrus atvejus, kai akcijų paketas atsiranda pagal sutartį).

Be to, patronuojančios įmonės dukterinės įmonės yra įtrauktos į holdingą ir gali pasitraukti iš holdingo tik kartu su patronuojančia bendrove.

Holdingo forma yra patogi įmonių grupės valdymo požiūriu, nes ši forma leidžia:

• pirma, nuosekliai formuoti, koreguoti ir spręsti įmonės tikslus ir uždavinius. Sukurti efektyvius valdymo sprendimus krizinėse situacijose. Vykdyti vieningą įmonės strateginės plėtros valdymą.
• antra, suvienodinti ir standartizuoti apskaitą, darbo eigą ir kt.
• trečia, tiesiogiai ar netiesiogiai kontroliuoti kainas, kartu ginant visos grupės interesus.

Ūkio subjektų grupės holdingo formos pagalba galima pasiekti stabilių ir aukštų ūkio subjektų veiklos rezultatų.

Galima išskirti šiuos pagrindinius valdos kūrimo principus.

Bendri principai

Valdos įmonių aprūpinimas reikalingomis lėšomis - patronuojanti įmonė (įmonių savininkė) investuoja į įmones – aprūpina šias įmones efektyviam funkcionavimui būtinu pagrindiniu ir apyvartiniu kapitalu.

Įmonių vadovų skyrimas – Valdybos įmonėms valdyti Valdymo įmonė skiria šių įmonių direktorius, kurie yra atsakingi už šių įmonių darbo efektyvumą.

Siauros specializacijos principas- valdos įmonių kūrimas ir funkcionavimas vykdomas siauros specializacijos principu. Bet kuri nepelninga įmonė dėl nepalankios rinkos situacijos gali būti likviduojama arba keičiama specializacija.

Veiklos taisyklių rengimas ir jų laikymosi kontrolė- Valdymo įmonė parengia visų valdos įmonių veiklos taisykles ir stebi, kaip laikomasi šių taisyklių.

Kontroliuojančių įmonių riboto nepriklausomumo principai- dėl to, kad holdingo įmonės privalo veikti pagal nustatytas Valdymo įmonės taisykles, visos jos turi ribotą savarankiškumą, tačiau gali turėti vienokį ar kitokį laisvės laipsnį dirbdamos rinkoje.

Didžiausio kontroliuojančiųjų įmonių nepriklausomumo principas- pagal Valdymo įmonės nustatytas taisykles holdingo įmonės yra savarankiškos struktūros ir yra save išlaikančios, save finansuojančios ir save išlaikančios. Kiekviena atskira kontroliuojančioji bendrovė nėra atsakinga už kitų kontroliuojančių bendrovių įsipareigojimus, įskaitant Valdymo įmonės įsipareigojimus.

Kontroliuojančių įmonių (perdirbimo) minimalaus nepriklausomumo principas- Holdingo valdymo įmonė gali perimti dalį vienos ar kitos holdingo dukterinės įmonės valdymo funkcijų. Paprastai tai yra komercinė funkcija. Tokiu atveju Valdymo įmonė prisiima atsakomybę už įmonės tiekimą ir jos produktų pardavimą. Tuo pačiu metu įmonė veikia perdirbimo režimu, iš Valdymo įmonės gauna žaliavas ir medžiagas bei perduoda jai gatavus produktus. Už gamybinę funkciją Valdymo įmonė apmoka įmonei jos einamąsias išlaidas ir dalį pelno, sutarto su šios įmonės savininku, gauto pardavus pagamintus produktus (paslaugas).

Horizontalių santykių principai valdoje

Abipusiai naudingo bendradarbiavimo principas– Horizontalūs valdos įmonių santykiai turėtų būti grindžiami abipusiai naudingo bendradarbiavimo principais. Vienai iš valdos įmonių, išsilaikančių, pažeidžiant bendradarbiavimo sąlygas, padarius žalą kitai valdos įmonei, pastaroji turi pateikti pretenziją pirmajai. Ginčus tarp holdingo įmonių sprendžia arbitražo teismas, atstovaujamas Valdymo įmonės. Arbitražo teismo sprendimas yra privalomai vykdomas.

Partnerio pasirinkimo laisvės principas- save išlaikanti holdingo įmonė gali dirbti su kitos holdingo bendrovės konkurentais, jei pirmajai tai yra pelningiau.

Kiekvienos valdos įmonės interesų laikymosi principas- neleidžiama priimti sprendimus, pažeidžiančius vienos valdos įmonės, kuri yra save išlaikanti, interesus kitos naudai.

Vertikalių santykių principai valdoje

Strateginis ir veiklos planavimas– strateginio planavimo klausimai priklauso holdingo valdančiosios bendrovės jurisdikcijai. Už dabartinės įmonių veiklos operatyvinio planavimo klausimus atsako kontroliuojančiųjų įmonių vadovybė.

Kontroliuoti, kaip laikomasi nustatytų žaidimo taisyklių- holdingo (valdymo įmonės) vadovas kontroliuoja, kaip laikomasi valdos įmonėms nustatytų žaidimo taisyklių ir jų veiklos efektyvumo. Jeigu bet kuris kontroliuojančiosios įmonės direktorius nesąžiningai atlieka savo pareigas, taip pat sistemingai įmonei nevykdant pajamų ir pelno plano arba kai įmonės veikla yra nuostolinga. įmonė, taip pat pažeidus nustatytas įmonės veiklos taisykles, holdingo vadovas turi nedelsdamas kelti klausimą dėl direktoriaus pareigų Valdymo įmonės direktorių valdyboje atitikimo. Įmonės direktoriui šiurkščiai pažeidus savo pareigas ir (arba) iškilus didelių nuostolių grėsmei, valdos vadovas turi teisę savarankiškai laikinai nušalinti įmonės direktorių nuo pareigų iki valdybos sprendimą. Šiuo atveju valdos vadovas turi laikinai paskirti laikinai einantį įmonės direktoriaus pareigas.

Išskaitymai už Valdymo įmonės išlaikymą- kiekviena save išlaikanti valdos įmonė turi išskaičiuoti tam tikrą sumą Valdymo įmonės išlaikymui. Taip pat šiems tikslams gali būti išmokėta tam tikra šių įmonių pelno dalis.

Nesikišimo į operatyvų valdymą principas- Atsižvelgiant į tai, kad įmonių vadovai yra asmeniškai atsakingi už įmonės valdymo efektyvumą, Valdymo įmonė neturėtų kištis į veiklos valdymo klausimus.

Įmonės atvirumas Valdymo įmonės atliekamiems patikrinimams– dėl to, kad Valdymo įmonė neturėtų kištis į įmonės operatyvinį valdymą, ji turi teisę bet kuriuo metu atlikti bet kokius patikrinimus, ar direktorius vykdo prisiimtus įsipareigojimus ir ar laikosi veiklos taisyklių. Valdymo įmonės įsteigtos įmonės. Direktorius neturi teisės kištis į Valdymo įmonės atliekamus patikrinimus.

Įmonių direktorių įgaliojimų apribojimas- holdingo įmonių vadovai neturi teisės be Valdymo įmonės sutikimo savarankiškai keisti nustatytų įmonių veiklos taisyklių, sudaryti sandorius ir imti paskolas, viršijančias nustatytas sumas, taip pat savarankiškai parduoti. ir įkeisti įmonės turtą.

Lėšų išėmimo iš įmonių apyvartos apribojimai- atsižvelgiant į tai, kad direktoriai yra asmeniškai atsakingi už save išlaikančių įmonių veiklą, Valdymo įmonė, neatsižvelgdama į įmonių interesus, neturėtų atsiimti savo lėšų, viršijančių nustatytas atskaitymų iš pelno normas, įskaitant naujus projektus. Papildomas lėšų išėmimas gali turėti įtakos įmonės efektyvumui. Todėl tokiais atvejais valdos vadovybė neleidžia daryti spaudimo direktoriui. Be to, valdos vadovybė neturėtų atleisti direktoriaus iš pareigų, jeigu jis nesutinka su tikslingumu nukreipti papildomas lėšas iš įmonės apyvartos.

Kad galėtų gyventi pagal išgales arba „nepjauti šakos, ant kurios sėdi“- Valdymo įmonė, neatsižvelgdama į save išsilaikančios įmonės interesus, neturėtų primesti jai papildomų išlaidų, nesusijusių su tiesiogine gamybine veikla arba nepagrįstai didinti įmonės paslaugų ar produktų savikainą. . Tuo pačiu metu Valdymo įmonė taip pat neturėtų daryti spaudimo direktoriui. Tiesą sakant, visos gamybai netinkamos išlaidos. Valdymo įmonė, kuri nori patirti šias išlaidas, turi jas padengti savo lėšomis, įskaitant iš valdos įmonių gautų norminių atskaitymų sąskaita.

Įsakymo vienybės principas- įmonės darbuotojai atsiskaito tik įmonės direktoriui. Valdos vadovybė neturėtų duoti įsakymų įmonės personalui virš direktoriaus vadovo, laikydamasi pavaldumo.

Planavimas ir ataskaitų teikimas. Atsakomybė už ataskaitų pateikimo terminų pažeidimą– kiekviena holdingo įmonė turi laiku pateikti Valdymo įmonei reikiamus planus ir ataskaitas. Pažeidus šiuos terminus, įmonių vadovai privalo sumokėti Valdymo įmonei baudą, kurios dydis yra vienodas visoms valdos įmonėms.

Valdos finansinio organizavimo principai

Svarbi holdingo organizacinės ir struktūrinės plėtros sąlyga yra prioritetas ginant įstatinio kapitalo savininkų, akcininkų ir verslo partnerių interesus. Norint įvykdyti šią sąlygą, kuriant holdingo įmones, siūloma vadovautis pagrindiniais principais:

Kapitalo diversifikavimo principas– holdingo akcinio kapitalo paskirstymas taip, kad net jei trečioji šalis įsigytų blokuojančiąją dalį bet kurioje holdingo įmonėje, viso verslo kontrolė liktų projekto iniciatoriams.

Besąlyginio finansinio pateikimo principas- remiantis finansinių srautų padalijimu ir pelno formavimo taškais (darbas su klientais). Tai pasiekiama sutelkiant finansinių paslaugų funkcijas visoms holdingo įmonėms vienoje iš savo įmonių, kurios, savo ruožtu, pagal įstatus negali dirbti su klientais.

Pakankamumo principas- įmonių skaičius yra būtinas ir pakankamas ūkio komerciniams ir politiniams uždaviniams spręsti šiuo metu.

atsipirkimo principas- visos valdos įmonės turi gauti pajamų. Naujos holdingo steigimas turi būti ekonomiškai pagrįstas. Nuostolingos įmonės turi būti likviduotos. Planuojamos nepelningos (labdaringos) veiklos sritys turėtų būti pateikiamos kaip valdos įmonių struktūriniai padaliniai ir egzistuoti jų pelno sąskaita arba kitų holdingo įmonių tikslinio finansavimo iš biudžeto sąskaita.

Dubliavimosi vengimo principas- iš kiekvienos valdos įmonės organizacinės struktūros, jei įmanoma, neįtraukiami jokie padaliniai, kurių funkciją sutartinėmis sąlygomis gali atlikti kita valdos įmonė.

Remiantis esamos situacijos Rusijos ir pasaulio ekonomikoje analize, galima nustatyti praktinius būdus, kaip komercines organizacijas galima sujungti į holdingo bendroves.

a) Holdingo bendrovės gali būti kuriamos, pavyzdžiui, paeiliui prisijungiant prie įmonių, kurias vienija viena verslo rūšis (inžinerija, maisto pramonė, žemės ūkis ir kt.), arba įgyjant jų kontrolę. Tai vadinamoji „horizontalioji integracija“.

Pagrindinis tokių holdingų tikslas – užkariauti naujus rinkos sektorius. Kaip pavyzdį galima pateikti tai, kad metų pradžioje pirmaujančių Didžiosios Britanijos tabako kompanijų „British-American Tobacco“ (BAT) ir antrą ir ketvirtą pagal pardavimus pasaulyje užimančių „Rrothmans International“ vadovai paskelbė apie planus sukurti vienintelis koncernas, kuris taptų didžiausiu pasauliniu tabako gaminių gamintoju. Sandorio vertė siekia 13 mlrd. Naujoji bendrovė, kurios bendras pardavimas sieks 21,32 milijardo dolerių, o pajėgumas – 1 trilijonas cigarečių per metus, valdys apie 17% pasaulio rinkos.

b) Antras būdas formuoti holdingo bendroves – sujungti vieno technologinio ciklo įmones (nuo žaliavų iki gatavų gaminių). Tai vadinamoji „vertikalioji integracija“. Pagrindinis tokio susijungimo tikslas – sumažinti bendrus kaštus, pasiekti kainų stabilumą, padidinti įmonės vertę. Pavyzdys – praėjusių metų pabaigoje Primorsky krašte įvykusios elektrinės ir anglies kasyklos sujungimas. Iš Primorskaya GRES ir Luchegorsky atviros duobės buvo suformuota bendrovė LuTEK, kurios kontrolinis akcijų paketas atiteko Rusijos RAO UES. Šio drąsaus eksperimento tikslai buvo gana aiškūs: sumažinti elektros kainą (o tai yra rimta problema Primorsky teritorijoje) ir teisingai paskirstyti pinigus energetikams ir angliakasiams. Dėl šio susijungimo gamyba išaugo 6%, akmens anglies savikaina sumažėjo 3%, elektros - 17%, pelnas padidėjo 59%.

c) Holdingo bendrovės taip pat gali būti steigiamos iš eilės kuriant įmones ir vėliau jas prisijungiant prie grupės. Būtent taip prieš beveik 130 metų pasielgė „plieno karalius“ Andrew Carnegie. Savo autobiografijoje jis rašo, kad tik po to, kai jo sukurta įmonė pasirodė esanti veiksminga, įtraukė jį (vienaip ar kitaip) į savo grupę. Tokia politika leido išvengti didelių nuostolių neefektyvaus darbo ar naujos įmonės bankroto atveju. „McDonald's“ įmonė taip pat laikosi nuoseklaus įstojimo taktikos. Kaip indėlį jis perduoda prekės ženklą, valdymo technologijas ir kt.

d) Praktikoje yra ne tik atskirų komercinių organizacijų, bet ir holdingo įmonių jungimo pavyzdžių. Pavyzdžiui, Vokietijoje gerai žinomo plieno koncerno ir panašaus Nyderlandų koncerno susijungimas buvo įgyvendintas taip. Jų savininkai: bendrovės KN Hoogovens NV ir Hoesch AG pariteto principu (50% x 50%) sukūrė valdymo įmonę Estel NV, kuriai kaip savo įnašus perleido 100% koncerno akcijų.

e) Tarptautinės ir nacionalinės įmonės sujungiamos pagal panašias schemas.

Sujungiant didžiausius Belgijos ir Indijos alaus koncernus, buvo įgyvendinta tokia schema. Pariteto pagrindu įsteigus valdymo įmonę SUN-Interbrew (remiantis Sun-Brewing), kiekviena gavo po 34% akcijų. Kaip įnašą į įstatinį kapitalą, belgai perleido gamyklų Rossar, Desna akcijas, alaus prekės ženklą "Stella Artois" plius 40 milijonų dolerių. Indai - gamyklų ir platinimo tinklo akcijas. Be to, viešo pasirašymo būdu bus parduota 32% naujos bendrovės akcijų.

f) Nemažai holdingo bendrovių taip pat buvo suformuota „padalijus“ dideles įmones per restruktūrizavimą. Šis metodas buvo būdingas daugeliui Rusijos įmonių 90-ųjų pradžioje pereinant prie savarankiškumo. Dėl pertvarkos buvo sukurta daug dukterinių įmonių (buvusių pramonės šakų), kuriose 100% dalyvauja patronuojanti įmonė.

Visos pirmiau nurodytos kontroliuojančiųjų bendrovių steigimo procedūros gali būti atliekamos taip:

• perkant akcijas antrinėje rinkoje, kurią vykdo brokeris;
• keičiant kiekvienos įmonės specialiai šiam tikslui išleistas akcijas. Būtent tai padarė „Uralmash Plants“ generalinis direktorius Kakha Bendukidze, siekdamas kontroliuoti „Izhora Plants“ (kiekviena grupė buvo kontroliuojančioji bendrovė). Norėdami tai padaryti, jis atliko papildomą emisiją ir iškeitė visą papildomos emisijos paketą į jau esamą „Izhora Plants“ paketą. Dėl akcijų vertės skirtumo jis gavo gamyklos kontrolę už nedidelę dalį savo akcijų.
• sukuriant specialią valdymo įmonę, kurioje steigėjai perleidžia įmonių, kurias nori įtraukti į holdingą, akcijų paketus. Tuo pačiu metu perleistos įmonių akcijos buvo keičiamos į išleistas šios bendrovės akcijas.
• perduodant pagrindinius šio verslo patentus, autorines teises, know-how (pavyzdžiui, McDonald's).

Pastaruoju metu mūsų šalyje pradėtas taikyti Vakaruose populiarus agresyvus būdas įmones įgyti bankroto procedūromis. „Bankroto rinkoje susiformavo griežta ir uždara turto perskirstymo sistema“, – rašo „Expert“. Be to, įsigydami šios įmonės skolas ir imdamiesi būtinų bankroto įstatymo nustatytų veiksmų, galite įgyti konkurento kontrolę ar net jį nusipirkti. Beje, bankroto procedūra plačiai taikoma valdos struktūrų dalims pertvarkyti ir atskirti, dalį grupės susvetimėti, vėliau įtraukiant į savo valdą. Dar kartą pacituokime žurnalą „Expert“ – „Devyniasdešimt penki procentai šiandieninių bankrotų Rusijoje yra vykdomi siekiant perskirstyti turtą... ir įvyksta kaip proceso dalis, kai kuri nors komercinė struktūra kuria savo vertikalę...“. Galime prisiminti, pavyzdžiui, P. Bykovo bandymą įgyti viso Krasnojarsko srities energetikos sektoriaus kontrolę ir konfliktą su gubernatoriumi AI Lebedu.

Sprendžiant iš „Expert“ ir „Kommersant“ leidinių, Rusijoje tai yra beveik universalus įmonių įsigijimo būdas.

Netiesiogiai apie tai galima spręsti pagal mūsų įstatymų leidėjų aktyvumą, žiūrint per teisės aktų priėmimo stebėseną. Pavyzdžiui, naujausia Rusijos Federacijos centrinio banko instrukcija, reglamentuojanti bankų įsipareigojimų pakeitimo konvertuojamaisiais įsipareigojimais tvarką – šių įsipareigojimų savininkai gali juos iškeisti į skolininko banko akcijas, o vėliau parduoti jo turtą.

Pažymėtina ir kitas valdų formavimo būdas (ir „iš viršaus“, ir „iš apačios“) – gamintojų ir finansinių struktūrų sąjunga. Pavyzdžiui, bankui nupirkus įmonių akcijų paketus, bankai pradėjo turėti įvairaus dydžio įmonių blokus iš skirtingų pramonės šakų. Po kurio laiko bankai buvo priversti kurti valdymo įmones, kurioms pervedė įmonių akcijų paketus iš vienos veiklos rūšies, o „papildomos“ įmonės buvo priverstos „išmesti“. Taip padarė Menatep bankas, Onexim-Bank ir kt.

Susiformavimas „iš apačios“ įvyko tada, kai pramonės įmonės, siekdamos pritraukti investicijų ir didinti patrauklumą, kartu su investuotoju (dažnai su investuotojų grupe, kuri sudaro sindikatą) įkūrė valdymo įmonę (3 pav.). Akcijų dalys buvo nustatytos įvertinus įmonių vertę ir investuotojų akcijas.

Šiai procedūrai įgyvendinti parengiamas ir patalpintas emisijos prospektas: privatus (kaip šiuo atveju) arba atviras.

Priešingai nei atskiros įmonės atveju, privatus investavimas beveik visada naudojamas holdingo struktūrai sukurti.

Susijungimai, skaidymai ir įsigijimai dažnai vykdomi jau įsteigtuose ir sėkmingai veikiančiuose holdinguose.

Ryžiai. 3. Valdos formavimo iš apačios schema

Naudotų šaltinių sąrašas

1. Didelis komercinis žodynas. - M.: 1996 m.
2. Vladimirova IG Organizacinės įmonės integracijos formos. Žurnalas „Vadyba Rusijoje ir užsienyje“. – M.: 2001 m.
3. Golubeva A.M., holdingas – švietimas ir valdymas. – M.: 2001 m.
4. Kaveev Kh. Z. Vertikaliai integruotų naftos įmonių strateginės plėtros valdymas. - M.: BUKVITSA, 2001 m.
5. Orekhovas S. A. Statistiniai įmonių diversifikacijos tyrimo aspektai. – M.: INION, RAN, 2001 m.
6. Trečiojo svarstymo tekste FZ federalinio įstatymo projektas „Dėl akcijų“.
7. http://www.webplan.ru/ - VEB-PLAN grupė.
8. http://home.perm.ru/model/nav_02_adm.html - Administracinio valdymo centras.